Kolaps FTX byl trestný, nikoli náhodný

Navzdory skutečnosti, že podnik Sam Bankman-kryptoměna Fried byl v posledních týdnech odhalen jako podvod, CoinDesk tvrdí, že mainstreamová média a komentátoři často nedokázali poskytnout čtenářům jasnou analýzu toho, co se stalo. Srpnové instituce jako New York Times a Wall Street Journal odhalily mnoho důležitých podrobností týkajících se aféry, ale také se často zdálo, že detaily bagatelizují způsobem, který zmírnil Friedův záměr a odpovědnost.

Nyní je zřejmé, že co se stalo na FTX směnárna kryptoměn a hedgeový fond Alameda Research zahrnovaly řadu záměrných a záměrných pokusů o podvod, jehož cílem bylo oklamat investory i uživatele jejich peněz. Z tohoto důvodu byl nedávno přijat rozhovor pro New York Times ostrá kritika za to, že se zdá, že pád FTX viní spíše špatné řízení než kriminální činnost. Příběh Wall Street Journal bědoval nad ztrátou charitativních příspěvků FTX, což možná podpořilo Friedovy nároky na strategickou filantropii. Spoluzakladatel Vox Matthew Yglesias, dvorní kronikář neoliberálního status quo, přisuzoval Bankman-funds Fried's pomoci demokratům ve volbách v roce 2020 a zdálo se, že zakrývá své vlastní zapojení a zároveň se vyhýbá možnosti, že finanční prostředky byly skutečně zpronevěřeny.

Nejednalo se o bankovní útok

Nejkřiklavějším aspektem toho je, že navzdory Friedově opakovanému naléhání Bankmanem, že společnost byla pouze nadměrně zadlužená a špatně řízena, několik mediálních stránek označilo to, co se stalo FTX, jako „útok na banku“ nebo „útok na vklady“. Oba tyto pokusy o charakterizaci následků zakrývají zneužívání spotřebitelských prostředků, které je hlavním problémem.

Vzhledem k tomu, že se jasně zabývají půjčováním finančních prostředků klientům, aby produkovaly výnosy, jsou banky náchylné k „útokům na banky“. Pokud všichni vyberou najednou, může jim dočasně dojít hotovost, ale nenastanou žádné dlouhodobé problémy.

FTX a další směnárny kryptoměn však nejsou banky. Ani velmi prudký nárůst výběrů by neměl zatěžovat likviditu, protože se nezabývají (nebo by neměli) půjčovat bankovním způsobem. Zákazníci, kteří svěřili své krypto směnárně FTX, byli konkrétně ujištěni, že společnost tuto kryptoměnu nikdy nepůjčí ani jinak nepoužije.

Ve skutečnosti byly peníze převedeny do úzce spřízněné obchodní společnosti Alameda Research, kde se zdá, že to bylo jednoduše hazardoval pryč. Zjednodušeně řečeno, jde o krádež na úrovni, která je téměř nevídaná. Podle dokumentu o konkurzu, přestože celkové škody ještě nebyly vyčísleny, může být postižen až jeden milion zákazníků.

Během necelého měsíce objevily zprávy a proces bankrotu dlouhý seznam dalších možností a akcí, které by i bez regulací specifických pro kryptoměny byly považovány za finanční podvod, pokud by FTX byla regulovaná společnost v USA. Tyto programy jsou nicméně předmětem soudního řízení u amerických soudů do té míry, že umožnily fakticky odcizit majetek Američanů.

Seznam je opravdu dlouhý.

Rozsáhlé provinění FTX a Sama Bankmana-Frieda

Spojení s Alamedou

Vztahy mezi Bankmanem spoluzaloženým Friedovým hedgeovým fondem, Alameda Research, a FTX, burzou, která přilákala obyčejné spekulanty, jsou jádrem jeho podvodu. Hedgeový fond jako Alameda má za cíl generovat peníze aktivním obchodováním nebo investováním fondů, které kontroluje, na rozdíl od burzy, která nakonec profituje z transakčních poplatků na aktivech vlastněných uživateli.

Alameda a FTX byly Bankman-Friedem považovány za „zcela odlišné“ organizace. Aby toto vnímání podpořila, Bankman-Fried v roce 2019 opustila svou pozici generální ředitelky společnosti Alameda. Vyšlo však najevo, že tyto dva podniky byly stále úzce propojeny. Vedoucí pracovníci FTX a Alameda někdy sdíleli penthouse na Bahamách a Bankman-Fried a generální ředitelka Alamedy Caroline Ellison měli milostný vztah.

Tyto podmínky pravděpodobně umožnily hřích bankmana-kardinála Frieda. Dny poté, co FTX začal vykazovat známky zhoršení, bylo zjištěno, že burza posílala zákaznická aktiva do Alamedy pro použití při obchodování, půjčování a investičních aktivitách. Podle překvapivého odhalení agentury Reuters z 10. listopadu mohlo být z FTX převedeno až 12 miliard dolarů v uživatelských platbách. čas. Nyní se zdá, že ztráty byly podstatně větší.

Stále není jasné, proč přesně byly tyto peníze přepraveny do Alamedy nebo kdy Bankman-Fried poprvé překročil hranici, aby zradil důvěru svých vkladatelů. Podle průzkumu v řetězci se většina převodů FTX do Alamedy odehrála v druhé polovině roku 2021 a dokumenty o bankrotu ukazují, že FTX a Alameda v tomto roce společně ztratily 3.7 miliardy dolarů.

Snad nejzáhadnějším aspektem příběhu Bankman-Fried je, že jeho podniky utrpěly vážné finanční ztráty předtím, než v roce 2022 vůbec začal medvědí trh s kryptoměnami. Mohli zpronevěřit peníze předtím, než Terra a Three Arrows Capital zkrachovali, což zabilo tolik dalších hráčů využívajících kryptoměny.

Půjčky zajištěné FTT

Projekt Článek CoinDesk na komponentě rozvahy Alamedy tvořené výměnným tokenem FTX, FTT, byl počáteční plamen, který zapálil FTX a Alameda Research. Ačkoli FTX vyráběla tento nástroj, většinu z nich držely FTX a Alameda, přičemž jen malé procento z toho bylo prodáváno na otevřených trzích. V důsledku toho byly tyto podíly nepřístupné pro prodej za cenu na volném trhu. Bankman-Fried tuto hodnotu nicméně zaznamenal za tuto umělou tržní hodnotu.

Použití FTT tokenů jako zajištění půjček, včetně půjček klientských prostředků od FTX společnosti Alameda, se jeví jako mnohem riskantnější. Zde se blízký vztah FTX a Alamedy stal toxickým: pokud by šlo o legitimně nezávislé podniky, mohlo by být použití tokenu FTT jako zajištění podstatně obtížnější nebo dražší, čímž by se snížilo nebezpečí pro hotovost spotřebitelů.

Je vhodné porovnat toto využívání interního aktiva jako zajištění pro půjčky mezi tajně přidruženými firmami s účetními podvody, které provedli vedoucí pracovníci společnosti Enron v 1990. letech. Za své prohřešky byli jednatelé odsouzeni až k 12 letům vězení.

Výjimka likvidace marže pro Alamedu

Alameda Research měl mít zvláštní uživatelský status na FTX, včetně „skryté výjimky“ z likvidace platformy a omezení obchodování s marží, podle právních dokumentů podaných novým generálním ředitelem, který řídí bankrot a likvidaci FTX.

Stejně jako jiné kryptoměnové platformy, FTX poskytoval svým členům „marži“ neboli půjčky, které mohli použít k provádění transakcí. Spotřebitelé těchto půjček však většinou skládají jiné peníze nebo aktiva jako zástavu na podporu svých půjček. Zajištění uživatele burza prodá a výtěžek se použije na splacení původní půjčky, pokud hodnota tohoto kolaterálu klesne nebo maržový obchod ztratí dostatek peněz.

Zachování životaschopnosti trhů aktiv vyžaduje likvidaci slabých marží. Alameda by velmi těžila z osvobození od těchto požadavků, zatímco ostatní zákazníci FTX by byli vystaveni významným skrytým nebezpečím. Zatímco konkurenční uživatelé byli vyloučeni, Alameda si mohla udržet ztrátové pozice, dokud situaci nezvrátili. Alameda také teoreticky mohla ztratit více peněz na FTX, než byla schopna získat zpět, což mělo za následek mezeru, kde byly dříve finanční prostředky od zákazníků.

Ke kriminalizaci výjimky by mohla vést řada faktorů. Především to znamená, že FTX byl podvodně uváděn na trh jako celek. Byl to sud plný zákazníků spíše než rovné podmínky, které má burza poskytovat.

Znalosti zasvěceného obchodování Alameda na výpisech FTX

Silné nepřímé důkazy naznačují, že Alameda Research měla přístup k informacím o plánech FTX na seznam konkrétních tokenů, podle kryptoanalytické společnosti Argus. Alameda byla schopna nakoupit značné množství těchto tokenů před uvedením na burzu a poté je prodat po nárůstu cenové nabídky, protože kotace na burze má obvykle pozitivní vliv na cenu tokenu.

Pokud jsou tato obvinění pravdivá, byla by pravděpodobně tím nejkřiklavějším zločinným a zjevně nezákonným z údajných afér mezi FTX a Alamedou. I když dotyčné tokeny nejsou formálně klasifikovány jako cenné papíry, lze tyto akce stále provádět podle zákonů o obchodování zasvěcených osob, přičemž otázky jurisdikce zůstávají stranou.

Zaměstnanec společnosti OpenSea byl za srovnatelných okolností začátkem tohoto roku obviněn z podvodu s drátem za údajný nákup aktiv na základě dřívějších informací o zařazení na burzu… nebo obchodování zasvěcených osob. Tento zaměstnanec by mohl strávit až 20 let ve vězení za prostý trestný čin předvádění opičích JPEGů.

Obrovské osobní půjčky vedoucím pracovníkům

Říká se, že Alameda Research poskytl vedoucím pracovníkům FTX půjčky v celkové výši 4.1 miliardy dolarů, včetně značných osobních půjček, které byly pravděpodobně nezajištěné. Bankman-Fried podle informací z konkurzního řízení obdržel ohromující 1 miliardu dolarů v osobních půjčkách a také půjčku 2.3 ​​miliardy dolarů společnosti Paper Bird, ve které měl 75% majetkový podíl. Zatímco spoluředitel FTX Digital Markets Ryan Salame obdržel osobní půjčku 55 milionů dolarů, ředitel inženýrství Nishad Singh obdržel půjčku 543 milionů dolarů.

V situaci FTX je více kuřáckých zbraní než na texaské střelnici, ale tato by se mohla také nazývat kuřácká bazuka, protože je to tak nestydatě evidentní náznak zločinného úmyslu. Přestože dosud není známo, jak byla většina těchto osobních půjček použita, vymáhání nákladů bude pro likvidátory pravděpodobně významnou výzvou.

Půjčky společnosti Paper Bird byly možná ještě znepokojivější, protože se zdá, že mohly podpořit další strukturální podvody založením další propojené třetí společnosti, mezi kterou by převáděla aktiva.

Podle Forbes Paper Bird investoval stovky milionů dolarů do různých externích podniků a možná použil část své hotovosti k nákupu části podílu Binance ve FTX.

Mezi těmi, kdo to podpořili, bylo mnoho stejných fondů rizikového kapitálu, které sponzorovaly FTX. Určit, zda tento finanční incest představoval trestný čin podvodu, bude nějakou dobu trvat. Ale nepochybně to zapadá do širšího vzoru, kterým Bankman-Fried falešně navyšoval hodnotu různých aktiv prostřednictvím skrytých toků, pákového efektu a legračních peněz.

„Bailouty“ organizací prostřednictvím půjček nebo FTT

Jak již bylo řečeno, BlockFi a Voyager Digital, dva zkrachovalí poskytovatelé půjček kryptoměn, patřili mezi subjekty, které Bankman-Fried navrhl, aby se v létě 2022 zachránili, pokud by trh s krypto-medvědy přetrvával. My v CoinDesk jsme v té době patřili k těm podvedeným a vítali jsme SBF jako backstoppera pro celý sektor a la JP Morgan.

Bankman-Fried se vyhnul otázce, kde FTX získal prostředky na tyto pojistky, v nyní známém rozhovoru pro „Squawk Box“ CNBC, přičemž tyto volby označil za sázky, které se mohou nebo nemusí vyplatit.
Ale je možné, že to ani nebylo to, co se dělo. Matt Levine z Bloombergu nedávno navrhl teorii, že FTX podpořila BlockFi pomocí svých FTT vtipných peněz. Tato pomoc Monopoly mohla být navíc navržena tak, aby skryla závazky FTX a Alameda, které by vyšly najevo dříve, kdyby BlockFi vyhlásila bankrot. Toto schéma nemá ani jméno, přesto připomíná poslední fáze četných dřívějších firemních podvodů.

Tajný nákup americké banky

Vyšetřovatelé zjistili, že Alameda Research vložila 11.5 milionu dolarů, což je více než čtyřnásobek předchozího čistého jmění banky, do malé komunitní banky Farmington State Bank. I kdyby nic jiného, ​​mohlo by to být v rozporu se zákonem: Alameda musela projít řadou regulačních požadavků, aby mohla koupit kontrolní podíl v americké bance jako neamerická firma i jako investiční firma.

Bankovní investice se v širším pohledu na aféru FTX stává „extrémně zlověstnou“ poté, co se změnila z „pochybně legální“. Alameda a FTX by mohly provést řadu dalších loupeží, kdyby měly kontrolu nad americkou bankou. Porovnejte to například s opakovanými pokusy Bank for Credit and Commerce International se sídlem v Pákistánu získat americké banky, které američtí regulátoři úspěšně zmařili. Ukázalo se, že BCCI je ještě horší organizace než FTX a snažila se získat americké banky, aby rozšířila svou síť mezinárodního organizovaného zločinu a praní špinavých peněz.

Proč je mainstream nesprávný

Tato podvodná schémata jsou složitá a často sofistikovaná a kopírují, nutno zmínit, dobře známé modely z tradičního finančního sektoru. Bankman-Fried se díky své anonymitě dokázal vydávat za čestného hráče a pravděpodobně přispěl k mírnějšímu mediálnímu zacházení i po kolapsu.

Stejně jako jiné postavy jednadvacátého století jako Mark Zuckerberg a Adam Neumann vytvořil Bankman-Fried také špinavou, praštěnou osobnost, kterou bylo těžké smířit se zlomyslnou krádeží. V rozhovorech nesouvisle mluvil o oboru, který je už tak prošpikovaný žargonem a složitou technologií pro outsidery snowjobů. Vytvořil síť chytrých darů a klamných ideologických tvrzení, aby vybudoval svůj politický a společenský vliv.

Bankman-Fried vytrval v bahnění vod od té doby, co jeho podvod selhal pečlivým vymýšlením dopisů, poznámek, rozhovorů a tweetů. Snažil se prezentovat jako dobrosrdečný, ale naivní mladý muž, který se dostal do problémů a udělal pár chyb. Toto je mírnější, ale škodlivější varianta strategie krizového řízení Roy Cohn, černošský právník mafie, naučil Donalda Trumpa: Bankman-Fried se rozhodl „zmást, uhýbat a překroutit“ namísto „popírat, popírat, popírat“. .“

A to se do značné míry podařilo. Jedním představitelem hlavního proudu, který pokračuje v recitování Bankmanových hypotetických Friedových myšlenek, je Kevin O'Leary, který hraje investora v reality seriálu „Shark Tank“. Navzdory nedávným údajům naznačujícím obrovské obchodní ztráty i během dobrých časů O'Leary v rozhovoru pro Business Insider 27. listopadu označil Bankmana-Frieda za „učence“ a „pravděpodobně jednoho z nejzkušenějších obchodníků s kryptoměnami na světě“.

O'Learyho zapojení do FTX jako investora a předchozího placeného mluvčího (doufáme, že ty kontroly jsou jasné, Kevine!) pomáhá vysvětlit, proč má stále slabé místo pro Bankmana-Frieda, přestože se množí důkazy o opaku. Ale není zdaleka jediný, kdo zvyšuje bankmanovu pověst. Fried's At the New York Times' DealBook Summit ve středu dostane zneuctěný neúspěšný syn dvou profesorů práva na Stanfordské univerzitě šanci uvést svůj případ do živého na jevišti.

Zdá se, že Friedův bankovní podvod a krádež jsou co do rozsahu a složitosti na stejné úrovni jako u malajského defraudanta Jho Lowa a Ponziho plánovače Bernieho Madoffa. Podvod má také podobnosti s mnohem většími obchodními krizemi, jako je Worldcom a zejména Enron, ať už se jedná o záměrné nebo o zlomyslnou neschopnost.

Pachatelé každého z těchto incidentů byli buď uvězněni, nebo uprchli ze země. Je zřejmé, že Sam Bankman-Fried si zaslouží stejný osud jako oni.

PODOBNÉ ČLÁNKY

Dash 2 Trade – Předprodej s vysokým potenciálem

• Aktivní předprodej Live Now – dash2trade.com
• Nativní token ekosystému krypto signálů
• KYC ověřeno a auditováno