Cena bitcoinu nadále klesá, ale údaje o derivátech naznačují krátkodobý růst na 25 tisíc dolarů

Je možné, že mnoho lidí již zapomnělo, že bitcoiny (BTC) cena uzavřela rok 2022 na 16,529 25,000 USD a nedávné oživení a odmítnutí na úrovni 25,000 16 USD by mohlo u některých investorů vyvolat obavy. Medvědi tlačí zpět na úroveň 21 23,500 USD a mezi XNUMX. a XNUMX. únorem došlo k několika neúspěšným pokusům na úrovni. V současné době to vypadá, že rezistence ve výši XNUMX XNUMX USD nadále nabývá na síle s každým opakovaným testem. 

Není zřejmé, z jakého důvodu meziroční zisk bitcoinu 45.5 %, ale částečně pochází z neschopnosti Federálního rezervního systému Spojených států omezit inflaci a zároveň zvýšit úrokové sazby na nejvyšší úroveň za posledních 15 let. Nezamýšleným důsledkem jsou vyšší splátky státního dluhu, což zvyšuje tlak na rozpočtový deficit.

Je prakticky nemožné předvídat, kdy Fed změní svůj postoj, ale protože poměr dluhu k hrubému domácímu produktu přesahuje 128, nemělo by to trvat déle než 18 měsíců. V určitém okamžiku by mohla být ohrožena samotná hodnota amerického dolaru kvůli extrémnímu zadlužení.

Dne 23. února vydaly Fed, Federální společnost pro pojištění vkladů a Úřad měnové kontroly společnou prohlášení povzbuzování amerických bank, které se spoléhají na financování z krypto sektoru, aby zabránily úniku likvidity udržováním přísných postupů řízení rizik. Regulátoři uvedli, že zpráva byla podnícena „nedávnými událostmi“ v odvětví kvůli zvýšeným rizikům volatility.

Podívejme se na metriky derivátů, abychom lépe porozuměli tomu, jak se v současných tržních podmínkách nacházejí profesionální obchodníci.

K obraně úrovně 24,000 XNUMX $ byly použity dlouhé bitcoinové marže

Maržové trhy poskytují vhled do pozice profesionálních obchodníků, protože umožňují investorům půjčovat si kryptoměny a využít tak své pozice.

Například lze zvýšit expozici půjčením stablecoinů na nákup (dlouhého) bitcoinu. Na druhou stranu, dlužníci bitcoinů mohou sázet pouze proti (krátké) kryptoměně. Na rozdíl od futures, rovnováha mezi dlouhými a krátkými maržemi není vždy shodná.

Výše uvedený graf ukazuje, že poměr marží obchodníků OKX se mezi 21. a 23. únorem zvýšil, což signalizuje, že profesionální obchodníci přidali pákový efekt v dlouhých pozicích, když cena bitcoinu klesla pod 24,000 XNUMX USD.

Někdo by mohl namítnout, že nadměrná poptávka po býčím umístění marží se zdá být zoufalým krokem po neúspěšném pokusu o prolomení odporu 25,000 21 USD z XNUMX. února. Neobvykle vysoký poměr půjček s marží stabilních coinů a BTC má však tendenci se normalizovat poté, co obchodníci vloží další kolaterál po pár dní.

Obchodníci s opcemi jsou jistější s riziky poklesu

Obchodníci by také měli analyzovat opční trhy, aby pochopili, zda nedávná rally způsobila, že investoři mají větší averzi vůči riziku. 25% delta zešikmení je výmluvným znamením, kdykoli arbitrážní stoly a tvůrci trhu předražují za ochranu směrem nahoru nebo dolů.

Ukazatel porovnává podobné call (nákup) a prodejní (prodejní) opce a bude pozitivní, když převládá strach, protože prémie ochranných prodejních opcí je vyšší než rizikové call opce.

Stručně řečeno, metrika šikmosti se posune nad 10 %, pokud se obchodníci obávají pádu ceny bitcoinu. Na druhou stranu všeobecné vzrušení odráží negativní 10% zkreslení.

Související: Výkonná rada IMF podporuje rámec krypto politiky, včetně žádné kryptoměny jako zákonného platidla

Všimněte si, že 25% delta skew se od 18. února posunul mírně do záporu poté, co se opční obchodníci stali sebevědomějšími a podpora 23,500 5 USD posílila. Skreslená hodnota -XNUMX % označuje vyváženou poptávku mezi býčími a medvědími opčními nástroji.

Údaje o derivátech vykreslují neobvyklou kombinaci nadměrné maržové poptávky po longs a neutrálního hodnocení rizika ze strany opčních obchodníků. Přesto na tom není nic znepokojivého, pokud se poměr stablecoin/BTC v následujících dnech vrátí na úrovně pod 30.

Vzhledem k tomu, že regulátoři vyvíjejí obrovský tlak na krypto sektor, bitcoinové deriváty se drží pěkně. Například 22. února generální ředitel Banky pro mezinárodní platby Agustín Carstens zdůraznil potřebu regulace a řízení rizik v kryptoprostoru. Omezený dopad prohlášení BIS na cenu je býčí znamení a možná zvyšuje pravděpodobnost, že cena bitcoinu v krátkodobém horizontu překročí 25,000 XNUMX USD.