Ve světě decentralizovaných financí (DeFi) je fakticky červenec 2017 a stejně jako v opojných dnech boomu počáteční nabídky mincí (ICO) čísla pouze stoupají.
Podle DeFi Pulse je v DeFi právě teď uzamčeno 95.28 miliardy dolarů v krypto aktivech. Podle CoinDesk ICO Tracker začal trh ICO v červenci 1 překračovat 2017 miliardu dolarů, jen pár měsíců předtím, než se o prodeji tokenů začalo mluvit v televizi.
Diskutujte, pokud chcete, dejte tato čísla vedle sebe, ale nikdo nemůže zpochybňovat toto: Uživatelé kryptoměn přikládají stále větší hodnotu práci v aplikacích DeFi, řízenou převážně strategií optimalizace návratnosti investic, známou jako výnosové zemědělství.
Kde to začalo
Compound kreditního trhu založeného na ethereu začal distribuovat COMP uživatelům protokolu letos 15. června. Jedná se o typ aktiva známého jako „token řízení“, který dává držitelům jedinečné hlasovací pravomoci nad navrhovanými změnami platformy. Poptávka po tokenu (zvýšená tím, jak byla strukturována jeho automatická distribuce) odstartovala současné šílenství a posunula Compound na vedoucí pozici v DeFi.
Zrodil se horký nový termín „výnosové zemědělství“; zkratka pro chytré strategie, kde dočasné uvedení kryptoměn k dispozici nějaké aplikaci startupu vydělává jejímu majiteli více kryptoměny.
Dalším termínem, který se vznášel kolem, je „těžba likvidity“.
Hluk kolem těchto pojmů se vyvinul v tichý rachot, jak se o to zajímá stále více lidí.
Neformální pozorovatel kryptoměn, který se na trh dostane pouze tehdy, když se aktivita zahřeje, může mít slabé vibrace, že se právě teď něco děje. Vezměte naše slovo: Zdrojem těchto vibrací je výnosové zemědělství.
Začneme od úplných základů a poté přejdeme k pokročilejším aspektům výnosového zemědělství.
Co jsou to tokeny?
Většina čtenářů CoinDesk to pravděpodobně ví, ale pro každý případ: žetony jsou jako peníze, které hráči videoher vydělávají bojem s monstry, peníze, které mohou použít k nákupu vybavení nebo zbraní ve vesmíru své oblíbené hry.
Ale s blockchainy nejsou tokeny omezeny pouze na jednu online hru o peníze s masivním počtem hráčů. Lze je vydělat v jednom a použít v mnoha dalších. Obvykle představují buď vlastnictví něčeho (jako část Uniswapového fondu likvidity, do kterého se dostaneme později), nebo přístup k nějaké službě. Například v prohlížeči Brave lze reklamy nakupovat pouze pomocí základního tokenu pozornosti (BAT).
Pokud tokeny stojí za peníze, můžete s nimi bankovat nebo alespoň dělat věci, které se velmi podobají bankovnictví. Tedy: decentralizované finance.
Tokeny se ukázaly být velkým případem použití pro Ethereum, druhý největší blockchain na světě. Termínem umění je zde „ERC-20 tokeny“, což se týká softwarového standardu, který umožňuje tvůrcům tokenů psát pro ně pravidla. Tokeny lze použít několika způsoby. Často se používají jako forma peněz v rámci sady aplikací. Takže myšlenkou Kina bylo vytvořit token, který by uživatelé webu mohli utrácet mezi sebou za tak malé částky, že by se skoro zdálo, že nic neutrácejí; tedy peníze za internet.
Tokeny řízení jsou různé. Nejsou jako žeton v herní arkádě, protože tolik žetonů bylo popsáno v minulosti. Fungují spíše jako certifikáty, které mají sloužit v neustále se měnící legislativě v tom, že dávají držitelům právo hlasovat o změnách protokolu.
Takže na platformě, která dokázala, že DeFi umí létat, MakerDAO, držitelé jeho tokenu řízení, MKR, téměř každý týden hlasují o malých změnách parametrů, které určují, kolik stojí půjčování a kolik střadatelé vydělávají atd.
Čtěte více: Proč na Milníku záleží Miliardy milníků DeFi
Jedna věc, kterou mají všechny kryptotokeny společné, je, že jsou obchodovatelné a mají svou cenu. Pokud tedy tokeny stojí za peníze, můžete s nimi bankovat nebo alespoň dělat věci, které se velmi podobají bankovnictví. Tedy: decentralizované finance.
Co je to DeFi?
Spravedlivá otázka. Pro lidi, kteří se v roce 2018 trochu naladili, jsme tomu říkali „otevřené finance“. Zdá se však, že tato konstrukce vybledla a „DeFi“ je nový žargon.
Pro případ, že by vám to nevrtalo v paměti, DeFi je všechno, co vám umožní hrát si s penězi, a jediná identifikace, kterou potřebujete, je kryptopeněženka.
Na normálním webu si nemůžete koupit mixér, aniž byste majiteli webu poskytli dostatek dat, aby se naučil celou vaši životní historii. V DeFi si můžete půjčit peníze, aniž by se vás někdo zeptal na jméno.
Dokážu to vysvětlit, ale nic mi to nepřinese jako vyzkoušení jedné z těchto aplikací. Pokud máte Ethereum peněženku, která obsahuje kryptoměny v hodnotě dokonce 20 dolarů, jděte udělat něco na jednom z těchto produktů. Přejděte na Uniswap a kupte si nějakou FUN (token pro hazardní aplikace) nebo WBTC (zabalené bitcoiny). Přejděte na MakerDAO a vytvořte z digitálního éteru DAI v hodnotě 5 $ (stabilní coin, který má tendenci mít hodnotu 1 $). Přejděte na Compound a půjčte si 10 $ v USDC.
(Všimněte si velmi malých částek, které navrhuji. Staré krypto přísloví „nevkládejte více, než si můžete dovolit ztratit“ platí pro DeFi dvojnásob. Tyto věci jsou velmi složité a může se toho pokazit hodně. „úsporné“ produkty, ale nejsou pro vás odchod do důchodu úspory.)
Ačkoli to může být nezralé a experimentální, důsledky této technologie jsou ohromující. Na normálním webu si nemůžete koupit mixér, aniž byste majiteli webu poskytli dostatek dat, aby se naučil celou vaši životní historii. V DeFi můžete půjčit peníze aniž by se kdokoli zeptal na vaše jméno.
Aplikace DeFi si nedělají starosti s tím, že vám budou důvěřovat, protože mají kolaterál, který složíte na krytí vašeho dluhu (například u Compound bude dluh ve výši 10 $ vyžadovat kolaterál kolem 20 $).
Čtěte více: Na Compound je nyní více DAI, než je DAI na světě
Pokud tuto radu využijete a něco zkusíte, mějte na paměti, že všechny tyto věci můžete vyměnit zpět, jakmile je vyjmete. Otevřete půjčku a zavřete ji o 10 minut později. To je v pořádku. Spravedlivé varování: Může vás to stát trochu poplatků.
Jaký má tedy smysl půjčovat si lidi, kteří už peníze mají? Většina lidí to dělá kvůli nějakému obchodu. Nejviditelnějším příkladem je shortování tokenu (akt zisku, pokud jeho cena klesne). Je to také dobré pro někoho, kdo chce držet token, ale přesto hrát trh.
Nevyžaduje vedení banky spoustu peněz předem?
Má a v DeFi tyto peníze z velké části poskytují cizí lidé na internetu. Proto startupy stojící za těmito decentralizovanými bankovními aplikacemi přicházejí s chytrými způsoby, jak přilákat HODLery s nečinnými aktivy.
Likvidita je hlavním problémem všech těchto různých produktů. To znamená: Kolik peněz mají uzavřeno ve svých chytrých smlouvách?
„U některých typů produktů je zkušenost s produktem mnohem lepší, pokud máte likviditu. Namísto půjčování si od VC nebo dluhových investorů si půjčujete od svých uživatelů,“ řekl řídící partner Electric Capital Avichal Garg.
Vezměme si jako příklad Uniswap. Uniswap je „automatizovaný tvůrce trhu“ nebo AMM (další pojem DeFi). To znamená, že Uniswap je robot na internetu, který je vždy ochoten nakupovat a je také vždy ochoten prodat jakoukoli kryptoměnu, pro kterou má trh.
Na Uniswapu existuje alespoň jeden tržní pár pro téměř jakýkoli token na Ethereum. V zákulisí to znamená, že Uniswap může vypadat, jako by to byl přímý obchod žádný dva tokeny, což uživatelům usnadňuje, ale vše je postaveno na skupinách dvou tokenů. A všechny tyto tržní páry fungují lépe s většími pooly.
Proč stále slyším o „bazénech“?
Abychom ilustrovali, proč pomáhá více peněz, pojďme si rozebrat, jak Uniswap funguje.
Řekněme, že existoval trh pro USDC a DAI. Jedná se o dva tokeny (oba stablecoiny, ale s různými mechanismy pro uchování jejich hodnoty), které mají mít po celou dobu hodnotu 1 $, a to obecně platí pro oba.
Cena, kterou Uniswap ukazuje pro každý token v jakémkoli sdruženém tržním páru, je založena na zůstatku každého z nich ve fondu. Abychom to pro ilustraci hodně zjednodušili, pokud by někdo zakládal fond USDC/DAI, měl by vložit oba stejné částky. V poolu s pouze 2 USDC a 2 DAI by nabízel cenu 1 USDC za 1 DAI. Ale pak si představte, že někdo vložil 1 DAI a vybral 1 USDC. Pak by fond měl 1 USDC a 3 DAI. Bazén by byl hodně mimo. Důvtipný investor by mohl snadno vydělat 0.50 USD vložením 1 USDC a obdržením 1.5 DAI. To je 50% zisk z arbitráže a to je problém omezené likvidity.
(Mimochodem, to je důvod, proč ceny Uniswapu bývají přesné, protože obchodníci si je hlídají kvůli malým nesrovnalostem ze širšího trhu a velmi rychle je vyměňují za arbitrážní zisky.)
Čtěte více: Uniswap V2 uvádí na trh více párů typu Token-Swap, Oracle Service, Flash Loans
Pokud by však v poolu bylo 500,000 500,000 USDC a 1 1 DAI, obchod XNUMX DAI za XNUMX USDC by měl zanedbatelný dopad na relativní cenu. Proto je likvidita užitečná.
Můžete nalepit svá aktiva na Compound a získat malý výnos. Ale to není moc kreativní. Uživatelé, kteří hledají úhly pro maximalizaci výnosu: to jsou zemědělci s výnosy.
Podobné efekty se drží napříč DeFi, takže trhy chtějí více likvidity. Uniswap to řeší tak, že si za každý obchod účtuje malý poplatek. Dělá to tak, že se z každého obchodu oholí trochu a ten se ponechá v poolu (takže jeden DAI by se ve skutečnosti obchodoval za 0.997 USDC po zaplacení poplatku, čímž by se celkový fond zvýšil o 0.003 USDC). To prospívá poskytovatelům likvidity, protože když někdo vloží likviditu do fondu, který vlastní podíl bazénu. Pokud se v tomto fondu hodně obchodovalo, vydělalo to spoustu poplatků a hodnota každé akcie poroste.
A to nás přivádí zpět k tokenům.
Likvidita přidaná do Uniswapu je reprezentována tokenem, nikoli účtem. Žádná účetní kniha tedy neříká: „Bob vlastní 0.000000678 % fondu DAI/USDC.“ Bob má jen token v peněžence. A Bob si ten žeton nemusí nechat. Mohl by to prodat. Nebo jej použijte v jiném produktu. K tomu se ještě vrátíme, ale pomůže nám vysvětlit, proč lidé rádi mluví o produktech DeFi jako o „legu na peníze“.
Kolik peněz tedy lidé vydělávají vložením peněz do těchto produktů?
Může to být mnohem lukrativnější než vkládání peněz do tradiční banky, a to ještě předtím, než startupy začaly rozdávat tokeny řízení.
Compound je současným miláčkem tohoto prostoru, tak si ho pojďme ilustrovat. V době psaní tohoto článku může člověk vložit USDC do Compound a vydělat na něm 2.72 %. Mohou do něj vložit tether (USDT) a vydělat 2.11 %. Většina amerických bankovních účtů dnes vydělává méně než 0.1 %, což je dost blízko k ničemu.
Existují však určitá upozornění. Za prvé, existuje důvod, proč jsou úrokové sazby mnohem šťavnatější: DeFi je mnohem riskantnější místo, kde můžete zaparkovat své peníze. Neexistuje žádná Federální korporace pro pojištění vkladů (FDIC), která by tyto prostředky chránila. Pokud by došlo ke spuštění na Compound, uživatelé by se mohli ocitnout v situaci, kdy nebudou moci vybrat své prostředky, kdy chtějí.
Navíc zájem je dost proměnlivý. Nevíte, co si během roku vyděláte. Kurz USDC je právě teď vysoký. Minulý týden byla nízká. Obvykle se pohybuje někde v rozmezí 1 %.
Podobně by se uživatel mohl nechat zlákat aktivy s lukrativnějšími výnosy, jako je USDT, který má obvykle mnohem vyšší úrokovou sazbu než USDC. (V pondělí ráno byl opak z nejasných důvodů pravdou; pamatujte si, že jde o kryptoměnu.) Kompromisem je zde transparentnost USDT, pokud jde o dolary v reálném světě, které má držet v bance v reálném světě, není zdaleka na stejné úrovni. s USDC. Rozdíl v úrokových sazbách je často způsob, jak vám trh říká, že jeden nástroj je považován za horší než jiný.
Uživatelé, kteří na tyto produkty sázejí velké sázky, se obracejí na společnosti Opyn a Nexus Mutual, aby si pojistili své pozice, protože v tomto rodícím se prostoru neexistuje žádná vládní ochrana – více o rozsáhlých rizicích později.
Uživatelé tak mohou vložit svá aktiva do Compound nebo Uniswap a získat malý výnos. Ale to není moc kreativní. Uživatelé, kteří hledají úhly pro maximalizaci výnosu: to jsou zemědělci s výnosy.
Dobře, už jsem to všechno věděl. Co je výnosové zemědělství?
Obecně platí, že výnosové zemědělství je jakákoli snaha uvést krypto aktiva do provozu a generovat co nejvyšší výnosy z těchto aktiv.
Na nejjednodušší úrovni může výnosný farmář přesouvat aktiva v rámci Compound a neustále pronásledovat, který fond nabízí nejlepší APY týden od týdne. To může znamenat čas od času přejít do rizikovějších fondů, ale výnosný farmář si s rizikem poradí.
„Zemědělství otevírá nové cenové argumenty [arbitráž], které se mohou přelít na další protokoly, jejichž tokeny jsou ve fondu,“ řekla Maya Zehavi, konzultantka blockchainu.
Protože jsou tyto pozice tokenizované, mohou jít ještě dále.
Jednalo se o zcela nový druh výnosu z vkladu. Ve skutečnosti to byl způsob, jak získat výnos z půjčky. Kdo kdy slyšel o dlužníkovi, který vydělává z dluhu od svého věřitele?
V jednoduchém příkladu může farmář vložit 100,000 100,000 USDT do směsi. Za tento vklad dostanou zpět token, nazývaný cUSDT. Řekněme, že dostanou zpět 1 1 cUSDT (vzorec na Compound je šílený, takže to není XNUMX:XNUMX, ale pro naše účely to není důležité).
Poté mohou tento cUSDT vzít a vložit do fondu likvidity, který převezme cUSDT na Balancer, AMM, který uživatelům umožňuje nastavit samovyvažovací kryptoindexové fondy. Za normálních okolností by to mohlo vydělat o něco více na poplatcích za transakce. To je základní myšlenka výnosového hospodaření. Uživatel hledá v systému okrajová pouzdra, aby dosáhl co největšího výnosu u tolika produktů, na kterých bude fungovat.
Právě teď však věci nejsou normální a pravděpodobně ještě nějakou dobu nebudou.
Proč je výnosové zemědělství právě teď tak horké?
Kvůli těžbě likvidity. Likvidní těžba supercharges výnos zemědělství.
Těžba likvidity je, když farmář získá nový token a také obvyklý výnos (to je část „těžba“) výměnou za likviditu farmáře.
„Myšlenka je taková, že stimulace používání platformy zvyšuje hodnotu tokenu, a tím vytváří pozitivní smyčku používání k přilákání uživatelů,“ řekl Richard Ma z auditora chytrých smluv Quantstamp.
Výše uvedené příklady hospodaření s výnosem představují pouze výnosy z běžného provozu různých platforem. Dodejte likviditu Compound nebo Uniswap a získejte malý kousek z podnikání, které běží přes protokoly – velmi vanilka.
Společnost Compound však začátkem tohoto roku oznámila, že chce produkt skutečně decentralizovat a chce dát značnou část vlastnictví lidem, kteří ho díky jeho používání proslavili. Toto vlastnictví by mělo podobu tokenu COMP.
Aby to neznělo příliš altruisticky, mějte na paměti, že lidé, kteří to vytvořili (tým a investoři), vlastnili více než polovinu vlastního kapitálu. Tím, že se uživatelům rozdal zdravý podíl, to s velkou pravděpodobností z něj udělalo mnohem oblíbenější místo pro půjčování. Na druhé straně by to znamenalo, že podíl každého z nich by měl mnohem větší hodnotu.
Společnost Compound tedy oznámila toto čtyřleté období, kdy protokol rozdává uživatelům tokeny COMP, pevnou částku každý den, dokud nebude pryč. Tyto tokeny COMP kontrolují protokol, stejně jako akcionáři v konečném důsledku kontrolují veřejně obchodované společnosti.
Složený protokol se každý den podívá na každého, kdo aplikaci půjčil peníze a kdo si od ní půjčil, a poskytne jim COMP úměrný jejich podílu na celkovém denním obchodu.
Výsledky byly velmi překvapivé, dokonce i pro největší propagátory společnosti Compound.
Hodnota COMP pravděpodobně klesne, a proto někteří investoři spěchají, aby z ní vydělali co nejvíce právě teď.
Toto byl zbrusu nový druh výnosu z vkladu do Compound. Ve skutečnosti to byl také způsob, jak získat výnos z půjčky, což je velmi zvláštní: Kdo kdy slyšel o tom, že by dlužník získal výnos z dluhu od svého věřitele?
Hodnota COMP dosáhla vrcholu nad 900 USD v roce 2021. Počítali jsme jinde, ale krátký příběh: investoři s poměrně hlubokou kapsou mohou dosáhnout velkého zisku maximalizací svých denních výnosů v COMP. Jsou to svým způsobem peníze zdarma.
Compoundu je možné půjčit, půjčit si od něj, uložit, co jste si půjčili a tak dále. To lze provést několikrát a startup DeFi Instadapp dokonce vytvořil nástroj, aby byl co nejefektivnější z hlediska kapitálu.
„Pěstitelé výnosů jsou extrémně kreativní. Nacházejí způsoby, jak „skládat“ výnosy a dokonce vydělávat více tokenů řízení najednou,“ řekl Spencer Noon z DTC Capital.
Nárůst hodnoty COMP je dočasný stav. Distribuce COMP bude trvat jen čtyři roky a pak už žádné další nebudou. Dále se většina lidí shoduje na tom, že vysoká cena je nyní řízena nízkým floatingem (tedy tím, kolik COMP lze skutečně volně obchodovat na trhu – tak nízké už nikdy nebude). Hodnota tedy bude pravděpodobně postupně klesat, a proto se důvtipní investoři snaží vydělat co nejvíce nyní.
Apelovat na spekulativní instinkty zarytých obchodníků s kryptoměnami se ukázalo jako skvělý způsob, jak zvýšit likviditu na Compound. Tím se zvětší některé kapsy, ale také se zlepší uživatelská zkušenost pro všechny druhy uživatelů Compound, včetně těch, kteří by to použili, ať už chtějí vydělávat COMP nebo ne.
Jak už to v kryptoměnách bývá, když podnikatelé vidí něco úspěšného, napodobují to. Balancer byl dalším protokolem, který začal distribuovat token řízení, BAL, poskytovatelům likvidity. Poté následoval poskytovatel bleskových půjček bZx. Ren, Curve a Synthetix se také spojily, aby podpořily fond likvidity na Curve.
Je to spravedlivá sázka, že mnoho známějších projektů DeFi oznámí nějaký druh mincí, které lze těžit poskytnutím likvidity.
Případ ke shlédnutí je Uniswap versus Balancer. Balancer může dělat totéž, co dělá Uniswap, ale většina uživatelů, kteří chtějí provést rychlý obchod s tokeny prostřednictvím své peněženky, používá Uniswap. Bude zajímavé sledovat, zda token BAL společnosti Balancer přesvědčí poskytovatele likvidity Uniswap k defektu.
Podle datové stránky Uniswapu však od oznámení BAL zatím šlo do Uniswapu více likvidity.
Začala těžba likvidity u COMP?
Ne, ale byl to nejpoužívanější protokol s nejpečlivěji navrženým schématem těžby likvidity.
O tomto bodě se diskutuje, ale počátky těžby likvidity pravděpodobně sahají do Fcoin, čínské burzy, která v roce 2018 vytvořila token, který odměňoval lidi za obchodování. Neuvěříte, co se stalo potom! Děláte si legraci, budete: Lidé právě začali provozovat roboty, aby sami se sebou dělali nesmyslné obchody, aby získali token.
Podobně EOS je blockchain, kde jsou transakce v podstatě zdarma, ale protože nic není skutečně zadarmo, absence tření byla pozvánkou pro spam. Nějaký zlomyslný hacker, kterému se EOS nelíbil, vytvořil koncem roku 2019 v síti token s názvem EIDOS. Odměňoval lidi za tuny nesmyslných transakcí a nějak se dostal na burzu.
Tyto iniciativy ilustrovaly, jak rychle uživatelé kryptoměn reagují na pobídky.
Čtěte více: Složené změny Pravidla distribuce COMP po šílenství 'Yield Farming'
Pomineme-li Fcoiny, těžba likvidity, jak ji nyní známe, se poprvé objevila na Ethereu, když tržiště pro syntetické tokeny, Synthetix, v červenci 2019 oznámilo ocenění ve svém tokenu SNX pro uživatele, kteří pomohli přidat likviditu do fondu sSETH/ETH na Uniswapu. V říjnu to byl jeden z největších poolů Uniswapu.
Když se Compound Labs, společnost, která spustila protokol Compound, rozhodla vytvořit COMP, token řízení, firmě trvalo měsíce, než navrhla, jaké chování chce a jak ho motivovat. Přesto byla Compound Labs reakcí překvapená. Vedlo to k nezamýšleným důsledkům, jako je natěsnání na dříve nepopulární trh (půjčování a vypůjčování BAT), aby se vytěžilo co nejvíce COMP.
Zrovna minulý týden hlasovalo 115 různých adres peněženky COMP – senátoři v neustále se měnícím zákonodárném sboru Compound – pro změnu distribučního mechanismu v naději, že se opět rozšíří likvidita napříč trhy.
Existuje DeFi pro bitcoiny?
Ano, na Ethereu.
Nic nepřekonalo bitcoiny v čase, pokud jde o návratnost, ale je tu jedna věc, kterou bitcoin nedokáže sám o sobě: vytvořit více bitcoinů.
Chytrý obchodník se může dostat dovnitř a ven z bitcoinů a dolarů způsobem, který mu vydělá více bitcoinů, ale je to zdlouhavé a riskantní. Chce to určitý typ člověka.
DeFi však nabízí způsoby, jak zvýšit držení bitcoinů – i když poněkud nepřímo.
Dlouhý HODLer je rád, že získá čerstvé BTC z krátkodobé výhry své protistrany. To je ta hra.
Uživatel může například vytvořit simulovaný bitcoin na Ethereu pomocí systému WBTC BitGo. Vloží BTC a stejnou částku dostanou zpět v čerstvě vyražených WBTC. WBTC lze kdykoli vyměnit zpět za BTC, takže má tendenci mít stejnou hodnotu jako BTC.
Poté si uživatel může vzít WBTC, vsadit je na Compound a každý rok vydělat pár procent na výnosu ze svých BTC. Je pravděpodobné, že lidé, kteří si půjčují WBTC, to pravděpodobně dělají na short BTC (to znamená, že je okamžitě prodají, koupí zpět, když cena klesne, půjčku uzavřou a rozdíl si ponechají).
Dlouhý HODLer je rád, že získá čerstvé BTC z krátkodobé výhry své protistrany. To je ta hra.
jak moc je to riskantní?
Dost.
„DeFi s kombinací sortimentu digitálních fondů, automatizací klíčových procesů a složitějšími pobídkovými strukturami, které fungují napříč protokoly – každý se svými vlastními rychle se měnícími technologiemi a postupy správy – vytváří nové typy bezpečnostních rizik,“ řekla Liz. Steininger z Least Authority, auditor kryptobezpečnosti. "Navzdory těmto rizikům jsou vysoké výnosy nepopiratelně atraktivní, aby přilákaly více uživatelů."
V produktech DeFi jsme viděli velké selhání. MakerDAO měl letos jeden tak špatný, že se mu říká „Černý čtvrtek“. Došlo také k zneužití proti poskytovateli flashových půjček bZx. Tyto věci se pokazí a když se to stane, peníze se berou.
Jak se tento sektor stává robustnějším, mohli bychom vidět, jak držitelé tokenů osvětlují více způsobů, jak mohou investoři profitovat z výklenků DeFi.
Právě teď je dohoda příliš dobrá na to, aby jí některé fondy odolávaly, takže do těchto protokolů přesouvají spoustu peněz, aby likvidovali všechny nové tokeny správy, které mohou. Ale fondy – subjekty, které sdružují zdroje typicky dobře situovaných kryptoinvestorů – také zajišťují. Nexus Mutual, poskytovatel pojištění DeFi svého druhu, řekl CoinDesk, že dosáhl maximálního dostupného pokrytí těchto aplikací likvidity. Opyn, výrobce důvěryhodných derivátů, vytvořil způsob, jak shortovat COMP, pro případ, že by tato hra přišla vniveč.
A vyvstaly divné věci. V současné době je například na Compoundu více DAI, než bylo ve světě vyraženo. Po rozbalení to dává smysl, ale stále to všem připadá jako šmrnc.
To znamená, že distribuce tokenů řízení může učinit věci pro začínající podniky mnohem méně riskantními, alespoň s ohledem na peněžní policisty.
„Protokoly distribuující své tokeny veřejnosti, což znamená, že existuje nový sekundární seznam pro tokeny SAFT, [poskytují] hodnověrné popření jakéhokoli bezpečnostního obvinění,“ napsal Zehavi. (Jednoduchá dohoda o budoucích tokenech byla právní struktura, kterou upřednostňovalo mnoho vydavatelů tokenů během šílenství v oblasti ICO.)
To, zda je kryptoměna adekvátně decentralizovaná, bylo klíčovým rysem vypořádání ICO s americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC).
Co bude dál s výnosovým hospodařením? (předpověď)
COMP se ukázalo být pro svět DeFi tak trochu překvapením, a to jak po technické stránce, tak i v jiných. Inspirovalo to vlnu nového myšlení.
„Na podobných věcech pracují i jiné projekty,“ řekl zakladatel Nexus Mutual Hugh Karp. Ve skutečnosti informované zdroje říkají, že CoinDesk s těmito modely zahájí zcela nové projekty.
Brzy bychom se mohli dočkat prozaičtějších aplikací výnosového zemědělství. Například formy podílu na zisku, které odměňují určité druhy chování.
Představte si, že by se například držitelé COMP rozhodli, že protokol potřebuje více lidí, kteří by do něj vložili peníze a nechali je tam déle. Komunita mohla vytvořit návrh, který by z každého tokenu ubral trochu výnosu a vyplatil tuto část pouze tokenům, které byly starší než šest měsíců. Pravděpodobně by to nebylo mnoho, ale investor se správným časovým horizontem a rizikovým profilem by to mohl vzít v úvahu před výběrem.
(V tradičních financích pro to existují precedenty: 10letý státní dluhopis běžně vynáší více než měsíční státní pokladniční poukázku, i když jsou oba kryty plnou vírou a kreditem strýčka Sama, 12měsíčního certifikátu vklad je úročen vyšším úrokem než běžný účet u stejné banky atd.)
Jak se tento sektor stává robustnějším, jeho architekti budou přicházet se stále robustnějšími způsoby, jak optimalizovat pobídky likvidity stále rafinovanějšími způsoby. Mohli jsme vidět držitele tokenů, jak osvětlují více způsobů, jak mohou investoři profitovat z výklenků DeFi.
Ať se stane cokoli, zemědělci výnosů kryptoměn se budou rychle pohybovat. Některá čerstvá pole se mohou otevřít a některá mohou brzy přinést mnohem méně šťavnaté ovoce.
Ale to je na farmaření v DeFi to hezké: Je velmi snadné změnit pole.
Zdroj: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/