Co podporuje Tether? 58 % amerických státních dluhopisů a nepořádek dalších věcí

Ve své poslední čtvrtletní zprávě o ujištění Tether uvádí, že rezervy nejvyšších stablecoinů zaznamenaly snížení držby nezveřejněných komerčních cenných papírů ve prospěch amerických státních dluhopisů.

Zpráva, v podstatě snímek obrazovky podpory USDT k 20. září 2022, tvrdí, že celková konsolidovaná aktiva společnosti Tether převyšují její pasiva a že její rezervy zůstávají likvidní. V kryptoekosystému v té době kolovalo asi 60 miliard USD v USDT.

„S [komerčními cennými papíry] téměř nulovými, více americkými [pokladničními poukázky] než kdykoli předtím a vysoce likvidními investicemi je Tether nejpoužívanějším stablecoinem na trhu,“ řekl Paolo Ardoino, CTO Tether.

USDT byl kryt až z 50 % komerčními papíry – krátkodobými korporátními dluhy – v květnu loňského roku, což byl první měsíc, kdy bylo po vyrovnání s New York General Attorney General (NYAG) požadováno zveřejnění potvrzení. Americké státní dluhopisy v té době tvořily pouze více než 2 % podpory USDT.

Kancelář NYAG zjistila, mimo jiné, že Tether vždy nepodporoval USDT 1-to-1 ekvivalentními aktivy, jak dlouho tvrdil. Její držení komerčních cenných papírů bylo kontroverzní a Tether se od té doby rozhodl těchto aktiv zcela zbavit, aby posílil důvěru (firma hedgeového fondu Fir Tree otevřela krátký na USDT začátkem tohoto roku).

Atestace Tetheru z minulého čtvrtletí ukázala, že americké státní pokladny tvořily 43 % jeho podpory, zatímco komerční cenné papíry přispěly téměř 13 %.

Účetní firma BDO se sídlem v Belgii v poslední době poskytuje atestace Tetheru. Jeho nejnovější přichází v době, kdy kurz USDT dolaru kolísal na hlavních burzách během nedávné volatility trhu – což je odrazem likvidity směny.

Ve čtvrtek ráno USDT krátce klesl pod 94 centů na Kraken, což vyvolalo obavy z kolapsu, ale Ryan Rasmussen, výzkumný analytik DeFi ve společnosti Bitwise, řekl, že pokles cen není neobvyklý.

„Likvidita v celém krypto ekosystému je extrémně roztříštěná a největší stabelcoiny mají tendenci se mírně odchylovat od fixace v dobách vysoké volatility,“ řekl Rasmussen a dodal, že FTX a sesterská obchodní firma Alameda Research byly hlavní USDT. tvůrci trhu ale jejich zánik by neměl mít přímý dopad na cenu tetheru.

„Dočasné – a velmi mírné – odladění USDT může být také funkcí změn v nabídce a poptávce po fondu 3CRV společnosti Curve pro USDT/USDC/DAI, ale ty se historicky normalizovaly.“ 

Treasury jsou dobré, ale trhy jsou šťastné pouze tehdy, když Tether splatí USDT za hotovost

Technologický ředitel Tetheru Paolo Ardoino tweeted ve čtvrtek, že firma vykoupila 700 milionů dolarů v USDT za hotovost během 24 hodin.

Schopnost Tetheru zpracovávat hotovostní odkupy je považována za jeho primární teploměr, přičemž kryptoburzy slouží jako výhodné trhy s někdy nespolehlivými cenovými mechanismy.

Přesto Rasmussen řekl, že je možné, že se investoři mohou rozhodnout přejít z USDT na DAI a USDC, „které mají oba transparentnější a ověřitelnější rezervy“. Tether převaha, který měří, jakou část trhu digitálních aktiv tvoří USDT, je však na historických maximech.

"I když Tether hlásí své rezervy, není to živé, je to málo časté a je to způsobem 'důvěřuj nám, ověřili jsme'," řekl. "To je stejný přístup, jaký jsme museli použít u FTX, a víme, jak to pro investory chodí."

Ve skutečnosti, zatímco téměř 60 % podpory USDT je ​​v amerických pokladničních poukázkách, které jsou považovány za pevná aktiva, zbývá 6.1 miliardy USD v zajištěných půjčkách s neznámými protistranami – což představuje 9 % celkové pokladny Tetheru. Potvrzení společnosti Tether slibuje, že tyto půjčky jsou „plně zajištěnými likvidními aktivy“.

Existuje také 2.6 miliardy dolarů v „ostatních investicích“, které představují téměř 4 % podpory USDT, které nejsou úplně podrobné a mohly by zahrnovat držení kryptoměn. Tether to odmítl komentovat.

Primární konkurent Tether Circle od září podpořeno vlastní dodávky ve výši 47.5 miliardy USDC s přibližně 80 % státních dluhopisů USA a zbytek s hotovostními vklady. Značková nabídka Binance, BUSD, měla 21.2 miliardy dolarů zásobování minulý měsíc, z čehož 96 % tvořily americké státní pokladny (směnky nebo reverzní dohody o zpětném odkupu), zbytek byly vklady v hotovosti.

Spoluzakladatel Etherea Vitalik Buterin se k této záležitosti vyjádřil začátkem tohoto týdne, tweeting: „Musím se přiznat, že jsem byl v minulosti k Tetheru velmi kritický a jejich transparentnost stále není zdaleka taková, jakou by podle mě mince kryté aktivy měla mít.“

"Ale," dodal Buterin, "obzvláště vzhledem k tomu, co se stalo s tolika dalšími velkými penězi tohoto medvěda, překonali má očekávání."

Nechte si každý večer zasílat do vaší e-mailové schránky nejlepší denní kryptografické zprávy a statistiky. Přihlaste se k bezplatnému newsletteru Blockworks nyní.