Spojené státy obrací svou pozornost k regulaci stablecoinů

Spojené státy jsou i nadále globálním lídrem v přijímání kryptoměnového průmyslu díky práci senátora Patricka Toomeyho, přičemž Bílý dům je v popředí regulace kryptoměn. Loni prezident Joe Biden podepsala dvoustranný účet za infrastrukturu ve výši 1.2 bilionu dolarů — a zahrnovala některé nové právní předpisy, které by měly dopad na krypto sektor. A v poslední době, Americký prezident oznámil přístup „celé vlády“. k regulaci kryptoměn v plošném exekutivním příkazu, který nařizuje více vládním agenturám odpovídat na konkrétní otázky týkající se kryptoměn. USA se za poslední rok zjevně snažily pomoci učinit kryptoprůmysl udržitelnějším, což výrazně usnadní fungování kryptoměnových platforem.

Ale Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act z roku 2022, daboval Stablecoin TRUST Act ve zkratce dělá z USA pravděpodobně jedinou zemi, nebo alespoň jedinou západní zemi, která plně reguluje a přijímá stablecoiny jako oficiální součást finančního a bankovního systému.

Zákon Stablecoin TRUST Act, který představil senátor Toomey, člen bankovního výboru Senátu, nutí emitenty stablecoinů dodržovat určitá pravidla. Předpisy v zákoně jsou rozsáhlé a komplexní. Návrh zákona objasňuje, že platební stablecoiny nejsou cenné papíry, což je pro toto odvětví skvělá věc. Návrh zákona také odkazuje na stablecoiny jako na „platební stablecoiny“ – digitální aktiva, která lze „vydavatelem přímo převést na fiat měnu“ a která mají „stabilní hodnotu ve vztahu k fiat měně nebo měnám“.

Související: Předpisy nastavují stůl pro více talentů, kapitálu a budování v kryptoprůmyslu

Emitenti Stablecoinů by si museli vybrat mezi zajištěním licence Úřadu měnové kontroly (OCC), státního převodu peněz nebo obdobné licence nebo klasické bankovní charty. Emitenti stablecoinů působící v USA by podléhali režimu zveřejňování, který by od nich vyžadoval, aby zajistili pravidelné audity, podrobně upřesnili jasné zásady zpětného odkupu a specifikovali, co skutečně podporuje jimi vydávané stablecoiny.

Potřebujete americké CBDC?

Vzhledem k tomu, že diskusní návrh zákona koluje a sbírá zpětnou vazbu v Kongresu, kladu si otázku: Pokud se zákon stane zákonem, potřebovala by americká vláda ještě vyvinout digitální měnu centrální banky (CBDC) nebo to, co někteří nazývají digitální dolar?

Nezdá se, že by bylo nutné, aby USA vyvíjely digitální dolar, pokud jsou soukromí emitenti stablecoinů akceptováni jako součást širšího finančního systému. Bylo by potřeba, aby vláda měla soukromé i veřejné digitální dolary, jeden vydávaný poskytovateli a druhý federální vládou? Tyto otázky se budou projevovat v průběhu nadcházejících měsíců, jak je budou američtí regulátoři nadále řešit.

Je však jasné, že část Bidenova exekutivního příkazu zahrnuje „naléhavost na výzkum a vývoj potenciálního CBDC Spojených států, pokud by vydání bylo považováno za národní zájem“, podle přiloženého informačního listu. propuštěn ze strany Bílého domu.

Související: Přizpůsobení účtu: Kongres USA vidí e-hotovost jako alternativu k CBDC

Bylo by to poprvé v historii, kdy země umožní soukromým emitentům stablecoinů i vládou vydávaným stablecoinům působit na jednotném trhu. Některé země mají zakázán soukromé stablecoiny, protože chtějí propagovat své vlastní CBDC, ale USA jdou jinou cestou, která by mohla podnítit významnou inovaci v odvětví stablecoinů – a samozřejmě jej učinit transparentnějším a udržitelnějším. Existují však problémy, které mohou mít vážné důsledky.

Úrokové sazby budou omezeny – očekávejte konsolidaci

Zákon Stablecoin TRUST Act upravuje, jaká aktiva mohou krýt jejich stabilní coiny vázané na USD, což by byla hotovost, kde jsou úrokové sazby neuvěřitelně nízké, a Pokladniční poukázky (T-Bills), kde úrokové sazby nejsou o moc lepší. To představuje velký problém jak pro současné emitenty stablecoinů, tak pro budoucí hráče, protože nebudou schopni získat vyšší úrok z rizikovějších aktiv.

Právě nyní někteří emitenti stablecoinů hradí většinu svých tokenů prostřednictvím kvalitnějších komerčních cenných papírů, které nelze hodnotit bez větší transparentnosti a auditu. Podle USDT Emitent stablecoinů Tether 31. března 2021 bylo více než 65 % jejich rezerv kryto komerčními cennými papíry, pouze asi 4 % byla kryta hotovostí a asi 3 % jsou kryty státními směnkami. Tether a další poskytovatelé stablecoinů proto budou muset zcela změnit složení svých rezerv, aby byly v souladu se Stablecoin TRUST Act, pokud se stane zákonem.

Konkurence se může v odvětví stablecoinů zpomalit a můžeme se dočkat určité konsolidace. Vzhledem k tomu, že emitenti stablecoinů nebudou moci používat aktiva s vyššími výdělky k generování vysokého úroku, bude pro ně obtížné dosáhnout zisku při řízení rizika dodržování předpisů, daní z lidských zdrojů a obecných nákladů na správu.

Související: Regulátoři přicházejí pro stablecoiny, ale čím by měli začít?

Velcí hráči najdou způsob, jak to udělat, aby to fungovalo, což je více než pravděpodobné, ale pro menší emitenty stablecoinů bude obtížné vydělat, pokud se zákon stane zákonem.

Pojďme schválit Stablecoin Trust Act

Ačkoli Stablecoin TRUST Act může vytvořit určité překážky pro nové účastníky v odvětví, věřím, že toto odvětví učiní transparentnějším a udržitelnějším. Prosazování požadavků na zveřejňování a vyplácení stabilních coinů v USD je v budoucnu učiní výrazně bezpečnějšími a transparentnějšími.

Jedna z nejlepších částí zákona Stablecoin TRUST Act je, že skutečně přináší stablecoiny do tradičního finančního systému USA. Emitenti s licencí OCC budou mít přístup k systému hlavních účtů Federálního rezervního systému, který by jim umožnil využívat širší finanční systém a větší množství likvidity při transakcích.

Než se Stablecoin TRUST Act stane zákonem, zbývá ještě nějaký čas, ale pokud zůstane věrný své současné podobě, USA budou nadále stanovovat zlatý standard v regulaci kryptoměn. Pojďme tedy společně zajistit, aby se akt stal zákonem.

Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko a čtenáři by měli při rozhodování provést vlastní průzkum.

Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou autorovým samotným a nemusí nutně odrážet ani reprezentovat názory a názory Cointelegrafu.