SEC otřásla Krakenem o 30 milionů dolarů, ale to neznamená, že měli případ

Projekt vyrovnání Mezi společností Kraken (Payward Ventures) a Komisí Spojených států pro cenné papíry a burzy se tento měsíc v kryptokomunitě spustily alarmy. Zdá se, že Kraken – jedna z existujících kryptoburz, které se nejvíce zaměřují na dodržování předpisů – se rozhodla koupit si svůj mír, než aby roky bojovala s SEC o to, zda prostřednictvím svého sázkového programu nabízí neregistrované „cenné papíry“. Povaha vyrovnání je taková, že Kraken ani nepřiznal, ani nepopřel obvinění SEC, a existenci vyrovnání, technicky vzato, nelze použít jako právní precedens pro jakýkoli argument, který by kterákoli strana problému mohla představovat.

To znamená, že na vypořádání záleží, protože jasně zchladí krypto sázky ve Spojených státech. Jak řekl předseda SEC Gary Gensler: „Ať už se jedná o sázky jako službu, půjčování nebo jiné prostředky, kryptozprostředkovatelé při nabízení investičních smluv výměnou za tokeny investorů musí poskytnout náležité informace a záruky požadované našimi zákony o cenných papírech." Gensler skutečně vrhá širokou síť na to, co SEC považuje za „investiční smlouvy“, a možná právě to, co měl na mysli, bylo vyřazení z podnikání.

Související: Očekávejte, že SEC použije svůj Kraken playbook proti stakingovým protokolům

Skutečnost, že SEC byla úspěšná při nátlaku na Krakena z 30 milionů dolarů, však neznamená, že je pozice agentury právně ani logicky správná. Předběžně jsou „sázky“ a „půjčování“ zcela odlišné věci. Staking je proces, při kterém člověk dává své coiny nebo tokeny do zástavy blockchainu proof-of-stake, buď přímo, nebo delegováním svých coinů na třetí stranu, za účelem zabezpečení sítě. Stakeři jsou ti, jejichž prostřednictvím funguje mechanismus konsenzu blockchainu, když „hlasují“, které bloky budou přidány do řetězce. Proces je algoritmický a odměna je automatická, když je něčí pozice elektronicky „vybrána“ jako validátor pro daný blok.

Osady nejsou zákonem. Jsou rozhodnutí, že ekonomika usazování je lepší než boj, nic víc.

SEC si myslí, že staking-as-a-service je jistota. Kraken to ani nepřiznal, ani nepopřel.

Může to být těžká otázka, ale SEC na ni dnes ani tak neodpověděla.

- Jake Chervinsky (@jchervinsky) Února 9, 2023

Stakeři nemusí nutně vědět, kdo jsou ostatní stakeři, ani to vědět nepotřebují, protože osud jejich sázky závisí pouze na dodržování pravidel tohoto blockchainu, pokud jde o „živost“ (dostupnost) a další technické úvahy. Existuje riziko „sekání“ (ztráta vašich coinů) kvůli špatnému chování nebo nedostupnosti, ale opět se jedná o algoritmická nápravná opatření, která se udělují automaticky podle transparentních pravidel zabudovaných do kódu. Zjednodušeně řečeno, v sázce je to mezi vámi a blockchainem, nikoli vámi a zprostředkovatelem.

Naproti tomu půjčování se odvolává na podnikatelské a manažerské dovednosti (nebo jejich nedostatek) lidí, kterým půjčujete. Jedná se o čistě lidský podnik. Člověk nemusí nutně vědět, co dlužník s penězi dělá; člověk prostě doufá, že to dostane zpět s návratem. Tento riziko protistrany je zčásti to, co mají zákony o cenných papírech řešit. Při půjčování je vztah mezi věřitelem a dlužníkem, vztah, který může nabírat všechny druhy neočekávaných obratů.

Související: Zákaz sázek Kraken je dalším hřebíkem do krypto rakve — A to je dobře

Důvody, proč ujednání o sázkách nejsou „investiční smlouvy“ (a tedy „cenné papíry“), výmluvně uvedl hlavní právní ředitel Coinbase Paul Grewal v příspěvku na blogu. Zjednodušeně řečeno, pouhá služba jako zprostředkovatel nečiní ze základního ekonomického vztahu „investiční smlouvu“. Přesto se nezdá, že by se zde SEC chtěla zabývat rozdíly mezi poskytovateli služeb a protistranami.

Je pravda, že třetí strany, jako je Kraken, plní ve vztahu sázek roli správce – to znamená, že mohou držet soukromé klíče ke konkrétním coinům, které klient zamýšlel vsadit. Slouží jako správce zastupitelného aktiva, zejména pokud takový správce drží kolaterál na bázi 1:1 na podporu každého zákaznického účtu, je diskrétní službou.

Nic nenasvědčuje tomu, že by Kraken, Coinbase nebo jakýkoli jiný poskytovatel sázek jako služby jinak využíval lidský úsudek, intuici, odvahu nebo jakýkoli jiný znak podnikatelských nebo manažerských schopností k prosazení nebo potlačení záměru sázkaře. Odměna se nezlepšuje ani neklesá podle toho, jak si zprostředkovatel vede. Měla by existovat (a existují) pravidla a předpisy pro to, jak uschovatelé fungují, ale držení samo o sobě bezpečnost nečiní.

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.