Tech

Zdroj tvrdí, že expozice deribitu společnosti 3AC má mnohem nižší hodnotu, než se uvádí

07/20/2022
Zprávy o bitcoinovém ethereu

Soudní dokumenty, které popisují insolvenci zkrachovalého krypto hedgeového fondu Three Arrows Capital, také známého jako 3AC, mohou nadhodnocovat hodnotu zbývajících aktiv firmy – konkrétně její expozice na burze kryptoopcí Deribit. 

V 1,100stránkové čestné prohlášení, které složil likvidátor Russell Crumpler a podané u soudu na Britských Panenských ostrovech, byla společnost 3AC popsána jako „insolventní“ a potřebovala být zcela „zlikvidována“, protože „jejímu managementu nelze věřit, že si ponechá jakákoli zbývající aktiva ve prospěch věřitelů“. Dokumenty také podrobně popsaly zbývající aktiva společnosti 3AC, která zahrnovala akcie společnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), kryptoměny Bitcoin (BTC), Avalanche (AVAX) a Near (NEAR) a akcie Deribitu. Likvidátoři chtějí přístup k těmto aktivům, aby usnadnili pohledávky věřitelů, které jsou v hodnotě nejméně 2.8 miliard dolarů.

Podle přísežného prohlášení se má za to, že akcie Deribitu mají hodnotu 500 milionů dolarů, neboli polovinu zbývajících aktiv 3AC. Zdroj znalý věci však Cointelegraphu řekl, že hodnota akcií Deribitu společnosti 3AC se blíží 25 milionům dolarů spíše než 500 milionům dolarů, což naznačuje, že věřitelé budou držet pytel se svými úvěry do zkrachovalého hedgeového fondu.

Podle zdroje, který se rozhodl zůstat v anonymitě, je nesoulad mezi těmito dvěma částkami způsoben typem expozice, kterou má 3AC vůči Deribitu. Tvrdí, že 3AC nevlastní přímo akcie v Deribitu, ale místo toho vlastní akcie v Singapore Special Purpose Vehicle (SPV) s názvem 3AC QCP Deribit SPV. Největšími akcionáři SPV jsou 3AC a QCP Soteria Node, holdingová společnost, jejíž portfolio zahrnuje Algorand a PundiX, uvádí její web. Mezi ředitele SPV patří zakladatel QCP Soteria Node Sherwin Lee, spoluzakladatel QCP Capital Darius Sit a Spoluzakladatel společnosti Three Arrows Capital Su Zhu.

Související: Crypto Biz: Zakladatelé 3AC nejsou nikde k nalezení

Zdroj dále vysvětlil, že SPV vlastní více než 23 % společnosti Deribit, což z ní činí největšího externího akcionáře. Z toho celkem 3AC vlastní 16 %, což z ní dělá největšího akcionáře SPV.

"Akcie SPV mají výrazně nižší hodnotu než přímé akcie Deribitu kvůli několika věcným břemenům," uvedl zdroj a dodal:

„Vlastník akcií SPV nemůže prodat nebo převést podkladové akcie Deribitu bez jednomyslného souhlasu […] To znamená, že vlastník akcií zůstane u SPV. Ty jsou zakotveny v ústavě SPV.“

Zdroj tvrdil, že QCP Soteria Node má také určité smluvní pravomoci, včetně práva prvního odmítnutí a práva tag-along, na akcie SPV společnosti 3AC na základě dohody o vedlejším dopise mezi oběma stranami.

V průběhu několika let 3AC prodávala části svého 16% podílu prostřednictvím „závazných vedlejších dopisů mnoha stranám, které nyní tvrdí, že vlastní akcie 3AC SPV,“ uvedli. „Jsou známy nejméně čtyři strany, které mají tyto vedlejší dopisy a uplatnily své nároky na vlastnictví akcií 3AC v SPV. Někteří z nich jsou na oficiálním seznamu věřitelů likvidátora.“

Související: Likvidátoři mohou předvolat zakladatele 3AC navzdory „záludným problémům“ s krypto aktivy

Zdroj tvrdil, že na hodnotu jejich akcií bude nutné dát „významnou slevu“ kvůli těmto základním věcným břemenům:

„Na hodnotu akcií 3AC SPV je třeba dát výraznou slevu, protože každý kupující těchto akcií by podléhal těmto věcným břemenům a měl by značné potíže se zpeněžením akcií v budoucnu a musel by také jednat s celou SPV, která má téměř 30 členů."

Three Arrows Capital představuje jeden z nejvýznamnějších pádů kryptoměny z milosti. Kdysi nejuznávanější hedgeový fond v oboru, který spravoval aktiva přes 10 miliard dolarů, 3AC začal implodovat v důsledku kolapsu ekosystému Terra. Mezi jeho přešlapy patřilo umístění série velkých směrových sázek na GBTC, LUNA (nyní LUNC) a Lido's Staked ETH během nejhoršího makroekonomického pozadí od finanční krize v roce 2008. 

Cointelegraph se v této věci pokusil oslovit Three Arrows Capital, ale před zveřejněním neobdržel odpověď.

Autor Joseph Hall přispěl k tomuto příběhu.