MiCA byla oficiálně schválena

Podstatou je, že MiCA nebo MiCAR (trh s regulací kryptoaktiv), byl schválenpodle plánu do konce měsíce. Návrh po řadě kroků a diskusí, ve kterých se čas od času objevily nové aspekty (jako ten, který měl za cíl zavést omezení pro ty blockchainové projekty založené na Důkaz práce, za předpokladu jeho energetické neudržitelnosti, tehdy poněkud neutralizovaného), čekalo na zahájení tzv. fáze trilogu. Trilog je třístranná diskusní fáze mezi Parlament, Rada a Evropská komise. 

Tato fáze skončila v posledních několika hodinách a přinesla dohodu o navrhovaném nařízení. Je zřejmé, že oficiální prohlášení mají oslavné tóny a zdůrazňují cokoli, co lze prodávat jako dobrý výsledek.

Tisková zpráva Rady o schválení MiCA

Oficiální tisková zpráva Rady uvádí, že nové nařízení ochrání spotřebitele a zabrání podvodným systémům. V zájmu ochrany spotřebitele budou muset poskytovatelé služeb prokázat, že ano splňovat důležité požadavkya ponese odpovědnost za případné ztráty. Pravidla proti praní špinavých peněz obsažená v nařízení o převodu fondů, EBA (tj. Evropský orgán pro bankovnictví) bude mít za úkol vést rejstřík všech provozovatelů kryptoaktiv, u kterých se zjistí, že nejsou v souladu. 

Jsou vyhlášena přísná opatření ohledně stabilní mince, na ochranu střadatelů, kteří budou muset zajistit přiměřené prahy likvidity a budou podléhat dohledu EBA a budou podléhat dalším pravidlům, omezením a kontrolám v závislosti na funkci a povaze tokenů s odkazem na aktiva.

V tiskové zprávě se také uvádí, že obecně budou poskytovatelé CASP (poskytovatelé služeb kryptoaktivních aktiv) povinni mít zvláštní oprávnění k činnosti na území EU, kterou budou muset orgány jednotlivých členských států vydat do 3 měsíců a sdělit podstatné údaje ESMA (Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy).

NFT bude reprezentovat umělecká díla vyloučeny z působnosti nařízení, pokud nakonec nespadají do jiných existujících kategorií krypto aktiv. Komise však plánuje provést úplné posouzení tohoto jevu do 18 měsíců, aby posoudila všechny rizikové profily, které se mohou objevit na těchto typech nových trhů.

Na přísně procedurální úrovni je dalším krokem po dosažení konsensu (a tedy schválení) Komise, Rady a Parlamentu v rámci „trilogu“ formální zahájení postupu přijímání. V tomto případě by se mělo jednat o řádný legislativní postup zahrnující Parlament i Radu, během něhož by mohly být zahrnuty pozměňovací návrhy.

Výhody a kritičnost nového nařízení

Ponechme nyní hesla stranou a pokusme se porozumět tomu, co je dobré a co by naopak mohlo být kritičností tohoto souboru právních předpisů.

Text, který lze stáhnout online z webové stránky Evropského parlamentu je stále tou, která předcházela dohodě dosažené v posledních několika hodinách, a skládá se ze souboru právních předpisů o 126 článcích, kterým předcházely rozsáhlé zásadní petice, od cílů ochrany střadatelů až po zohlednění základních práv jednotlivce, proti praní špinavých peněz a tak dále. 

Text, který má z dohody vyplynout, zatím nebyl zveřejněn. Nemůžeme proto jít nad rámec an à vol d'oiseau analýza zde na základě obsahu různých tiskových zpráv a tweetů různých poslanců EP.

Jedním z klíčových bodů je jistě to, že soubor právních předpisů bude obsahovat soubor ustanovení vyžadujících, aby různí provozovatelé měli specifické vlastnosti, které by měly nabízet spotřebitelům a střadatelům minimální záruky o spolehlivosti různých poskytovatelů služeb.

Kromě toho budou minimální požadavky na obsah bílé papíry tokenových projektů a iniciativ.

Přestože značná část komunity krypto operátorů žije s určitým druhem přirozené netrpělivosti s uvalováním jakékoli regulace, není pochyb o tom, že tyto druhy ustanovení splňují potřebu konečně vytvořit nějaké formy ochrany ve prospěch - profesionální investoři. To může rušit svobodné duchy kryptoekonomie, jak chtějí, ale nelze zastírat skutečnost, že v historii kryptoměn existuje mnoho podvodných nebo dokonce bezohledných podniků, které způsobily zmatek ve financích a zničily životy nakonec bezúhonní lidé.

Transparentnost, Proof-of-Work a NFT v MiCA

Pokud jde o přijetí pravidel transparentnosti v komunikaci ao identifikaci a charakteristiku těch, kteří žádají a vybírají investice a úspory od neinstitucionálních investorů, je těžké nesouhlasit a argumentovat, že nejsou vítáni.

Dalším relevantním aspektem, který se zdá být na obzoru, je to, že se neuskutečnil tolik obávaný zákaz aktiv založených na Proof-of-Work. Na jeho místě bude deklarace takzvané stopy: zkrátka, pokud chce člověk koupit taková aktiva nebo investovat do iniciativ založených na blockchainu, které pracují s PoW, musí si být vědom úrovně udržitelnost životního prostředí znamenají. V podstatě forma zmocnění investorů.

A k tématu NFT: zřejmě funkční tokeny pro přenos uměleckých děl (uměleckých děl ve vlastním slova smyslu, ale také hudebních a video produktů) by zůstala mimo oblast působnosti nařízení MiCA. Tedy pokud token neskončí z hlediska věcných funkcí mezi jinými typy tokenů, které spadají do působnosti jiných regulovaných kryptografických aktiv. 

Vzhledem k tomu je třeba vzít v úvahu dvě úvahy: první je, že byla promarněna cenná příležitost objasnit aktiva, s nimiž právní systémy většiny členských států EU ve skutečnosti tápou ve tmě. Druhým je, že možná právě z vynětí NFT z působnosti MiCA může poskytnout zákonodárcům a regulátorům členských států nepřímou indikaci v tom smyslu, že tokeny s, řekněme, finanční hodnotou, nemohou být sestaveny. jako tokeny, s výjimkou zvláštních případů (souvisejících s jejich věcnými funkcemi).

Toto vydání je však odloženo o osmnáct měsícůBěhem této doby si Komise vyhradila rozhodnutí založená na posouzení rizikových profilů těchto typů trhů.

Jak se řeší DeFi a stablecoiny?

Další citlivé téma zahrnuje DeFi a stablecoiny.

Prohlášení předpokládají přísná opatření týkající se „tokenů s odkazem na aktiva“ (tj. stablecoinů založených na rezervách podkladových aktiv, jako je zlato nebo fiat měny, které mohou zaručit paritu) a subjektů, které je budou vydávat a provozovat na evropských trzích. Tato pravidla by neovlivnila takzvané algoritmické stablecoiny, tedy ty měny, které sledují cíl udržet si stabilní hodnotu v průběhu času, nikoli navázáním na podkladové aktivum, ale zásahy, prostřednictvím algoritmů, aby se neustále vyrovnávala, rovnováha a dynamika mezi nabídkou a poptávkou.

Připomínkování ustanovení k této konkrétní věci si bude muset počkat na zveřejnění textu navrhovaného nařízení, a to nejen proto, že se jedná o problém zvláště srdečný, vzhledem k nedávným událostem kolem projektu Terra – Luna, ale také a především protože je to problém plný technických a finančních důsledků. Nejlepší je uvažovat se zněním příslušných ustanovení. 

Kontroly převodů provedených s nehostovanými peněženkami

Posledním tématem je kontrola a podávání zpráv o kryptotransakcích o částkách 1,000 XNUMX EUR nebo více v protihodnotě a omezení transakcí na nehostovaných peněženkách: jde o ustanovení, která zčásti najdou své místo mezi ustanoveními MiCA (kde se podle komuniké počítá s vytvořením jakési černé listiny pro provozovatele shledané nevyhovujícími), ale z velké části budou podrobně upravena ve statutu převodu fondu a souvisí s aplikací tzv cestovní pravidlo.

Toto je možná jedna z nejkritičtějších oblastí souboru předpisů, které mají vytvořit evropský právní rámec pro kryptoaktiva. V této oblasti totiž dochází k neodůvodněným asymetriím zacházení mezi bankovními transakcemi a rušivé formy kontroly se koncentrují, což se týká především jednotlivých soukromých uživatelů, v části, kde jsou transakce tak malých částek prověřovány a de facto nehostované peněženky jsou kriminalizovány, čímž vzniká jakési obrácení důkazního břemene. 

Británie se rozhodla nepřijmout stejná evropská ustanovení v oblasti nehostovaných peněženek

Jedná se o diametrálně odlišný přístup od přístupu, který následoval např Britské ministerstvo financí, která se při aktualizaci svých předpisů proti praní špinavých peněz rozhodla nezavádět konkrétní omezení pro transakce pomocí nehostovaných peněženek, a to na základě úvahy, že mnoho lidí drží kryptoměny kvůli legitimní účely, a že nic v praxi neukazuje, že tento typ peněženky slouží především k trestné činnosti. 

Proto se rozhodli, že shromažďování osobních údajů by mělo probíhat pouze u těch transakcí se specifickými indexy a znaky s vysokým rizikem, které jsou ovoce nezákonné finanční činnosti.

Komentář poslance EP Raffaela Fitta

Během čekání na přečtení textu nařízení Raffaele Fitto, poslanec EP, spolupředseda skupiny Ecr a člen Econ Commission, která na MiCA hodně pracovala, komentuje:

„Cílem je především ochrana investorů a finanční stabilita, vytvoření účinných nástrojů pro boj proti podvodným schématům. Právě v tomto klíči by měla být interpretována ustanovení o sledování a identifikaci převodů kryptoměn: aby se zabránilo praní špinavých peněz, financování terorismu a dalších trestných činů, jako je dětská pornografie. 

Také z tohoto pohledu se prostřednictvím dohody, které bylo dosaženo, pracovalo na rozšíření takzvaného „cestovního pravidla“, které již existuje v tradičním finančnictví, také na převody kryptoměn. S ohledem na tyto druhy cílů se dohoda, které bylo dosaženo, jeví jako velmi uspokojivá a odráží mnoho priorit, které naše skupina také naznačila během práce v Econ Commission.“

Tváří v tvář těmto prohlášením o záměrech, která jsou sama o sobě chvályhodná, se pokusíme pochopit, jakmile bude k dispozici znění navrhovaného nařízení v jeho současném znění, zda bude skutečně moci prosazovat spravedlivá rovnováha mezi požadavky kontroly a potírání trestné činnosti, ochrana spotřebitele/střadatele a ochrana oblasti základních svobod jednotlivce, rovněž důrazně zmiňovaná v preambulích.

Z celého očekávání však vyplývá, že tato těžká regulační nadstavba zavádí nepřiměřená omezení a omezení, která by mohla mít výrazně negativní dopad na celý produktivní sektor související s kryptofinancováním. A především, základem rozhodnutí evropského zákonodárce je předpokládaná nedůvěra v inovace krypto-ekonomiky, která končí oddávat se zájmům těchto velkých skupin v konvenčním financování pro kterého je vyhlídka na rozsáhlou decentralizaci a dezprostředkování ve finančních činnostech docela děsivá