Dovish Forward Guidance nestačí zachránit trh

Ačkoli trhy po středečním očekávaném zvýšení o 75 bazických bodů převážně oceňují zpomalení růstu sazeb v prosinci, podle analytiků by obchodníci neměli zadržovat dech kvůli měkkému přistání. 

Zdá se, že investoři jsou přesvědčeni, že Federální rezervní systém je připraven tento týden pokračovat ve zvyšování sazeb. Futures trhy počítaly s 87.5% pravděpodobností nárůstu o 75 bazických bodů v úterý odpoledne v New Yorku, když Federální výbor pro otevřený trh zahájil své dvoudenní politické zasedání. Údaje CME Group.

Ještě před měsícem byly trhy rozděleny, přičemž 43.5 % očekávalo zvýšení o 50 bazických bodů a 56.5 % požadovalo 75 bazických bodů. 

„Zatímco zítřejší nárůst o 75 bazických bodů vypadá jako uzavřený, investoři se zajímají o sdělení,“ řekl Craig Erlam, senior analytik trhu ve společnosti Oanda. "Navzdory tomu, že inflace zůstává na úchvatných úrovních, roste přesvědčení, že centrální banka během několika následujících jednání signalizuje touhu uvolnit brzdu, počínaje zvýšením o 50 bazických bodů v prosinci."

Akcie a kryptoměny se v úterý po zveřejnění burzy obchodovaly níže neočekávaně pozitivní zprávy o práci, což signalizuje, že Fed může pokračovat ve svých agresivních politických krocích. 

Pokud Fed nenaznačí prosincový pivot, trhy podle Toma Essaye, zakladatele Sevens Report Research, zareagují negativně, i když ne extrémně. 

„Trh je krátkodobě přetížený, takže tento výsledek není o nic horší než

v současnosti očekávaný, by měl vést k mírnému až mírnému poklesu zásob – v nejhorším případě kolem 1 %, “řekl Essaye. "Očekávali bychom, že růst bude i nadále zaostávat, zatímco defenzivní sektory a hodnota budou relativně lepší." 

S přetrvávající inflací, neuspokojivými zisky a převrácením výnosových křivek by se mohla rýsovat recese. Rizika agresivního zpřísňování mohou být nyní větší než pozvolnější přístup, řekl Erlam, a ekonomika musí hodně zpřísnění absorbovat, pokud sazby tento týden dosáhnou 3.75 % až 4 %. 

"Holubičí signál by mohl být pro akciové investory vzrušujícím okamžikem, po kterém toužili celý rok, ale to neznamená, že odsud odpluje," řekl Erlam. "Stále existuje ekonomický pokles a potenciální globální recese, se kterou se musíme potýkat, nemluvě o vysoce nejisté zimě v Evropě."

I když Fed signalizuje holubičí posun ve svém dopředném navádění, který má vyjít ve středu, je stále příliš brzy na to, aby se medvědí cyklus skončil, řekl Essaye. 

„Pokud Fed v prosinci signalizuje 50 bps [základních bodů], musíme si pamatovat, že to není pivot Fedu, který potřebujeme k dosažení dna, takže i když trh dosáhne holubičího výsledku, jaký chce, nebude to ' vše jasné' na akcie, bez ohledu na jakékoli následné zvýšení,“ dodal Essaye.

Nechte si každý večer zasílat do vaší e-mailové schránky nejlepší denní kryptografické zprávy a statistiky. Přihlaste se k bezplatnému newsletteru Blockworks nyní.