Díky regulátorům a velrybám hrozí Digital Currency Group katastrofa

Příliv kryptoměn je pryč a stále více to vypadá, jako by se skupina Digital Currency Group (DCG) propadla. Ale aby bylo jasno: Současná kryptonákaza není selháním kryptoměny jako technologie nebo dlouhodobé investice. Problém DCG spočívá v selhání regulátorů a strážců brány.

Od svého založení v roce 2013, DCG's Trust Bitcoin Trust ve stupních šedi (GBTC), největší bitcoin (BTC) důvěra ve svět, nabídl investorům možnost získat vysokou úrokovou sazbu – nad 8 % – jednoduše nákupem kryptoměny a jejím půjčením nebo uložením u DCG.

V mnoha ohledech společnost odvedla hlavní službu kryptoprůmyslu: investice do kryptoměn byly srozumitelné a lukrativní pro začátečníky a drobné investory. A během býčího běhu kryptotrhu se vše zdálo v pořádku, protože uživatelé dostávali úrokové platby, které mají vedoucí postavení na trhu.

Když se však tržní cyklus změnil, problém na druhém konci investičního trychtýře – způsob, jakým DCG pákovala vklady uživatelů – se stal zjevnějším. I když nebyly zodpovězeny všechny otázky, obecnou myšlenkou je, že subjekty DCG půjčovaly uživatelské vklady třetím stranám, jako jsou Three Arrows Capital a FTX, a přijímaly neregistrované kryptoměny jako kolaterál.

Související: Můj příběh o vyprávění SEC „Říkal jsem ti to“ na FTX

Domino poté rychle padlo. Třetí strany zanikly. Krypta použitá jako kolaterál se stala nelikvidní. A DCG byla nucena provést kapitálové výzvy přesahující miliardu dolarů – stejnou hodnotu FTT tokenu FTX, kterou DCG přijala na podporu půjčky FTX.

DCG nyní hledá úvěrovou facilitu, aby pokryla své dluhy, s vyhlídkou na bankrot podle kapitoly 11, pokud selže. Společnost rizikového kapitálu se zjevně stala obětí jedné z nejstarších investičních pastí: pákového efektu. V podstatě se choval jako hedgeový fond, aniž by to vypadalo, půjčoval kapitál společnostem, aniž by prováděl řádnou due diligence, a přijímal „horké“ kryptoměny jako kolaterál. Uživatelé zůstali držet prázdný pytel.

V nekrypto světě jsou předpisy nastaveny tak, aby se přesně tomuto problému zabránilo. I když to není dokonalé, předpisy nařizují celá portfolia finančních dokumentů, právních prohlášení a zveřejnění k investicím – od nákupů akcií a primárních veřejných nabídek až po crowdfunding. Některé investice jsou buď natolik technické, nebo tak rizikové, že je regulátoři omezili na registrované investory.

Hm, co mi uniklo? Neříkali jsme právě před dny matně 500 milionů dolarů? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Listopadu 25, 2022

Ale ne v kryptoměnách. Společnosti jako Celsius a FTX udržovaly v zásadě nulové účetní standardy a používaly tabulky a WhatsApp k (špatné) správě svých podnikových financí a klamání investorů. S odvoláním na „bezpečnostní obavy“ Grayscale dokonce odmítl otevřít své knihy.

Kryptoví lídři vydávající tweety typu „vše je v pořádku“ nebo „důvěřuj nám“ nepředstavují systém odpovědnosti. Crypto musí vyrůst.

Za prvé, chtějí-li opatrovnické služby přijímat vklady, platit úrokovou sazbu a poskytovat půjčky, jednají jako banky. Regulační orgány by měly regulovat tyto společnosti jako banky, včetně vydávání licencí, stanovení kapitálových požadavků, nařizování veřejných finančních auditů a všeho ostatního, co musí ostatní finanční instituce dělat.

Zadruhé, společnosti rizikového kapitálu musí u společností a kryptoměn provádět náležitou náležitou péči. Instituce a drobní investoři – a dokonce i novináři – se obracejí na VC jako na správce brány. Investiční toky vnímají jako známku legitimity. VC mají příliš mnoho peněz a vlivu na to, aby nedokázali identifikovat základní podvody, podvodníky a Ponziho schémata.

Naštěstí byla kryptoměna vytvořena, aby eliminovala právě tyto problémy. Jednotlivci nedůvěřovali bankám na Wall Street nebo vládě, že od nich jednají správně. Investoři chtěli mít své finance pod kontrolou. Chtěli odstranit drahé prostředníky. Chtěli přímé, levné, peer-to-peer půjčky a výpůjčky.

To je důvod, proč by pro budoucnost kryptoměn měli uživatelé investovat do produktů DeFi namísto centralizovaných fondů spravovaných jinými. Tyto produkty poskytují uživatelům kontrolu, díky nimž jsou schopni spravovat své finanční prostředky lokálně. Nejen, že se tím eliminují útoky na banky, ale také se omezí průmyslové hrozby nákazy.

Související: FTX ukázal hodnotu používání platforem DeFi místo vrátníků

Blockchain je otevřená, transparentní a neměnná technologie. Namísto důvěry mluvících hlav mohou investoři sami vidět likviditu společnosti, jaká aktiva má a jak jsou alokována.

DeFi také odstraňuje lidské prostředníky ze systému. A co víc, pokud se subjekty chtějí přetěžovat, mohou tak činit pouze za přísných pravidel automatizovaného smart kontraktu. Když je půjčka splatná, smlouva automaticky zlikviduje uživatele a zabrání subjektu zlikvidovat celé odvětví.

Kritici kryptoměn odstřelí, že možná imploze DCG je dalším selháním neudržitelného průmyslu. Ale ignorují skutečnost, že problémy tradičního finančního sektoru – od špatné due diligence po nadměrně zadlužené investice – jsou hlavními příčinami výzev, kterým dnes krypto čelí, nikoli krypto samotné.

Někteří si také mohou stěžovat, že DeFi je nakonec neovladatelné. Ale jeho otevřený, transparentní design je přesně tím důvodem, proč je dostatečně flexibilní, aby otřásl celým finančním průmyslem k lepšímu.

Příliv může odtékat, alespoň prozatím. Ale chytré investice do decentralizovaného financování dnes znamenají, že se budeme moci ponořit zpět, až přijde další proud – a tentokrát v plavkách.

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.