A Week of Terra: Příběh Do Kwona a jeho zničení černé labutě

Imploze Terra si budeme pamatovat jako jeden z největších okamžiků v historii kryptoměn. Chris Williams vypráví příběh blockchainu a jeho kontroverzního zakladatele Do Kwona.

Nákup dipu 

Callum se o kryptoměny nikdy příliš nezajímal, dokud se trh v květnu 2021 nezhroutil. Kromě malého množství bitcoinů a etherea, které si koupil za hotovost ze své maloobchodní práce, nikdy neudělal vážnou investici ani nenašel projekt, se kterým se skutečně ztotožnil. Bydlel ze svého rodinného domu asi hodinu na západ od Londýna a většinu svého volného času stále trávil hraním her, streamováním, sledováním anime a další věci, které 22leté internetové domorodce zajímají. 

Věci se začaly měnit, když si všiml, že britský rapper KSI podporuje novější, sexy blockchainový projekt, který slibuje vytvoření programovatelných, decentralizovaných peněz pro kohokoli na internetu. S touhou po diverzifikaci mimo dva největší kryptoměnové žetony strávil hodiny probíráním whitepaperů a seznamováním se s jeho inovativním mechanismem dvou tokenů, jehož cílem bylo vytvořit digitální ekvivalent 1 dolarové bankovky. I když měl kryptoměna pocit, jako by byla znovu mrtvá kvůli zákazu těžby v Číně a vyčerpání memových mincí, byl natolik přesvědčen, že našel vítěze, že spěchal, aby nalil své prostředky. Jeho nativní token měnil majitele za pouhých 6 $. havárie, takže šlo prakticky o výprodej. 

Callumova investice se brzy vyplatila. V září už dosáhl 5x. Protože v projekt tak silně věřil, neustále do něj přiléval peníze. Nepamatuje si, kolik utratil, ale v jednu chvíli měl 2,500 XNUMX mincí.-ekvivalent asi 300,000 XNUMX $ na vrcholu. V té době byl Callum plně ponořen do komunity, pravidelně chatoval s ostatními věřícími na Twitteru DM a sledoval každou velkou aktualizaci v ekosystému. Získal spoustu přátel, z nichž někteří šli s mnohem většími sázkami, než měl on, ale žádný z nich mu nedal tolik přesvědčení jako hlavní figurka projektu, Do Kwon. 

"Cítil se jako vůdce, zdálo se, že ví, co dělá, byl velmi společenský, velmi dobře se vyjadřoval a připomínal mi krypto Elona Muska," vzpomínal ze své anime omítnuté ložnice. „Svými slovy byl velmi inspirativní; všechno, co řekl, mělo přesvědčivý tón, který vám dodal sebevědomí.“ 

Vzestup a pád Terra 

Callumovy pocity jsou ozvěnou pocitů bezpočtu dalších členů Terry tisíce silných komunita, skupina, která se identifikovala jako „LUNAtics“. 30letý Kwon shromáždil komunitu svými otevřenými tweety a podcasty a zaujal představivost jako málokterý jiný krypto podnikatel. Když trh vstoupil do režimu overdrive, brzy se ocitl v čele multimiliardového impéria. Terraform Labs, společnost se sídlem v Singapuru, kterou založil a které předsedá od roku 2018, vytvořila fenomén v Terra, prvním blockchainu na světě zaměřeném na stablecoiny, který získal skutečné přijetí. 

Vzhledem k tomu, že Kwon působil jako hlavní mluvčí společnosti Terra a marketingová zbraň, ceny neustále rostly, i když zbytek trhu na začátku roku 2022 stagnoval. Callum byl den ode dne bohatší, ale rozhodl se pro „diamantové ruce“ a držel své mince. dlouhodobě ve prospěch inkasa pro rychlou výplatu. Do dubna se volatilní token Terra, LUNA, vyšplhal na 119 USD na všech hlavních burzách. O pět týdnů později se zřítil na nulu. 

Callumovi se podařilo pokrýt část svých nákladů a koupit si nový iPhone, když ceny stoupaly, ale jiní takové štěstí neměli. Jeden uživatel Redditu jménem Sam řekl, že ztratil 500,000 XNUMX $ v hodnotě LUNA a stablecoin Terra, UST, protože projekt zkolaboval. Na poslední chvíli se stáhli z rozhovoru pro tuto funkci, pravděpodobně proto, že byli stále zoufalí ze svých ztracených prostředků. 

Jiní přišli o víc než jen o peníze. Podle mnoha zpráv si několik členů komunity Terra vzalo život ve dnech po havárii LUNY. Jackson, investor z Kuala Lumpur, který ztratil Ethereum v hodnotě 40,000 1 USD při obchodu LUNA, uvedl ve zprávě v telegramu, že jeho přítel a manželka ze střední si vzali život v den, kdy LUNA dosáhla XNUMX USD; ačkoli nepotvrdili, zda investovali do LUNA, lístek, který nechali pro své dvě děti, zmiňoval krach na trhu s kryptoměnami. Na /r/terraluna subreddit, jeden příspěvek má název „Ztratil jsem více než 450 XNUMX USD, nemohu zaplatit bance. Brzy ztratím svůj domov. stanu se bezdomovcem. sebevražda je pro mě jediné východisko." Na horním připnutém příspěvku je seznam čísel národních linek pomoci pro sebevraždy. 

Kwon, kdysi charismatický roztleskávačka Terry, se dosud nevyjádřil k tragickým událostem, které následovaly po ukončení jeho projektu. kolaps. Řekl, že ho „zlomilo srdce“, že jeho vynález nefungoval tak, jak bylo zamýšleno, a předložil plán na oživení Terry 13. května. Od té doby většinou mlčel, kromě několika návrhů řízení, včetně jednoho, který by rozvětvil projekt novým žeton. 

Terra vysvětlila 

Než se Terra rozpadla, byla navržena tak, aby přinesla decentralizované finance, běžně nazývané mezi domorodci kryptoměny jako hnutí „DeFi“, mainstream s jasným zaměřením na stablecoiny. Na rozdíl od většiny ostatních digitálních aktiv sledujících cenu amerického dolaru začlenil namísto použití algoritmický mechanismus jakoukoli formu zajištění. „Terra“ a „LUNA“ přebírají svá jména z latinských slov pro „země“ a „měsíc“, přičemž vztah mezi blockchainem Terra a tokenem LUNA údajně představuje gravitační sílu mezi těmito dvěma. 

Vlajkovou lodí společnosti Terra (a potažmo i Terraform Labs) byl UST, decentralizovaný stablecoin, který se do 1. května obchodoval kolem 9 dolaru. Když Terraform Labs vyvinul Terra, tým vytvořil mechanismus vypalování tokenů určený ke stabilizaci UST. Kdykoli UST klesl pod 1 $, uživatelé Terra jej mohli spálit výměnou za LUNA v hodnotě 1 $. Naopak, kdykoli se UST obchoduje nad 1 dolar, uživatelé jej mohou vytěžit spálením LUNA v hodnotě 1 dolar. Vzhledem k tomu, že nabídka UST by se snížila, pokud by byla pod fixací a rostla, pokud by byla nad fixací, teoreticky by se vždy vrátila na 1 $, pokud by byla dostatečná poptávka po obou tokenech. Mechanismus ražby a vypalování Terra spoléhal na arbitráže, obchodníky, kteří profitují z neefektivity a pomáhají trhům zůstat vyvážené. 

V rychle se měnícím, ultrakonkurenčním světě DeFi inovace k úspěchu nestačí. Pokud chcete, aby lidé používali váš produkt, musíte jim nejprve zaplatit. To je částečně důvod, proč tolik projektů rozdává tokeny prvním uživatelům. Společnost Terraform Labs pochopila, že potřebuje nabídnout pobídky k přilákání uživatelů, a tak je nalákala nabídkou lukrativních výnosů. 

Uživatelé Terra by mohli vydělat kolem 20 % APY půjčováním UST na platformě zvané Anchor Protocol, což je pěkná návratnost i podle standardů DeFi. Protože společnost Anchor nevytvářela dostatečné příjmy, aby mohla vyplatit 20 % APY všem, Terraform Labs vždy nedostatek vyrovnala. Úhledné rozhraní Anchor usnadnilo zprovoznění vašich aktiv a dobrý výnos; Jediným kompromisem bylo, že jste museli použít stablecoin, který by mohl potenciálně ztratit svůj peg při zhroucení. 

UST nebyl první algoritmický stablecoin, ale žádný nikdy nedosáhl úplně stejných výšek. Na svém vrcholu měl hodnotu přes 18 miliard dolarů, což je větší než DAI společnosti MakerDAO a zaostává pouze za USDT a USDC. Předchozí pokusy o nekolateralizovaná aktiva vázaná na dolary, jako je ESD Empty Set Dollar a IRON společnosti Iron Finance, si užily své chvíle, ale nakonec ztroskotaly a shořely za podobných, i když méně okázalých okolností jako UST. Algoritmické stablecoiny mají tendenci být reflexivní; když věci jdou dobře, mají tendenci fungovat velmi dobře. To se ale může velmi rychle změnit, v neposlední řadě na prodloužených medvědích trzích. 

Je to z velké části kvůli tomu, jak fungují algoritmické stablecoiny, plus trochu základní lidské psychologie. Protože algoritmické stablecoiny jako UST nejsou kryty dolary, zlatem nebo jinými aktivy, spoléhají na přesvědčení, že stojí za 1 dolar, který chtějí replikovat. Ale celá tato premisa se začne hroutit, jakmile lidé ztratí důvěru v systém. Pokud se dostatečný počet držitelů snaží vydělat, když se stablecoin začne obchodovat pod fixací, může následovat scénář závodu ke dnu, kdy se všichni hromadně vrhnou k únikovým dveřím. Pokud se všichni pokusí vyplatit peníze ve stejnou dobu, stablecoin se může stát nevyvážený vůči ostatním coinům, což znamená, že se obchoduje se slevou. Pokud bude prodejní tlak pokračovat, volatilní aktivum může rychle ztratit svou hodnotu. Vzhledem k tomu, že arbitrážní poradci razí LUNA, když spalují UST, mohou horké tržní podmínky s extrémním prodejním tlakem rychle rozmělnit nabídku LUNA. 

V tradičním světě se tomu říká „útok na banku“, protože lidé spěchají vybrat své peníze ve strachu, že se správce dostane do platební neschopnosti. Bankovní runy jsou běžné v zemích, které čelí ekonomické situaci; Rusko jeden mělo v únoru, když se rubl propadl v reakci na sankce za invazi země na Ukrajinu. V reálném světě mohou trvat dny nebo týdny, ale vše se děje mnohem rychleji, jakmile jsou zapojeny blockchainy. 

DeFi viděl řadu algoritmických spouštění bank stablecoinů a samotného Kwona byl známý s riziky před spuštěním Terra. Když projekt čelil zániku, ukázalo se, že Kwon spoluvedl Basis Cash, další neúspěšný algoritmický stablecoinový projekt, který se zhroutil, když spousta uživatelů uprchl k výstupu do éteru. Nicméně Kwon věřil, že Terra se stane centrem pro největší decentralizované peníze na světě.   

Sestavení LUNAtics 

Přesvědčil spoustu lidí. 

V průběhu roku 2021 se LUNAtics znásobil, protože kryptoměny zaznamenaly dosud největší boom. Navzájem se identifikovali podle emotikonů žlutého měsíce, které nosili na svých klikách na Twitteru, což je symbol jejich víry, že je Terra a Kwon vezmou „na Měsíc“-crypto geek mluví pro to, aby to bylo zajištěním papírového bohatství. Mnozí z nich byli mladí muži jako Callum, snílci s hvězdnýma očima, kteří si mysleli, že narazili na zlato na LUNA poté, co promeškali dvouciferný bitcoin a ethereum. Stejně jako ostatní kryptokomunity zatížené těžkými pytli s mincemi se jejich nejhlasitější členové obrátili proti každému, kdo zpochybnil jejich investici nebo vyjádřil obavy ohledně designu dvojitého tokenu Terra. Někteří říkali, že LUNAtics se podobali kultu, jen Kwon by svým stoupencům na Twitteru dával LUNA, místo aby je žádal, aby zaplatili za víkendové pobyty or kurzy jógy. Conor připustil, že vidí, odkud se kultovní přirovnání vzalo, protože to bylo “snadno se do toho zaseknout” když čísla stoupala. Během jednoho ze svých veřejných vystoupení Kwon je vidět, ležérní jako cokoli v páru běžeckých bot a tenisek Nike, skandující „UST“ před nadšeným davem. "Dobře, kluci, teď se cítím jako kluci z Bitconnectu," vtipkuje a odkazuje na nejneslavnější podvod kryptoměny v roce 2017. 

Kwon měl také chytré peníze. Rizikový kapitál, prodaný na základě jeho nevýslovného kouzla a vize za decentralizované peníze založené na internetu, se brzy nalil do ekosystému Terra. Mezi její největší podporovatele patřily krypto velryby jako Galaxy Digital a Pantera Capital, firmy, které se svými mnohamilionovými sázkami jen zřídka zašláply špatně, ale jaksi přehlížely problematický design Terra. 

Zatímco se Terra stala v roce 2021 miláčkem VC-landu, měla také svůj slušný podíl kritiků, kteří v minulosti sledovali výbuch jiných podobných algoritmických stablecoinů. Klíčové krypto osobnosti jako Scott Lewis, Ryan Sean Adams a Gigantic Rebirth varovali před riziky protokolu na Crypto Twitteru, ale členové komunity Terra byli kritizováni za nenávist k rivalům Etherea a za to, že se stali perma. Lewis sledoval, jak UST klesl pod 1 dolar při krachu v květnu 2021, ale většina lidí zapomněla, že se to stalo, jakmile se trh zvedl. 

Když je Mike Novogratz z Galaxy předváděl jeho vlastní tetování na téma LUNA, když token v prosinci poprvé prolomil 100 $, Adams odpověděl, že ho příspěvek přiměl „zpochybnit vše, co si myslel, že ví o kryptoměnách“. Kwon rychle zasáhl. "Neboj se, nebylo to moc," zavtipkoval, což vyvolalo příval lajků od nejvěrnějších LUNAtiků Terry. 

Oficiálně jsem šílenec!!! dík @stablekwon A děkuji vám svým přátelům ze Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) Ledna 5, 2022

Velryby Terra byly méně hlasité, jakmile se věci zhroutily a lidé přišli o majetek nebo členy rodiny. Pantera zůstala v klidu, zatímco Galaxy zveřejnila ztrátu 300 milionů dolarů za Q1 2022, která by mohla pocházet z expozice LUNA. Novogratz, jeden z prvních Kwonových příznivců, se k sáze veřejně nevyjádřil. Jedním z mála krypto miliardářů, kteří se podělili o své myšlenky, byl Su Zhu z Three Arrows Capital, který uznal pád Terra v roce a Tweet a řekl, že investoval do Terry, protože věřil v komunitu a „společný účel“. O největší hvězdě projektu se nezmínil. 

LUNA na Měsíc

Kwon byl skvělý už od mládí. Byl výjimečně talentovaný, ten typ kluka, u kterého se zbytek třídy šplhal po matematických odpovědích, protože vždy všechno dokončil dvakrát. Získal 5 s v 15 programech Advance Placement a dostal se na Stanford. Stejně jako mnoho nejbystřejších mozků kryptoměn se specializoval na informatiku. 

Kwon založil svou první společnost do jednoho roku po ukončení studia, telekomunikační službu typu peer-to-peer s názvem Anyfi. Získala několik milionů finančních prostředků, ale nikdy se pořádně nerozjela. O dva roky později založil Terraform Labs. 

Zájem o kryptoměny téměř vyhasl, když Terraform Labs byla spuštěna. O měsíc dříve maloobchodní mánie vyhnala bitcoin na 19,600 50 dolarů, než se o několik dní později propadl o 1,430 %. Ethereum následovalo s výběhem na 94 2017 $, ale rychle kleslo. V průběhu roku ztratila XNUMX % své hodnoty, zatímco většina ICO, která charakterizovala rally v roce XNUMX, zmizela.  

Terraform Labs to stejně vydrželo. První rok se Kwon a jeho spoluzakladatel Daniel Shin zaměřili na vývoj. Inženýři společnosti vytvořili blockchain pomocí sady pro vývoj softwaru Cosmos, stejného rámce, který používají THORChain, Juno a Secret Network. Terra začala fungovat na mainnetu v dubnu 2019 a LUNA byla spuštěna o několik měsíců později, kdy do digitálních aktiv vkládali peníze pouze zarytí věřící. 

Mezi první příznivce společnosti Terra patřila společnost Delphi Labs, vývojová odnož přední společnosti pro výzkum kryptoměn Delphi Digital. Tým Delphi inkuboval některé z nejslibnějších projektů Terra a podpořil LUNU ve zprávách, když se ještě obchodovala v jednociferných číslech.

Zatímco Terra zůstávala specializovaným projektem během své rané existence, nabírala na rychlosti, když začaly létat další podobné sítě na 1. vrstvě. Ethereum těžilo z mainstreamové exploze NFT na začátku roku 2021, ale do léta spekulativní mánie napříč trhem znamenala, že se síť ucpala. Vzhledem k tomu, že degenští hazardéři chtěli vytvořit své ETH stacky převracející JPEGy, běžní uživatelé byli nyní oceněni. Solana, inteligentní smluvní blockchain, který sliboval, že udělá vše, co Ethereum dokáže, při mnohem vyšší rychlosti a nižších nákladech, se v důsledku toho stal parabolickým a Terra ho následovala těsně za ním. Tam, kde Ethereum vedlo první polovinu roku vedle bitcoinu, se „alternativní vrstva 1“ stala dominantním trendem v tomto prostoru, protože obchodníci se zaměřili na „SOLUNAVAX“—portmanteau žetonů Solana SOL, Terra's LUNA a Avalanche's AVAX. 

Kwon se vyhříval ve slávě, když Terra začala zářit. Když se LUNA natáhla po Měsíci, jeho sebevědomí mohlo utlumit jen máloco. I když SEC mu doručil obsílku nad syntetickými aktivy protokolu Mirror Protocol na zářijové konferenci v New Yorku to vzal po svém. Terraform Labs krátce poté pokračovaly v soudním řízení proti SEC a LUNA pokračovala ve snu. 

Kwon bude mít vždy odpověď na každého, kdo by se zeptal Terry. Nyní pohodlně papírový miliardář, zdvojnásobil svůj úspěch a maximalizoval sociální angažovanost prodejem slibů svých následovníků o utopické budoucnosti poháněné decentralizovanými penězi. Jeho oblíbenou urážkou pro skeptiky Terra bylo poukázat na to, že jsou chudí, nebo alespoň chudší než on. "Nedebatuji s chudými na Twitteru a omlouvám se, že pro ni momentálně nemám žádné změny," řekl. řekl v reakci na návrh finanční novinářky Frances Coppolové, že motivovaný samoopravný mechanismus, jako je Terra, by se mohl pod tlakem zhroutit. Nadšenci do kryptoměn mu fandili, protože jeho popularita rostla. 

Terra a bitcoinový standard 

I když Kwon za obrazovkou vždy vypadal býčí, jeho činy naznačovaly, že se obával zádrhelu. Začátkem roku 2022, když Terra byla vzhůru, zatímco zbytek trhu se snažil udržet tempo, oznámil spuštění Stráž nadace Luna, nezisková organizace, která by se zaměřila na stabilizaci UST a rozvoj ekosystému Terra. Stejně jako většina kryptoprostoru se „LFG“ obchodovalo v měně memů, vypůjčilo si z pokřiku „Let's Fucking Go“, který si býci navzájem citují, když grafy ukazují zelené svíčky. 

Vedená Kwonem a dalšími věřícími Terra chtěla LFG nashromáždit dostatek bitcoinů, aby mohla konkurovat skrýši 1 milionu mincí Satoshi Nakamota. Cílem bylo vytvořit rezervní fond, který by zajistil, že UST bude vždy udržovat svou fixaci. Zatímco LUNA fungovala jako hlavní stabilizátor UST, nebyla tak likvidní nebo otestovaná bitvou jako digitální zlato kryptoměn. 

Protože je bitcoin největším kryptografickým aktivem na světě, má tendenci být méně volatilní než jeho nástupci. LFG ho plánovala použít k zálohování svých stablecoinů, ne nepodobných zlatému standardu, který se používal pro krytí skutečných dolarů do roku 1971. Pokud by LFG měla dostatek bitcoinů, vždy by měla způsob, jak stabilizovat UST, pokud by někdy klesl pod 1 dolar, alespoň teoreticky. 

Zpočátku stanovila plán získat bitcoiny v hodnotě 3 miliard dolarů s dlouhodobým výhledem na zvýšení rezervního fondu na 10 miliard dolarů. LFG začala nakupovat v dávkách několika set milionů dolarů za kus, čímž pomohla celému trhu zotavit se po týdnech tlaku směrem dolů. Vzhledem k tomu, že Kwon vede LFG a bitcoiny opět vypadají býčí, stal se hrdinou komunity. 

Několik významných osobností ve vesmíru chválilo Kwon na plánu akumulace bitcoinů společnosti LFG. Anthony Pompliano, pro-bitcoinový podcaster s více než dvěma miliony sledujících na sociálních sítích, zveřejnil video diskuse o tom, jak by LFG mohla transformovat finanční systém. „Konečným cílem týmu Terra je vzít 10 miliard dolarů a koupit bitcoiny, stát se trvalým kupcem na trhu,“ řekl. "Pokud to tým úspěšně udělá, ukáže příručku pro centrální banky a stablecoiny o tom, jak krýt další aktiva bitcoiny." O osm týdnů později se LUNA zhroutila na nulu a LFG oznámila, že vypláchla většinu svého bitcoinového fondu ve snaze zachránit UST. 

Mistr Stablecoinu 

Jak Kwon, tak Terraform Labs se staly nevyzpytatelnějšími, když plán akumulace bitcoinů LFG nabral tempo. Terra krátce poskočila na šesté místo na žebříčku kryptoměn, dokud LUNA neutrpěla propad pod 100 $. Navzdory slábnoucímu sentimentu Terraform Labs uhasily a Tweet z oficiálního twitterového účtu Terra, který dává následovníkům vědět, že věci budou „brzy opravdu pikantní“. Přidalo dokonce varování pro obchodníky, kteří plánovali jít zkrátka: „Beras pozor.“ O dva dny později se jeden z interních právníků společnosti obrátil na Crypto Briefing s žádostí o zavolání k diskusi o aprílovém článku, který vyprávěl fiktivní příběh, který částečně odkazoval na chybný design Terra. Crypto Briefing odmítl, takže externí právníci Terraform Labs poslali dopis požadující smazání článku o několik týdnů později. 

Kwon se také stal parodií sebe sama. Přísahal, že zabije zajištěný stablecoin MakerDAO, DAI, a začal si říkat „Mistr Stablecoinu“. Poskytoval také pravidelné rozhovory, aby vychvaloval přednosti svého vynálezu. „Neúspěch UST se rovná selhání samotného kryptoměny,“ prohlásil v jednom památně, jako by varoval každého investora do kryptoměn, že by měli vlastní zájem na tom, aby Terra uspěla, ať už se jim to líbí nebo ne. Když se rozmohl na Crypto Twitteru, velké publikace padaly pod nohy, aby s ním promluvily. 19. dubna Bloomberg běžel vlastnost s názvem „Král 'šílenců' se stává nejsledovanější velrybou bitcoinu,“ se snícím Kwonem vyobrazeným na obálce. Nejhlasitější medvědi Terra, před kterými by Terraform Labs varovaly, pokračovali ve vysvětlování rizik sítě, ale jen málo z nich bylo ochotných naslouchat. 

V tuto chvíli Kwon položil všechny své žetony na stůl a střílel na prominentní obchodníky, kteří o něm pochybovali. "Vaše velikost není velikost," řekl řekl Algod v reakci na obvinění, že Terra byla „velký prdel Ponzi“. Po tomto sporu on dát 11 milionů dolarů na lince v sázkách s Algodem a Gigantic Rebirth, že LUNA bude držet nad 88 $ do března 2023. Také nabídl KALEO sázku 200 milionů $, že LUNA bude držet nad 10 $ po celý rok 2022 těsně před spuštěním LFG, ačkoli sázka nebyla veřejně dohodnuté. "Dej nebo sklapni," řekl napsal z jeho iPhonu. 

Crypto Briefing mluvil s psychoterapeutem na základě dohody o anonymitě, aby probral Kwonovu online aktivitu v týdnech, které vedly k Terřině implozi, a řekli, že jeho agresivní tón mohl být mechanismem zvládání. Jinými slovy, podle zdroje je možné, že měl podezření na blížící se kolaps a rozhodl se ponížit ostatní na obranu, protože se cítil vinen. To by také mohlo vysvětlovat, proč založil LFG, aby stabilizoval UST, a byl ochoten zesměšňovat ty, kteří zpochybňovali udržitelnost Terra. Kwonova maska ​​„Master of Stablecoin“ také ukazuje náznaky toho, co by někteří popsali jako narcismus, což je vlastnost, kterou lze u úspěšných zakladatelů blockchainu vidět jen zřídka. 

Ale přes všechny chyby, které Kwon a Terraform Labs udělali během velkolepého pádu Terra, existuje jen málo důkazů o tom, že by porušili nějaké zákony, alespoň pokud jde o informace, které jsou veřejně dostupné. Alex, právní poradce, který bedlivě sleduje kryptoprostor, řekl Crypto Briefing že všechny sugestivní příspěvky naznačující cenovou akci LUNA mohly dát investorům rozumné očekávání zisku, což by z ní v USA udělalo cenný papír. Neprokázat žádné pochybení v očích zákona. "Jeho prohlášení mohou vyvolat otázky o tom, jak decentralizovaný projekt ve skutečnosti byl, ale to se týká spíše argumentu neregistrované nabídky cenných papírů," napsal ve zprávě Telegram. Bradley, generální právní zástupce předního kryptoprojektu, dodal, že LUNAtics, kteří zkrachovali tím, že sázeli farmu na pozadí Kwonových sugestivních tweetů, mají jen málo prostoru, na čem mohou stát, pokud doufají v odplatu u soudu. „Těžko říct, zda mají držitelé nějaké možnosti nápravy, když chybí nějaké nepodnikání nebo pochybení ze strany Terraform Labs, jako je podvod, zkreslení, lehkomyslnost nebo nedbalost,“ řekl. 

Meltdown 

Zhroucení začalo pomalu a pak eskalovalo rychleji, než kdokoli očekával. V sobotu 7. května byla fixace UST zpochybněna kvůli výprodeji o velikosti velryby na Curve Finance a Binance a vysokému objemu výběrů z Anchor. Rychle se šířily zvěsti, že dva z největších hráčů TradFi, BlackRock a Citadel, se spojili a půjčili si částku bitcoinů od Gemini, aby je prodali do UST, ale všechny tři firmy od té doby tato tvrzení vyvrátily. 

Protože byl konstrukční mechanismus Terra křehký, umožnil komukoli s dostatečným kapitálem a sklonem způsobit zmatek, aby zabil relativně jednoduchý UST arbitrážní obchod. Dokonce i ve vyspělém světě kryptoměn je jen málo lidí, kteří mají prostředky k provedení takového kroku, ale útočníci-jestli to byli oni-dosud nebyly dohledány. 

UST klesl až na 0.98 dolaru v neděli 8. května, ale jakmile se Kwon vynořil, vykazoval známky oživení. "Jsem vzhůru-zábavné ráno,“ řekl tweeted. Když někdo řekl, že jim Terra připomněla podvod Bitconnect, Kwon o pár minut později odpověděl bodnutím. 

9. května, jakmile začal nový týden, se krypto média ohlížela na nestálý víkend Terra, jako by drama skončilo. LFG oznámila, že nasadí 1.5 miliardy dolarů-polovina z toho v bitcoinech a druhá polovina v UST-tvůrcům trhu, aby chránili svůj vlajkový produkt. Tvůrci markerů hrají zásadní roli na finančních trzích, protože poskytují likviditu potřebnou k fungování obchodování. LFG doufala, že tito hráči budou schopni vzít svých 1.5 miliardy dolarů a udržet houpačku Terra vyváženou, ale už bylo pozdě. „Nasazení většího kapitálu„klidní, chlapci,“ Kwon napsal protože UST se drželo blízko svého kolíku. UST krátce poté klesl pod 0.95 $ a LUNA začala dostávat ránu. Uživatelé kotvy spěchali k východu. Spirála smrti byla v pohybu. 

V průběhu týdne se situace zhoršovala. Kwon se občas vynořil, aby uklidnil nervy LUNAtics, nadějný že brzy bude oznámen plán obnovy. "Zůstaňte silní, šílenci," řekl naléhal. Jak UST a LUNA stále padaly, Binance oznámila, znamenalo by to zastavení výběrů z UST. Když se říkalo, že se jedná o dohodu o výpomoci VC ve výši 2 miliard dolarů propadlLUNA se obchodovala za 3 dolary. Kwon slíbil „návrat do formy“ a podpořili plán na zvýšení těžební kapacity, což znamená, že UST by mělo větší šanci na návrat k 1 dolaru za cenu inflace LUNA. Byl široce kritizován za svou pomalou reakci na krizi. Jacksonovi přátelé zemřeli a příspěvek na Redditu se seznamem čísel národních linek důvěry pro sebevraždy se zvýšil ve stejný den. 

Blížím se… zůstaňte silní, šílenci

— Do Kwon? (@stablekwon) 10

UST a LUNA stále padali. Zatímco LUNAtics sledovali, jak se jejich investice rozpadají, a kolektivně se ptali, kam se poděl Kwon, kryptodegenové na to s úžasem přihlíželi a debatovali, zda existuje příležitost vydělat si rychlý desetník z bezprecedentních podmínek na trhu. Do čtvrtka 12. května UST dosáhla 0.36 dolaru a LUNA měla hodnotu méně než cent. Bitcoin, Ethereum a další hlavní aktiva také utrpěly výprask. Dokonce i USDT, stablecoin vydaný Tetherem s tržní kapitalizací 75.8 miliardy dolarů, dočasně ztratil paritu s dolarem, když obchodníci hledali únik jinam. Protože Terra během několika dní vymazala hodnotu asi 30 miliard dolarů, byla síť najednou mnohem náchylnější k útokům. Validátoři Terra se rozhodli zastavit řetěz dvakrát, což vyvolalo další otázky, zda byla síť někdy skutečně decentralizována. 

Kryptokomunita sledovala každý pohyb Terra, Terraform Labs a Kwon od doby, kdy síť implodovala. Byly vzneseny otázky ohledně bitcoinových rezerv LFG, ale od té doby bylo oznámeno, že většina jeho skrýše zmizela. Generální ředitel Binance Changpeng Zhao ano pořízené záběry ve společnosti, řekl, že byl „zklamán“ reakcí a přirovnal to k tomu, jak Sky Mavis zvládla hackování Ronin Network v hodnotě 550 milionů dolarů. Bezpočet dalších naléhalo na Kwona, aby navždy zmizel z kryptoměn. 

Post-Terra Era

Callum říká, že bude pokračovat v investování do kryptoměn, ale v budoucnu se plánuje vyhnout riskantním hazardním hrám. Pokud v další fázi býka vyrobí něco ve velikosti, zváží se, že se odstěhuje z místa svých rodičů. 

Jackson stále truchlí v Kuala Lumpur; dny od tragédie tráví vzpomínkou na svého přítele s dalšími spolužáky, se kterými sdílí skupinu WhatsApp. I když je jeho přítel pryč, LUNA to finančně nezruinovala mu; vydělal slušné peníze na Ethereu, když ceny stoupaly. 

Sam přijal, že nikdy nedostanou zpět svých 500,000 XNUMX dolarů. Navrhli, že mohou být v budoucnu otevřeni znovu mluvit za pozitivnějších okolností. 

LUNAtics stále počítají své ztráty, někteří z nich se vrátili na začátek, když viděli své čisté jmění se rozpadá na prach. Místo toho, aby uctívali Kwona, mnozí z nich zpochybňují jeho vůdčí schopnosti nebo definitivně opustili Terru. 

Rizikoví kapitalisté, kteří tvrdě vstoupili do LUNA, jsou také zraněni. Ačkoli se neobjevila žádná oficiální prohlášení kromě zprávy Galaxy Q1, má se za to, že někteří se museli spálit tvrději, než připouštějí. A široce rozšířená 11. května poznámka naznačuje, že Arca dostal velký zásah, když depeg začal. Novogratz se zatím ke svému tetování LUNA nevyjádřil. 

Algod a Gigantické znovuzrození vydělají na kolapsu pěkné peníze. Gigantic Rebirth vyhraje, ať se stane cokoliv, protože zajistili svou krátkou pozici tím, že utratili 0.72 $ za LUNA long. Cobie, který v současné době drží vázanou osmimístnou částku v úschově, říká, že peníze uvolní pouze po dohodě všech stran. Kwon se zatím nevyjádřil, zda je připraven vzdát se sázky. 

Terra vývojáři jsou podpora plánu k opětovnému spuštění ekosystému s odstraněnými Terraform Labs. Někteří z nejvěrnějších LUNAticů jsou pro tuto myšlenku. 

LFG říká většinu svých bitcoinů utratila za snahu stabilizovat UST, ale neposkytla žádnou papírovou stopu transakcí. Zbývá mu asi 200 milionů dolarů v aktivech, z nichž většina je v rychle se vyčerpávajícím UST. Říká, že plánuje proplácet uživatelům UST přednostně menší držitele. 

Laboratoře Terraform zůstaly tiché, sdílely občasné aktualizace a slibovaly posmrtnou analýzu zhroucení. Mnoho členů komunity si stěžovalo, že firma postrádá transparentnost. “Nedokážu si představit, že by někdo, kdo se zabývá LFG, skutečně věřil, že je to dost informací, že? Pokud ano, je to urážlivé… Tto je mimo vtip,“ napsal jeden LUNAtic v reakci na své oznámení o vyčerpaném bitcoinovém rezervním fondu. 

UST se stále obchoduje pod zamýšlenou fixací a LUNA je v podstatě bezcenná. Nyní je v oběhu více než 6.5 bilionu tokenů. 

Blockchain Terra může být rozvětven pomocí nového tokenu LUNA. Kwon zatím předložil dva návrhy na oživení sítě. 

Kwonův online tón se změnil v ponurý, zahodil aroganci a říkat komunitě že je „zlomený“ z toho, jak Terra selhala. Připustil, že UST není budoucností decentralizovaných peněz ve své současné podobě, a řekl, že při krachu neprodal žádné coiny. Někteří navrhli, že jeho účet nyní spravují právníci, a on se za svá selhání ještě neomluvil. S největší pravděpodobností navždy ztratil důvěru širší krypto komunity. 

Regulátoři po celém světě jsou dávat velký pozor na trh stablecoinů a vypracování způsobů, jak zastavit podobnou katastrofu v budoucnu. Janet Yellen z ministerstva financí se při několika příležitostech zmiňovala o bankovním řízení Terra. 

Zbytek kryptokomunity stále zpracovává, co se stalo a jak to Terra udělala tak velkou a pak tak velkolepě selhala. Většina z nich se ptá, kdo je odpovědný, a ohlíží se zpět ke kontroverzní ústřední postavě Terraform Labs. Lidé byli upozorněni na důležitost základů a zvyšování povědomí, když se vynoří červené vlajky, jako je špatná tokenomika a velká ega. 

Úplný rozsah Kwonova vymazání černé labutě ještě není znám, ale již byl srovnán s jinými temnými krypto momenty, jako je Černý čtvrtek a hack na Mt. Gox. Průmysl se v důsledku těchto incidentů odrazil zpět a globální přijetí kryptoměn nakonec vzrostlo. Trhy se historicky vzpamatovaly z katastrof, i když léčení obvykle nějakou dobu trvá. Dokud si všichni sledující pamatují, co se na Terra pokazilo, má průmysl šanci stát se odolnějšími na desítky let dopředu. 

Do Kwon a Terraform Labs v době tisku nereagovaly na několik žádostí o komentář. 

Některá jména v této funkci byla z důvodu zachování důvěrnosti změněna.  

Informace a údaje uvedené v této funkci byly přesné k 17. květnu 2022. 

Zveřejnění: V době psaní tohoto článku vlastnil autor této funkce ETH, ATOM a několik dalších kryptoměn.