Wall Street se rozdělila na „příznivé“ a „nemocné“

Cenové tlaky minulý měsíc polevily uzavřít rok historické inflace a nejagresivnější opatření měnové politiky za poslední desetiletí.

prosince Index spotřebitelských cen (CPI) ceny meziměsíčně vzrostly o 6.5 % a klesly o 0.1 %. Takzvaná „jádrová“ inflace, která odstraňuje potraviny a energii, se meziročně zvýšila o 5.7 % a o 0.3 % oproti předchozímu měsíci.

Zatímco výsledky zaznamenaly třetí pokles spotřebitelské inflace v řadě – a dostal se hluboko pod své 9.1% maximum cyklu v červnu 2022 – klíčové složky zprávy, jako jsou potraviny a bydlení, zůstávají na historickém základě tvrdohlavě vysoké.

Investoři doufali, že vysoce očekávané čtení objasní směřování politiky Federálního rezervního systému, ale reakce Wall Street byla smíšená. Někteří uvedli, že známky deflace stačily na to, aby se úředníci v tomto roce pozastavili a dokonce snížili úrokové sazby. Jiní mezitím tvrdili, že stále vysoké ceny, kterým čelí američtí spotřebitelé, udrží Fed na cestě s jeho plány na zvýšení až na 5 %.

Jak řekl Ron Temple z Lazarda, „jestřábi i holubice mohou v dnešní zprávě najít potravu.“

Po čtvrtečním čtení pronikla do našich schránek záplava zpráv od ekonomů a stratégů. Yahoo Finance shrnula některé z toho, co jsme získali níže.

Ronald Temple, hlavní tržní stratég, Lazard

„Jestřábi i holubice najdou v dnešní zprávě potravu. Doves bude poukazovat na hlavní ceny zboží, kde ojetá auta odečetla 12 bazických bodů od jádra CPI. Hawks by poukázal na služby přispívající 40 bps k základnímu CPI s krytím zahrnujícím ~80 % nárůstu. Povzbudivé je, že inflace přístřeší podstatně zpomalila a v průběhu roku bude přispívat méně. Služby s výjimkou přístřeší jsou primárním zájmem, který se zrychlil, ale z nízké úrovně. Sečteno a podtrženo je, že inflace se vyvíjí správným směrem, ale zůstává příliš vysoká na to, aby Fed mohl deklarovat vítězství, 25. února zamkne případ na 1 bps, ale pravděpodobně sníží pravděpodobnost 50 bps.

Příběh pokračuje

Ian Shepherdson, hlavní ekonom, Pantheon Macroeconomics

„Celkově naše měření jádrové inflace, která odstraňuje nájemné a několik dalších hlučných, Covid zkreslených komponent, v prosinci vzrostlo o 0.3 %, což je o něco více než říjen a listopad, ale svět daleko od špiček v září a říjnu. Trend v core-core má tendenci sledovat tempo růstu hodinových mezd, které nyní zřetelně zpomaluje. Myslíme si, že Fed má nyní dostatek informací k tomu, aby myšlenku, že se inflace obrátila, vzal mnohem vážněji. Držíme se naší předpovědi zvýšení o 25 základních bodů na 1. února, a pak už žádné další zvýšení. Zatloukat se do ekonomiky, kde je již dezinflační tlak jasný, dlouho předtím, než byl dosud pociťován plný účinek zpřísnění, je velmi těžké ospravedlnit.

Maria Vassalou, spoluhlavní investiční ředitelka Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management

„Trh v předchozích dnech oceňoval CPI ve velmi optimistickém scénáři. Čísla byla přesně na úrovni očekávání. To znamená, že určitá část optimismu na trzích se může uvolnit jak v akciích, tak v oblasti fixního příjmu. Zatímco zvýšení o 25 bodů na příštím zasedání Fedu je stále ve hře, síla bydlení v jádrovém CPI a příznivé nároky na nezaměstnanost podporují scénář zvýšení o 50 bodů na příštím zasedání. Pro trhy je však nejdůležitější konečná sazba Fedu, ne tolik tempo zvyšování. Jak se přibližujeme k terminální sazbě, tempo zvyšování se musí zpomalit.“

Yung-Yu Ma, hlavní investiční stratég, BMO Wealth Management

„Byla to velmi příznivá zpráva, inflace se v několika oblastech zmírnila, včetně té potravinová inflace, která se začíná ochlazovat. Celkově zpráva CPI posiluje trend klesající míry inflace a nyní máme řetězec tří měsíců, který ukazuje stejným směrem. Nejdůležitější je, že se to děje na trhu práce, který zůstává zdravý. To by mělo zmírnit tón Fedu na příštím zasedání a posílí to naši víru v měkké přistání, kdy inflace klesne, ale trh práce zůstane zdravý a ekonomika se v nadcházejících čtvrtletích přestaví na vyšší úrokové sazby.

Seema Shah, hlavní globální stratég, hlavní správa aktiv

„Po tolika fanfárách a soustředění se na dnešní zprávu CPI je vydání trochu ohromující. Nejen, že jsou čísla přesně v souladu s konsenzuálními očekáváními, ale ve skutečnosti nevyjasňují otázku 25 bazických bodů vs. 50 bazických bodů pro únorové zasedání Fedu a nepřidávají nic do pivotní debaty Fedu na konci roku 2023. buď. Když uděláme krok zpět, hromadí se důkazy, že inflace se ochlazuje a bude v tom pokračovat i v následujících měsících. Ale možná skutečná otázka přijde na konci 2. čtvrtletí, kdy se inflace pokusí posunout pod hranici 4-4.5 %. Pokud se tam ustálí, pak bude mít Fed letos velmi malý prostor ke snížení sazeb a trhy budou čelit novým výzvám. A pokud bude neustále klesat přes tuto hranici kvůli rostoucí ekonomické slabosti, což umožní uvolnění Fedu, trhy budou stále vystaveny výzvě kvůli obavám o zisky.

Michael Gapen, hlavní ekonom USA, Bank of America

„Přestože hlavní a základní údaje CPI byly v souladu s očekáváním trhu, detaily zprávy byly z pohledu Fedu poněkud konstruktivní. Předseda Powell tvrdil, že dezinflace v základních službách ex. bydlení je nezbytnou podmínkou pro to, aby se celková inflace trvale vrátila k cíli Fedu. V posledních měsících došlo v této složce k výraznému zpomalení. V souladu s tím se zdá, že trhy prohlédly pozitivní překvapení v přístřeší inflace a nyní mají v únoru asi 80% šanci na zvýšení o 25 bazických bodů, spíše než o 50 bazických bodů. Tento krok nám dává smysl, protože rizika zvýšení o 25 základních bodů jasně rostou. Fed obvykle nepřekvapuje trhy během rostoucích cyklů, takže politici budou muset silně zatlačit proti současným cenám, pokud plánují zvýšení o 50 bazických bodů.

Greg McBride, hlavní finanční analytik, Bankrate

„Uvolnění inflačních tlaků je evidentní, ale to neznamená, že práce Federálního rezervního systému je hotová. K 2% inflaci je ještě dlouhá cesta. Zmírnění inflace je nejvíce patrné na cenách zboží – jako jsou ojetá auta a nákladní auta, které klesají již 6 měsíců v řadě. Nedostatek pracovních sil je však nejvýraznější ve službách, což ztěžuje inflaci služeb. Navzdory tomu, že hlavní a hlavní výsledky splňují očekávání, stále chybí plošné zlepšení, které je třeba vidět, abychom dostali inflaci skutečně pod kontrolu.“

Gargi Chaudhuri, vedoucí investiční strategie iShares, Americas, BlackRock

„Domníváme se, že inflace zůstane po zbytek roku 2023 nadále tvrdošíjně vysoká, ale do konce roku se zmírní na přibližně 3.5 %, což je nad 2% cílem Fedu. I když můžeme s jistotou říci, že jsme za vrcholem inflace, je příliš brzy na to, abychom ho označili za vítězství v boji proti vyšší inflaci. To znamená, že investoři by měli i nadále přemýšlet o zajištění proti inflaci a zvážit, jak by vyšší úrokové sazby po delší dobu mohly ovlivnit jejich portfolia.“

Mike Loewengart, vedoucí výstavby modelového portfolia, Morgan Stanley Global Investment Office

„Dnešní hodnota CPI je dalším znamením, že inflace se ubírá správným směrem a naznačuje, že vrchol je pravděpodobný v pohledu zezadu. I když ještě nejsme z lesa, protože je stále výrazně nad cílovou sazbou Fedu a Fed zůstal neoblomný, že bude držet sazby vysoko, aby vrátil inflaci zpět na normální úroveň. Nesmělá počáteční reakce trhu může být známkou toho, že ačkoli uznávají, že inflace zpomaluje, snižování sazeb pravděpodobně nebude v dohledné době na pořadu dne.“

Gregory Daco, hlavní ekonom, EY Parthenon

„Desinflace nabírá na síle, když vstupujeme do roku 2023, což dává Fedu „vše jasné“, aby zmírnil rychlé tempo utahování měnové politiky. Sekvenční cenová dynamika zůstává povzbudivá. Zatímco dezinflace je v plném proudu, inflace zůstává historicky zvýšená a současné uvolnění finančních podmínek zpochybňuje narativ Fedu, že bude pokračovat ve zvyšování sazby federálních fondů nad 5 % a v dohledné době bude udržovat zvýšené sazby. Předpokládáme, že Fed bude i nadále upřednostňovat jestřábí komunikaci, aby kompenzoval uvolňování finančních podmínek.

Richard de Chazal, makro analytik, William Blair

„Klíčová opatření, která trh hledal, zahrnovala další oslabení cen zboží dlouhodobé spotřeby, přístřeší a oblíbené opatření předsedy Powella, základní složka méně přístřeší. Tento druhý index se však ukázal být méně uklidňující, protože se jednalo o nejsilnější měsíční změnu od září a roční míra změny byla vyšší než listopadová hodnota 7.26 %. Powell tento index sleduje, protože je obecně nejlepivější částí koše CPI a odráží převážně neobchodovatelné služby (vzpomeňte si na ceny za stříhání vlasů); to znamená, že je také většinou taženo mzdami a platy a silou na trhu práce. Prosincové navýšení spolu s ubohým nárůstem 205,000 XNUMX původních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které byly současně uvolněny, tedy Fedovi nedá příliš důvod změnit svůj současný postoj k politice a hlasovat pro další zvýšení sazeb na únorovém zasedání.

Christopher S. Rupkey, hlavní ekonom, FWDBONDS

„Čistá, čistá inflace může být na bodu obratu, ale pokrok je bolestně pomalý při hašení ohně a představitelé Fedu nebudou mít žádnou pomoc od trhu práce, který zůstává napjatý jako buben. Trh přehodnocuje dvě ekonomické zprávy o inflaci a trhu práce a nyní se zotavil ze své prudké reakce, která poslala ceny dluhopisů a akcií dolů. Pro nakupující, kteří hledají výhodné nabídky na pultech obchodů, byly dobré zprávy, protože ceny potravin v prosinci zpomalily na nárůst o 0.3 %, i když jsou potraviny o 10.4 % vyšší, než tomu bylo před rokem. Ceny nových vozidel ve skutečnosti tento měsíc klesly o 0.1 %, což bylo první, a ceny ojetých vozidel nadále klesají a v prosinci klesly o 2.5 %. Zůstaňte naladěni. Rozvíjení příběhu.”

Dr. Lisa Sturtevant, hlavní ekonom, Bright MLS

"Uvolňující se inflace naznačuje, že zvýšení sazeb Federálního rezervního systému má zamýšlený dopad. Překvapivě stabilní trh práce, který naznačuje nedávná zpráva o silné zaměstnanosti, poskytuje větší optimismus, že Fed může dosáhnout požadovaného měkkého přistání. Navzdory pozitivní zprávě o celkové inflaci jsou náklady na bydlení i nadále horké a budou i nadále vyvíjet tlak na zvyšování celkové cenové míry i v roce 2023. Předseda Powell opakovaně zdůrazňoval prioritu snížení inflace, i když to způsobí krátkodobou ekonomickou bolest. . Pozitivní údaje o inflaci a zaměstnanosti nepřeruší program zvyšování sazeb Fedu, ale nabízejí naději, že by Fed mohl být blíže k dosažení svých cílů cenové stability a mohl by zpomalit zvyšování sazeb. S mírou inflace klesající po dobu pěti po sobě jdoucích měsíců může být Fed schopen pozastavit zvyšování sazeb do poloviny roku.

James Demmert, investiční ředitel, Main Street Research

„Inflace a zpomalující se ekonomika budou hlavním cílem investorů během nadcházející výsledkové sezóny 4. čtvrtletí. Jsme v závěrečné fázi medvědího trhu – což někdy může být ta nejbolestivější fáze. Toto je obvykle fáze, kdy výsledky firemních zisků a vedení zklamou. Nemyslíme si, že zprávy CPI budou tak důležité jako zisky, protože zpomalení inflace by se již mělo promítnout do akcií. Myslíme si, že medvědí trh se může v tomto čtvrtletí vyřešit sám."

-

Alexandra Semenova je reportérkou Yahoo Finance. Sledujte ji na Twitteru @alexandraandnyc

Kliknutím sem zobrazíte nejnovější zprávy o akciovém trhu a hloubkovou analýzu, včetně událostí, které hýbou akciemi

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube