Dvouleté skoky státní pokladny, signalizující „vážné ekonomické zpomalení“

Inverzní výnosová křivka je nyní ještě inverznější. Bohužel se zdá, že ekonomika se vážně hroutí.

Projekt výnos z dvouleté státní pokladny v pátek dosáhla 3.87 %, což je nárůst z 3.78 % ve čtvrtek a nyní je vyšší než jeho dlouhodobý průměr 3.14 %. Jednoduše řečeno, když jsou úrokové sazby pro krátkodobé půjčky vyšší než úrokové sazby pro dlouhodobé půjčky (10 let při 3.45%), to znamená, že věřitelé vidí v půjčování dnes větší riziko, než když někomu půjčují v budoucnu.

Byli jste varováni 5. srpna.

VÍCE Z FORBESRecese se zahřívá; Investoři si nechají vaše šortky zapnutéBy Kenneth Rapoza

"Celíme celosvětově vážnému ekonomickému zpomalení," říká investiční stratég Edwards Jones Mona Mahajan řekl Squawk Box CNBC dnes ráno. „Tento týden jsme měli lepší než očekávanou zprávu o inflaci...a S&P z technického hlediska vypadá také slabší. Musíme vidět zlepšení inflačního obrazu. Spotřebitel je stále ve slušné kondici, ale nezaznamenáváme recesi.“

Budeme.

Trh v tuto chvíli testuje Fed a nutí je zvýšit sazby v době ekonomického zpomalení. Ale vzhledem k tomu, jak nikdo není ochoten tvrdit, že USA jsou ve skutečné recesi – pouze technické – co brání Fedu v tom, aby se držel svého mandátu bojovat proti inflaci? Pro ně žádná recese ve skutečnosti neexistuje. Trh práce je příliš silný. Nezaměstnanost není ani 4 %.

Jsou v Catch-22. Pokud udrží rostoucí sazby, ekonomika se jistě zpomalí, protože společnosti budou o své finance unavenější. Začíná rušení pracovních míst. Fed se pak dostane do recese a může zastavit zvyšování sazeb za předpokladu poklesu inflace.

"Neexistuje nic jiného než ekonomická kontrakce, která pochází z 2letého výnosu, který stoupá nad 10letý výnos," říká Vladimir Signorelli, když si v pátek dává čas na plavbu do Mexika. Signorelli je vedoucí Bretton Woods Research, společnosti pro makroinvestiční výzkum z Long Valley, NJ.

Vyšší krátkodobé úrokové sazby znamenají vyšší sazby hypoték. To je dobré pro ty, kteří chtějí koupit dům a byli oceněni. Ceny bydlení však musí dále klesat, než nižší cena nálepky vyrovná vyšší sazbu hypotéky.

Na meziroční bázi stávající prodej domů a prodej nových domů jsou nižší o 20.2 % a 29.6 %. To proto, že ceny jsou stále nehorázné. Tento týden Zillow revidoval svůj 12měsíční výhled a nyní předpovídá, že domácí hodnoty v USA vzrostou o 1.4 %. To je špatný způsob. Inflace bydlení americké ekonomice nepomáhá ani trochu. Část z toho je způsobena problémy s dodavatelským řetězcem, protože USA zjevně neumí vyrábět řezivo a vybavení koupelen, takže musí vše dovážet lodí z Číny, která je v uzamčení Covid a mimo něj. A evropští nadnárodní přepravci strávili větší část posledních dvou let zvyšováním cen přepravy. Také není užitečné.

Pokud se bydlení zpomalí, nastanou protivítr pro stavební dělníky a všechny ty podniky na okraji udržované při životě vládními stimuly během pandemie. Ten podnět je pryč. A teď se zpod nich vytahuje ekonomický koberec.

Při tomto tempu, pokud kapitáni Titanicu nepřejdou na pravobok, a "hluboká recese" v hlavních ekonomikách je pravděpodobné, jak Barclays minulý pátek uvedla a celý týden opakovala.

VÍCE Z FORBESEvropa směřuje k „hluboké recesi“, deindustrializaciBy Kenneth Rapoza

"Pokud Powell nezíská stopu, je to katastrofální tvorba politiky Federálního rezervního systému," říká Signorelli.

Je vzácné, aby centrální banky zvýšily sazby v době hospodářského poklesu. Ale tytéž banky měly sazby na nule nebo blízko ní, když ekonomika hučela. Je to hlavně proto, že inflace byla v dobrý den kolem 2 %. Dnes se blíží 9 %, u některých položek, jako jsou potraviny, až 10 % oproti stavu před rokem.

„Jestřábí s úrokovými sazbami je napodobováno jinde, například v Evropě, Indii a Brazílii,“ říká Signorelli. "Nikdy není dobré vidět polovinu světových centrálních bank, jak se rozhodují, že jejich nejlepší úsilí by se nyní mělo zaměřit na omezení ekonomického růstu."

Prezident Světové banky David Malpass nedávno varoval centrální banky, aby se obrátily zpět, jinak hrozí na příští rok velká globální recese. Možná by bylo lepší zaměřit se na podporu výroby a hospodářského růstu.

Dvouleté ministerstvo financí říká, že Wall Street – a věřitelé – si myslí, že je čas si oddechnout.