Akciový trh by mohl do konce roku zažít „ohňostroj“, protože se „otočil protivětr“, říká Tom Lee z Fundstratu

Podle Leeho se 11 protivětrů, které letos pomohly srazit index S&P 500 v říjnu na minimum v roce 2022, včetně prudce rostoucích cen ropy a spěchu Federálního rezervního systému zvýšit úrokové sazby v boji proti prudce rostoucí inflaci, „se obrátilo“. V pondělí ráno se americká ropa obchodovala na burze nejnižší cena roku 2022 uprostřed protesty v Číně přes přísná pravidla země zaměřená na omezení šíření COVID-19, omezení, kterých se investoři obávají, že poškodí spotřebu a ekonomický růst.

Lee řekl, že zmírnění inflace v říjnu, měřeno indexem spotřebitelských cen, vnímá jako „změnu hry“ pro trhy, přičemž argumenty pro „udržitelnou rally v akciích“ jsou zatím nejsilnější, jaká v tomto roce byla. Zde jsou protivětry v roce 2022, které Lee vidí jako zadní vítr.

Lee řekl, že mírnější inflace zaznamenaná v říjnu se zdá být „opakovatelná“ a že uvolnění cenových tlaků by mělo být „dostatečné“ pro Fed zpomalí své rychlé tempo zvyšování sazeb, přičemž prosinec může být posledním nárůstem. Také, „pokud je inflace ‚tak špatná jako v 1980. letech‘, myslel bych si, že střednědobé by byly masakrem úřadujícího státu,“ řekl Lee o nedávných volbách v USA.

Řekl, že další nedávné signály ukazují na „daleko odlišnou cestu vpřed pro trhy“, včetně „kolabující“ volatility na trhu dluhopisů a relativně velkého poklesu amerického dolaru. Lee poukázal na propad indexu volatility CBOE 20+ Year Treasury Bond ETF a řekl, že očekává, že další pokles podpoří růst indexu S&P 500 na 4,400 4,500 až XNUMX XNUMX do konce roku. 

Index S&P 500 skončil v pátek propadem o 15.5 % za rok, ale podle údajů Dow Jones Market Data vzrostl o více než 12 % od svého uzavíracího minima z roku 2022 12. října.

Americké akcie se v pondělí obchodovaly níže s indexem S&P 500
SPX,
-1.54%
pokles o 0.8 % na přibližně 3,995 10, podle údajů FactSet. Na trhu dluhopisů výnosy XNUMXletých státních dluhopisů
TMUBMUSD10Y,
3.688%
kolem pondělního poledne stagnovaly na 3.69 %, zatímco dvouleté výnosy
TMUBMUSD02Y,
4.434%
klesl o pět bazických bodů na 4.43 %. 

Americké výnosy v poslední době zaznamenaly „masivní pokles v žebříčku nejnižších 1 % největších poklesů za posledních 50 let,“ řekl Lee. Pravděpodobnost, že 10leté a 2leté výnosy mohou být za svými maximy, se zvyšuje, což podle jeho poznámky potenciálně podporuje expanzi násobků ceny k zisku v akciích. 

„Skeptici řeknou „problémem je nyní růst“ a ukazují na pokles“ v zisku na akcii indexu S&P 500 neboli EPS, řekl Lee. Index však historicky „sestoupil na dno 11–12 měsíců před poklesem EPS,“ řekl. "Takže EPS zaostává."

Číst: Odhady zisků S&P 500 pro rok 2023 se podle BofA „úplným obratem otočí“, protože hrozí recese

Viz také: Barclays říká, že hotovost může být v roce 2023 „skutečným vítězem“, zatímco doporučuje dluhopisy před akciemi