Loni touto dobou byla každá prognóza akciového trhu pro rok 2022 špatná. Americký akciový trh dosáhl vrcholu první obchodní den roku 2022 a odtud šel z kopce.
Letos by mohla vyjít každá prognóza na rok 2023. Zvýšená volatilita. Předčasné shromáždění. Pokles v polovině roku je jistě možný. Recese letos na podzim a v zimě je také možná. Měkké přistání pro americkou ekonomiku? Může se stát.
Nejnovější výhledový průzkum Národní asociace pro podnikovou ekonomiku ukázal, že ekonomové se nemohou shodnout na ničem, od toho, jak vysoko Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby, přes to, jak dlouho zůstanou sazby zvýšené a kdy by měly začít snižovat, až po to, co by vyvolalo snížení sazeb a více.
Předseda Fedu Jerome Powell přispívá k rozdílům v názorech tím, že ke každé špičce své ruky vždy připojuje slova „závisí na datech“, což znamená, že nemůžeme přesně vědět, co centrální banka plánuje, aniž bychom znali další klíčový ekonomický ukazatel, a to po tom (a po tom).
Řada potenciálních scénářů, které mohou odborníci popsat pro inflaci, měnovou politiku, makroekonomickou dynamiku, zisky podniků a geopolitická rizika, je připomínkou toho, proč by investoři neměli zakládat finanční rozhodnutí na předpovědích.
Pokud předpovědím přikládáte váhu, vyhněte se rozsáhlé prognóze trendu a sledujte stěžejní bod, který by po dosažení mohl určit, které strategie vyhrají a prohrají v roce 2023.
Zed Osmani, portfolio manažer v Martin Currie Global Portfolio Trust, řekl v nedávném rozhovoru v mém podcastu „Money Life with Chuck Jaffe“, že očekává „zdravou debatu o tom, zda se centrální banky budou v roce 2023 nebo 2024 otáčet. .“
Dívá se na jakýkoli klíčový bod „z hlediska velikosti, což vede k tomu, že volatilita na trzích zůstává vysoká kvůli této řadě potenciálních scénářů a býčích debat, napříč inflací, napříč měnovými politikami, napříč cyklem a zda míříme do recesi nebo zda se jí vyhneme.“
Typicky nesouhlas vytváří trh; přesvědčivé argumenty vedou k tomu, že kupující a prodávající pohybují ceny na základě sentimentu. V dnešní době neshody staví trh na pauzu a čeká na odpověď na otázku, jak daleko musí Fed zajít, aby porazil inflaci.
Jurrien Timmer, ředitel pro globální makro ve Fidelity Investments, v mé show tento týden řekl, že tam, kde trh očekával, že Fed zvýší sazby do 4% pásma, nyní se dívá na sazby na 6% a možná i vyšší.
"Tyto úrovně byly před rokem nemyslitelné," řekl Timmer. „Trhy to zvládají, ale je to křehká rovnováha, protože akciový trh může projít recesí – za předpokladu, že nejde o finanční krizi [a] že nebude trvat příliš dlouho. Může se projevit poklesem výdělků za předpokladu, že se jedná o … 10% nebo 15% pokles."
Překonání nerovností, dodal Timmer, vyžaduje „příslib snadnějších podmínek likvidity, což je důvod, proč… trh se shromáždil v nadějích na pivota od Fedu. …ale vyhlídka na pivota se stále více odsouvá.“
Život s vyšší inflací
Stěžejním bodem, o kterém nyní mluví jen málo lidí, je, když se Fed rozhodne, že dokáže žít s větší inflací, než se říká. Centrální banka prohlašuje, že chce snížit míru inflace na přibližně 2 %, a všichni to považují za hlavní poslání, které řídí její jednání.
Ale s rekordně nízkou nezaměstnaností a ekonomikou stále bzučící navzdory inflaci a dalším podmínkám, které by měly způsobovat zpomalení, existuje reálná možnost, že aby se centrální bankéři vyhnuli tvrdému přistání pro ekonomiku, budou muset přijmout míru inflace. nad 2 %. To jsou předpovědi, na které odborníci myslí, ale zatím nejsou ochotni navrhnout.
Timmer řekl: "Pokud se inflace sníží na 2.5 nebo 3, Fed vyhlásí vítězství a řekne 'To je dost dobré, zabili jsme draka', ale nemyslím si, že Fed je na současných úrovních ani zdaleka tomu, aby to řekl."
Bez takovéto změny politiky by se investoři měli držet všeho, v co věřili a očekávali na Nový rok. Rally trhu nic nezměnila. Ani technické ukazatele – které během ledna blikaly zeleně, ale začaly blikat červeně – nenaznačovaly, že rally byla na medvědím trhu prostě oddechem.
To není pro většinu lidí pohodlné, protože tyto prognózy nebyly vytvořeny s velkou důvěrou. Mnoho investorů si jednoduše vybralo svou oblíbenou prognózu spíše na základě pocitů než silného přesvědčení o tom, jak se věci vyvinou.
Prozatím, pokud trh a ekonomika nezměnily váš názor na to, co bude dál, může být vaším nejlepším krokem promačkávání se, dokud nezískáte lepší indikaci – i když je to neohrabané.
Více: Fed říká, že úrokové sazby budou „vyšší, než se dříve očekávalo“. Zde je jednoduchý způsob, jak z toho profitovat
Plus: Porazit akciový trh v průběhu času je téměř nemožné, ale přesto byste to měli zkusit.
Stanovisko: Jediná předpověď trhu, která by měla investorům do akcií záležet: Kdy se Fed rozhodne, že vyšší inflace je v pořádku?
Loni touto dobou byla každá prognóza akciového trhu pro rok 2022 špatná. Americký akciový trh dosáhl vrcholu první obchodní den roku 2022 a odtud šel z kopce.
Letos by mohla vyjít každá prognóza na rok 2023. Zvýšená volatilita. Předčasné shromáždění. Pokles v polovině roku je jistě možný. Recese letos na podzim a v zimě je také možná. Měkké přistání pro americkou ekonomiku? Může se stát.
Nejnovější výhledový průzkum Národní asociace pro podnikovou ekonomiku ukázal, že ekonomové se nemohou shodnout na ničem, od toho, jak vysoko Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby, přes to, jak dlouho zůstanou sazby zvýšené a kdy by měly začít snižovat, až po to, co by vyvolalo snížení sazeb a více.
Předseda Fedu Jerome Powell přispívá k rozdílům v názorech tím, že ke každé špičce své ruky vždy připojuje slova „závisí na datech“, což znamená, že nemůžeme přesně vědět, co centrální banka plánuje, aniž bychom znali další klíčový ekonomický ukazatel, a to po tom (a po tom).
Řada potenciálních scénářů, které mohou odborníci popsat pro inflaci, měnovou politiku, makroekonomickou dynamiku, zisky podniků a geopolitická rizika, je připomínkou toho, proč by investoři neměli zakládat finanční rozhodnutí na předpovědích.
Pokud předpovědím přikládáte váhu, vyhněte se rozsáhlé prognóze trendu a sledujte stěžejní bod, který by po dosažení mohl určit, které strategie vyhrají a prohrají v roce 2023.
Zed Osmani, portfolio manažer v Martin Currie Global Portfolio Trust, řekl v nedávném rozhovoru v mém podcastu „Money Life with Chuck Jaffe“, že očekává „zdravou debatu o tom, zda se centrální banky budou v roce 2023 nebo 2024 otáčet. .“
Dívá se na jakýkoli klíčový bod „z hlediska velikosti, což vede k tomu, že volatilita na trzích zůstává vysoká kvůli této řadě potenciálních scénářů a býčích debat, napříč inflací, napříč měnovými politikami, napříč cyklem a zda míříme do recesi nebo zda se jí vyhneme.“
Typicky nesouhlas vytváří trh; přesvědčivé argumenty vedou k tomu, že kupující a prodávající pohybují ceny na základě sentimentu. V dnešní době neshody staví trh na pauzu a čeká na odpověď na otázku, jak daleko musí Fed zajít, aby porazil inflaci.
Jurrien Timmer, ředitel pro globální makro ve Fidelity Investments, v mé show tento týden řekl, že tam, kde trh očekával, že Fed zvýší sazby do 4% pásma, nyní se dívá na sazby na 6% a možná i vyšší.
"Tyto úrovně byly před rokem nemyslitelné," řekl Timmer. „Trhy to zvládají, ale je to křehká rovnováha, protože akciový trh může projít recesí – za předpokladu, že nejde o finanční krizi [a] že nebude trvat příliš dlouho. Může se projevit poklesem výdělků za předpokladu, že se jedná o … 10% nebo 15% pokles."
Překonání nerovností, dodal Timmer, vyžaduje „příslib snadnějších podmínek likvidity, což je důvod, proč… trh se shromáždil v nadějích na pivota od Fedu. …ale vyhlídka na pivota se stále více odsouvá.“
Život s vyšší inflací
Stěžejním bodem, o kterém nyní mluví jen málo lidí, je, když se Fed rozhodne, že dokáže žít s větší inflací, než se říká. Centrální banka prohlašuje, že chce snížit míru inflace na přibližně 2 %, a všichni to považují za hlavní poslání, které řídí její jednání.
Ale s rekordně nízkou nezaměstnaností a ekonomikou stále bzučící navzdory inflaci a dalším podmínkám, které by měly způsobovat zpomalení, existuje reálná možnost, že aby se centrální bankéři vyhnuli tvrdému přistání pro ekonomiku, budou muset přijmout míru inflace. nad 2 %. To jsou předpovědi, na které odborníci myslí, ale zatím nejsou ochotni navrhnout.
Timmer řekl: "Pokud se inflace sníží na 2.5 nebo 3, Fed vyhlásí vítězství a řekne 'To je dost dobré, zabili jsme draka', ale nemyslím si, že Fed je na současných úrovních ani zdaleka tomu, aby to řekl."
Bez takovéto změny politiky by se investoři měli držet všeho, v co věřili a očekávali na Nový rok. Rally trhu nic nezměnila. Ani technické ukazatele – které během ledna blikaly zeleně, ale začaly blikat červeně – nenaznačovaly, že rally byla na medvědím trhu prostě oddechem.
To není pro většinu lidí pohodlné, protože tyto prognózy nebyly vytvořeny s velkou důvěrou. Mnoho investorů si jednoduše vybralo svou oblíbenou prognózu spíše na základě pocitů než silného přesvědčení o tom, jak se věci vyvinou.
Prozatím, pokud trh a ekonomika nezměnily váš názor na to, co bude dál, může být vaším nejlepším krokem promačkávání se, dokud nezískáte lepší indikaci – i když je to neohrabané.
Více: Fed říká, že úrokové sazby budou „vyšší, než se dříve očekávalo“. Zde je jednoduchý způsob, jak z toho profitovat
Plus: Porazit akciový trh v průběhu času je téměř nemožné, ale přesto byste to měli zkusit.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo