Trhy varují před mamutím úkolem nového britského premiéra

(Bloomberg) – Měna téměř nejnižší za poslední desetiletí, bezprecedentní nárůst vládních výpůjčních nákladů a rekordní podvýkonnost domácích akcií – taková je neutěšená scéna na trzích, která čeká na příštího britského premiéra.

Nejčtenější z Bloombergu

Libra, která už letos oproti dolaru klesla téměř o 15 %, právě zaznamenala nejhorší měsíční výkon od hlasování o Brexitu v roce 2016. Mezitím výpůjční náklady pro podniky vyskočily po šesti vzájemných zvýšeních sazeb ze strany Bank of England, zatímco očekávání dalšího zvýšení vystřelila vzhůru kvůli varováním, že inflace se dále vymkne kontrole.

Jedna podnikatelská lobbistická skupina naznačila, že země je již uprostřed recese, a poukazuje na rostoucí náklady na energii. Pokles výdajů domácností a reálných mezd spustil řadu stávek napříč sektory, protože krize životních nákladů začíná doléhat.

Jakmile bude v pondělí v poledne oznámen vítěz závodu o vedoucí postavení – s největší pravděpodobností to bude Liz Truss – investoři budou bedlivě sledovat, zda implementovaná politika zmírní nebo zhorší nápor na britská aktiva. Stratégové se obávají, že by si Truss mohl hodně půjčit na financování snížení daní, což by dále poškodilo rozvahu Spojeného království.

Přečtěte si více: Truss vyloučil nové daně, přidělování energie v posledním UK Pitch

"Zvedne ekonomickou štafetu v neuvěřitelně těžké době a už se spekuluje - a jistá křehkost v libře - naznačují, že by mohla štafetu prostě odhodit," řekl Steven Barrow ze Standard Bank.

Zde je přehled toho, co se děje na britských trzích:

Britská libra

Po strmém poklesu v tomto roce se kabelové obchody obchodují nad 1.15 dolaru, méně než dva centy od své nejslabší úrovně od roku 1985. Měřítko hybnosti zvané strach-chamtivost naznačuje, že prodejci mají pevně pod kontrolou ceny. Slabinou libry je zvyšování nákladů na dovoz, což podporuje již tak žhavou inflaci.

Příběh pokračuje

Vládní dluhopisy

Sazba dvouletých vládních dluhopisů vyskočila přes 3.1 %, což je nejvyšší hodnota od světové finanční krize v roce 2008, což otřáslo nadějemi investorů, že nejhorší výprodeje jsou za námi. Swapy spojené se zasedáními BOE ukazují, že očekávání zvýšení sazeb vyskočila výše, což znamená, že klíčová sazba se více než zdvojnásobí z 1.75 % před koncem roku.

Britské akcie

Index FTSE 250 se střední tržní kapitalizací – jehož členské společnosti jsou silně závislé na domácí ekonomice – je na cestě k historicky největšímu ročnímu podvýkonu oproti indexu FTSE 100 založenému na exportérech. To znamená, že blue-chip FTSE 100 je nadále podporován. těžebními a energetickými firmami, které získávají neočekávaný zisk z prosperujících komoditních trhů, a také vývozci, kteří těží z poklesu libry.

Tineke Frikkee, vedoucí britského akciového výzkumu ve společnosti Waverton Investment Management, říká, že přínos jakéhokoli snížení daní novým premiérem bude nějakou dobu trvat, než se projeví. "Musíme překonat očekávání nejvyšší inflace, než uvidíme obrat trendů," uvedla e-mailem. "Příští rok by se mohl ukázat jako lepší rok pro FTSE 250."

Firemní dluh

Výpůjční náklady pro blue-chip britské společnosti poprvé za více než deset let stouply o více než 5 %, protože prudká inflace tlačí na podnikový sektor v zemi. Rozpětí výnosů mezi podnikovými dluhopisy denominovanými v librách a dolarech je nejširší od roku 2014, což odráží zvláště akutní tlaky ve Spojeném království.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP