Poslední dvě energetické krize, které hrozily stovkám energetických společností bankrotem, přepsaly příručku pro fúze a akvizice ropy a zemního plynu. Dříve ropné a plynárenské společnosti prováděly četné agresivní taktické nebo cyklické akvizice v důsledku propadu cen poté, co se mnohá ohrožená aktiva stala levně dostupná. Propad cen ropy v roce 2020, který poslal ceny ropy do záporných hodnot, však vedl k tomu, že energetické společnosti přijaly zdrženlivější, strategičtější a na životní prostředí zaměřený přístup k omezení fúzí a akvizic.
Vyplývá to z údajů zveřejněných energetickou zpravodajskou firmou Enverus, na něž se odvolává agentura Reuters, americké obchodování s ropou a plynem meziročně klesl o 65 % na 12 miliard USD během druhého čtvrtletí, což je daleko od 34.8 miliard USD v odpovídajícím období loňského roku, protože vysoká volatilita cen komodit způsobila střety mezi kupujícími a prodávajícími o hodnoty aktiv.
Ale uzavírání obchodů v americké ropné záplatě se nyní pomalu začíná zotavovat, přičemž Enverus poznamenává, že fúze a akvizice ve třetím čtvrtletí zrychlily na 16 miliard dolarů, letos nejvíc.
Enverus ve své čtvrtletní zprávě poznamenává, že 3. čtvrtletí bylo zatím nejaktivnějším čtvrtletím v oblasti ropy a zemního plynu v tomto roce. Přesto hodnota transakce za prvních devět měsíců činila pouze 36 miliard USD, což je výrazně méně než 56 miliard USD zaznamenaných ve stejném období loňského roku.
"Společnosti využívají hotovost generovanou vysokými cenami komodit ke splacení dluhu a odměňování akcionářů, spíše než aby vyhledávali akvizice. Investoři se stále zdají skeptičtí vůči fúzím a akvizicím veřejné společnosti a drží management na vysokých standardech obchodů. Investoři chtějí, aby akvizice za příznivou cenu vzhledem k akciím kupujícího na základě klíčových ukazatelů návratnosti, jako je výnos z volného peněžního toku, okamžitě navýšily dividendy a zpětné odkupy akcií.“ řekl agentuře Reuters Andrew Dittmar, ředitel Enverus.
Nabídky fúzí a akvizic za třetí čtvrtletí
Podle Enverus byla největší fúze a akvizice v minulém čtvrtletí Společnost EQT Corp's (NYSE: EQT) Nákup zemního plynu za 5.2 miliardy dolarůr THQ Appalachia I LLC stejně jako související aktiva potrubí XcL střední proud. THQ Appalachia, která je ve vlastnictví soukromého výrobce plynu Provoz Tug Hill.
Související: Saúdové převzali vedení v novém kole snížení OPEC+
Společnost EQT uvedla, že získaná aktiva zahrnují přibližně 90 800 čistých akrů, které kompenzují její stávající hlavní pronájem v Západní Virginii, produkují 1.35 milionů cfe/den a očekává se, že v příštích pěti letech vytvoří volný peněžní tok při průměrných cenách zemního plynu nad ~2 USD/MMBtu. Společnost také zdvojnásobila svůj program zpětného odkupu na 2023 miliardy dolarů a uvedla, že zvyšuje cíl snížení dluhu na konci roku 4 na 2.5 miliardy dolarů z XNUMX miliardy dolarů.
V loňském roce společnost EQT představila plán zaměřený na produkci většího množství zkapalněného zemního plynu dramatickým zvýšením těžby zemního plynu v Appalachii a kolem břidlicových pánví v zemi, jakož i kapacity potrubí a exportních terminálů, což podle ní nejen posílí energetickou bezpečnost Spojených států, ale také pomoci prolomit globální závislost na uhlí a na zemích jako Rusko a Írán. Jeho nejnovější akvizice tedy pomůže společnosti splnit její cíl. Akcie EQT se od začátku roku téměř zdvojnásobily.
Druhým největším obchodem v minulém období byl obchod německého správce aktiv IKAV za 4 miliardy dolarů Energie Aera, kalifornský ropný společný podnik mezi Společnost Shell Plc (NYSE: SHEL) a Exxon Mobil (NYSE: XOM). Aera, působící převážně v centrální Kalifornii, v San Joaquin Valley, je jedním z největších kalifornských producentů ropy s 125 32 barel/den ropy a 1 mil. cf/den zemního plynu, přičemž ročně generuje ~XNUMX miliardu dolarů v hotovosti. Před rokem, Reuters uvedla že Shell chtěl podnik opustit a Exxon se později připojil k úsilí, s pomocí finančního poradce JPMorgan Chase.
Ještě v září, ropné a plynové minerální a licenční společnost Společnost Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) je sloučena s Brigham Minerals (NYSE: MNRL) v rámci celoakciové smlouvy s celkovou hodnotou podniku ~4.8 miliardy USD, čímž se vytvořila jedna z největších veřejně obchodovaných minerálních a licenčních společností ve Spojených státech.
Stejně jako zbytek odvětví, i Sitio a Brigham zaznamenali růst jak jejich horních, tak spodních linií rychlým tempem na pozadí rostoucích cen ropy. Spojení těchto dvou společností umožní novému subjektu dosáhnout významných úspor z rozsahu a stát se lídrem v odvětví práv na nerostné suroviny.
Fúze vytvořila společnost s doplňkovými vysoce kvalitními aktivy v Permské pánvi a dalších oblastech zaměřených na ropu. Sloučená společnost bude mít téměř 260 tisíc čistých licenčních akrů, 50.3 čistých přímých vrtů provozovaných dobře kapitalizovanou, různorodou skupinou E&P společností a pro-forma Q2 čistou produkci 32.8 tisíc boe/den. Očekává se, že transakce přinese roční synergie provozních hotovostních nákladů ve výši 15 milionů USD.
Akcionáři Sitio a Brigham získali 54 % a 46 % sloučené společnosti na plně zředěném základě. Sitio Royalties nedávno vykázala za 2. čtvrtletí čistý příjem 72 milionů USD při tržbách 88 milionů USD.
Další pozoruhodný obchod: Společnost Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) uzavřel dohodu získat veškerý nájemní podíl a související aktiva FireBird Energy LLC za 775 milionů dolarů v hotovosti a 5.86 milionů akcií Diamondback s hodnotou transakce 1.6 miliardy dolarů.
Eagle Ford V Zaměření
Eagle Ford byl nejhůře postiženým regionem v oblasti břidlicové oblasti v USA a během pokračujícího náběhu výroby zaostával za ostatními regiony. Ale jako společnost zabývající se energetickou analýzou Energie RBN poznamenal, M&A a vrtání v poslední době prudce rostou v břidlicové hře.
Po pravdě řečeno, před dvěma týdny, Marathonový olej (NYSE: MRO) oznámila, že uzavřela a konečná dohoda získat aktiva Eagle Ford Ensign Natural Resources za 3 miliardy dolarů. Marathon říká, že očekává, že dohoda „okamžitě a významně přispěje ke klíčovým finančním ukazatelům“ a povede k 17% nárůstu provozního cash flow do roku 2023 a 15% nárůstu volného cash flow, což okamžitě posílí distribuci akcionářům.
Na konci září, Devon Energy (NYSE: DVN) uzavřena dne Akvizice $ 1.8 miliard soukromého výrobce Eagle Ford Energie Validus. Podle Devona tato akvizice zajistila prvotřídní výměru 42,000 90 čistých akrů (35,000% pracovní podíl) v sousedství stávajícího pronájmu Devonu v povodí. Současná produkce ze získaných aktiv je ~ 40,000 XNUMX Boe denně a očekává se, že se během příštího roku zvýší na průměrně XNUMX XNUMX Boe denně.
Dříve, Zdroje EOG (NYSE: EOG) oznámila plány výrazně rozšířit svou produkcin zemního plynu v jeho Dorado plyn hrát v Eagle Ford. Společnost EOG odhaduje, že její aktiva Dorado obsahují ~21 bilionů kubických stop (Tcf) plynu při nákladové hodnotě nižší než 1.25 $/MMBtu.
Vrtná činnost je také na vzestupu v Eagle Ford, kde je nyní v regionu 71 vrtných souprav ve srovnání s pouhými 20 před rokem.
Celkově činnost těžby a štěpení břidlic v USA vykazuje dobré známky oživení aktuální počet souprav 779 o dobrých 223 návazců vyšší než před rokem. Úplné zotavení však není zdaleka zaručeno: EOG předpovídá, že celková produkce ropy v USA letos vzroste o 700,000 800,000 až XNUMX XNUMX barelů denně. Nejvyšší představitel EOG však varoval, že zisky v příštím roce budou pravděpodobně klesat. Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) má ještě chmurnější výhled, předpovídající, že těžba v USA letos vzroste pouze o 500,000 XNUMX barelů denně, což je jedna z nejnižších předpovědí všech analytiků, a v příštím roce klesne ještě níže.
Zatímco RBN Energy vychvaluje pokračující oživení Eagle Ford, pohled na větší obrázek ukazuje, že oživení není ani zdaleka stanoveno a musí se teprve měřit s prudkým nárůstem v období 2012-2015. To platí pro celý US Shale Patch, protože manažeři ropy omezují svou expanzi a dávají přednost vrácení přebytečné hotovosti akcionářům.
Zdroj: US Energy Information Administration (EIA)
Před týdnem vydal Energetický informační úřad (EIA) svůj nejnovější Krátkodobý energetický výhled (STEO), kde revidovala své výhledy těžby ropy na roky 2022 a 2023. Nové projekce vyvolaly protichůdné reakce napříč celou oblastí Bloomberg říká, "Projekce naznačuje, že tempo růstu břidlic v USA, jednoho z mála zdrojů velkých nových dodávek v posledním roce, zpomaluje, přestože ceny ropy se pohybují kolem 90 dolarů za barel, což je asi dvojnásobek nákladů většiny domácích producentů. Pokud by tento trend pokračoval, připravilo by to globální trh o další barely, které by pomohly vykompenzovat omezení těžby OPEC+ a přerušení dodávek Ruska v důsledku invaze na Ukrajinu.. "
Nedávno to odhalila norská energetická zpravodajská společnost Rystad Energy pouhých 44 kol pronájmu ropy a zemního plynu se letos uskuteční globálně, nejméně od roku 2000 a zdaleka ne rekordních 105 kol v roce 2019. Podle norského energetického analytika byly ke konci srpna v USA licencovány pouze dva nové bloky. v letošním roce bez nových nabídek na pronájem ropy a zemního plynu od samotné Bidenovy administrativy. O hrstce aukcí, které proběhly za Bidena nebo vykrvácely do jeho prezidentství, bylo skutečně rozhodnuto během prezidentství Donalda Trumpa. Mezitím Rystad odhalil, že Brazílie, Norsko a Indie jsou světovými lídry, pokud jde o nové licence.
Můžeme se proto domnívat, že oživení fúzí a akvizic, stejně jako vrtné činnosti, se nemusí nutně promítnout do úplného návratu břidlic, zejména s ohledem na novou příručku omezování výdajů, vysokou inflaci a vysoké náklady na práci a vybavení.
Autor: Alex Kimani pro Oilprice.com
Další nejlepší čtení z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html