Dlouhodobí investoři by měli „naprosto hned nakupovat,“ říká Jeremy Siegel – proč světově uznávaný profesor Wharton vidí na dnešním akciovém trhu „vynikající hodnotu“

Vzhledem k tomu, že Dow, S&P 500 a Nasdaq jsou k dnešnímu dni hluboko v červených číslech, může být lákavé stisknout tlačítko prodeje a úplně se z tohoto ošklivého trhu dostat.

Významný ekonom ale tvrdí opak.

„Pokud jste dlouhodobým investorem, rozhodně bych koupil hned teď,“ řekl CNBC Jeremy Siegel, profesor financí na Wharton School of Business. "Myslím, že to jsou naprosto skvělé dlouhodobé hodnoty."

Zde je pohled na to, proč je profesor tak optimistický.

Nenechte si ujít

Fed by se měl dívat dopředu

Jedním z důvodů letošního propadu akciových trhů je inflace. Spotřebitelské ceny rostly nejrychleji za 40 let. Zatímco celkové číslo CPI v poslední době trochu ochladlo – srpnová míra inflace činila 8.3 % meziročně – je stále znepokojivě vysoká.

Aby Fed zkrotil inflaci, agresivně zvyšuje úrokové sazby. Centrální banka minulý měsíc zvýšila své základní úrokové sazby o 75 bazických bodů, což je třetí takové zvýšení v řadě.

If pokračuje prudká inflace, další zvýšení sazeb by mohlo být na cestě. A to akciím nesvědčí.

Siegel poukazuje na jeden segment inflace, který se ochlazuje: bydlení. To se ale neodráží správně v číslech indexu.

„Poukázali jsme na to, že způsob, jakým jsou tyto indexy konstruovány, že náklady na bydlení velmi zaostávají a budou nadále stoupat, i když, jak jsme viděli Case-Shillerův index bydlení a Národní index bydlení, ceny bydlení jdou dolů,“ říká.

Siegel naznačuje, že namísto rozhodování na základě zaostávajících indikátorů se Fed „musí dívat dopředu“.

"Musí se podívat na to, co se děje na trhu, na trhu s bydlením, na trhu s nájemním bydlením, na trhu s komoditami."

Příběh pokračuje

'Výborná hodnota'

Stažení akcií bylo bolestivé, ale právě proto to by mohla být příležitost.

Důvodem, vysvětluje Siegel, je to, že pokles akcií srazil jejich ocenění dolů.

„Když mluvíte o 16násobných výdělcích, a i když jsou omezeny recesí, a neměli byste to založit pouze na výdělcích z recese, měli byste je založit na dlouhodobějších výdělcích, které jsou podle mě velmi příznivé… Myslím, že to jsou naprosto vynikající hodnoty,“ říká.

Atraktivní ocenění samozřejmě neznamená, že akcie nebudou dále klesat.

„Mohlo by to klesnout ještě víc? Samozřejmě krátkodobě. Na medvědích trzích to kleslo více,“ přiznává Siegel a dodává, že „v krátkodobém horizontu se může stát cokoliv.“

Žádná ztracená dekáda

Vyhlídky mohou být chmurné i pro ty, kteří již na trzích vydělali miliardy.

Miliardářský investor Stanley Druckenmiller nedávno prohlásil, že výnosy akciových trhů by mohly být v příštím desetiletí ploché.

Bridgewater Associates Raye Dalia varovali začátkem tohoto roku, že pro investory na akciovém trhu můžeme čelit „ztracené dekádě“.

Siegel zůstává optimistou.

„Naprosto nesouhlasím s tím, že by Dow nebo S&P 500 byly [v příštím desetiletí] ploché,“ říká.

„Od začátku pandemie v březnu 40 jsme přidali 2020 % k peněžní zásobě. Výdělky historicky rostly právě s inflací a peněžní zásobou. Akcie by tedy měly být o 40 % vyšší, než byly.“

Ekonom vysvětluje, že v jednu chvíli byly zásoby o 50 až 55 % vyšší než před pandemií. Ale s nedávným stažením jsou jen o 20 % vyšší. A to znamená, že se investoři mají v příštím desetiletí na co těšit.

„Řeknu-li, že za 10 let ode dneška budeme mít stejný Dow, když výnosy ze zisku, které tam vidím na trhu, ukážou, že vaše výnosy budou pravděpodobně kolem 6 % ročně po inflaci. “

Co číst dál

Tento článek poskytuje pouze informace a neměl by být vykládán jako rada. Je poskytován bez jakékoli záruky.