Pokud vaše uzavřené fondy dělají něco z těchto věcí, prodávejte hned

Investoři se mě často ptají, kdy je čas prodat uzavřený fond (CEF)—nebo co hledat v CEF, které by se v první řadě měli vyhnout nákupu.

Rok 2023 nyní svítá a přináší řadu výzev – a příležitostí – pro ty z nás, kteří láska CEF s vysokým výnosem, nyní je vhodná doba na řešení této otázky. A stalo se, že jsem narazil na dobrý CEF, který lze použít jako příklad: the Guggenheimův fond strategických příležitostí (GOF).

REKLAMA

Velkým poutačem tohoto fondu je jeho senzační výnos 14.4 %, ke kterému se za vteřinu vrátíme. Nejprve si proberme nejdůležitější metriku pro zjištění, zda je váš CEF nadhodnocený – a tedy zralý na pokles ceny.

CEF prodejní signál č. 1: Velká prémie

Pokud už nějakou dobu sledujete CEF, pravděpodobně víte o slevě na hodnotu čistých aktiv neboli NAV. Je to metrika specifická pro CEF, která odkazuje na rozdíl mezi tržní cenou CEF, za kterou se CEF obchoduje na akciovém trhu, a jeho NAV neboli hodnotou portfolia na akcii. Mnoho CEF obchoduje za slevy na NAV – a pro nové nákupy my vždy upřednostňují CEF, které obchodují se slevou.

GOF? Obchoduje se na a premium na NAV – a to pořádně!

Prémie GOF v posledních letech prudce vzrostla, a jak můžete vidět výše, v roce 20 se pohybovala kolem 2022 %. Jednoduše není důvod tento fond přeplácet, když je právě teď k dispozici tolik zlevněných CEF. A nákupem CEF v nezvykle hluboko slevy, můžete jet s tím, jak se tyto slevy překlopí na prémie – možná dokonce na prémie podobné GOF 20 %. To by byl čas prodat a brát zisky.

REKLAMA

Tato strategie závěrečného diskontu je osvědčeným způsobem, jak budovat bohatství v CEF, a je klíčem ke všem fondům, které doporučuji ve svém Insider CEF služby.

CEF prodejní signál č. 2: Historický návrat, který nedokáže pokrýt dividendu

NAV není jen dobrým měřítkem ocenění. Fondu celkový návrat NAV (nebo výnos generovaný jeho portfoliovými investicemi, včetně dividend) vám může říci, zda generuje zisky, které potřebuje k pokrytí dividendy.

GOF opět uvádí příklad: za poslední tři roky fond vykázal celkový výnos NAV ve výši 12.7 %. To je alarm, protože těch 12.7 % –přes tři roky, pamatujte – je pod 14.4% výnosem GOF z ceny a dobře nižší než jeho 17.3% výnos z NAV (nebo celková roční výplata dělená jeho NAV na akcii).

REKLAMA

To je obzvláště znepokojivé, protože jakékoli snížení by pravděpodobně překvapilo dlouhodobé držitele GOF, protože fond od svého založení zvýšil své výplaty o 28.2 % a nikdy nesnížil dividendu. To spolu s velkou prémií zvyšuje vaše riziko poklesu.

CEF prodejní signál č. 3: Snížení výkonu

Samozřejmě budete chtít vzít v úvahu historický výnos svého fondu, zejména ve srovnání s indexy, do kterých váš CEF investuje. GOF, níže růžově, vykázal za posledních pět let výnos 24 % NAV.

GOF zaostává za většinou indexů

REKLAMA

Zatímco GOF je trochu před preferovaným akciovým indexovým fondem (zeleně) a indexovým fondem REIT (oranžově), za ostatními výrazně zaostává. Upřímně řečeno, od GOF bychom doufali v lepší, ve světle skutečnosti, že fond má široký mandát investovat do toho, co správa aktiv považuje za vhodné.

Zvažte také, že když tuto výkonnost natáhnete za poslední desetiletí, GOF vykázal roční výnos 7.9 %, což odpovídá širšímu trhu fondu, který kombinuje akcie a dluhopisy. GOF je také v 85. percentilu nejvýkonnějších CEF za poslední desetiletí. Ale když se podíváte jen na posledních pět let, klesne to pod 50. percentil.

Jinými slovy, vidíme pokles výkonu. A i když to neznamená, že GOF zůstane navždy prodávat, je to tak dělá dejte nám další důvod, proč se vyhnout placení jeho prémie.

CEF prodejní signál č. 4: Management, který nepřináší velkou hodnotu

REKLAMA

V srpnu se GOF obrátil k vlastnictví indexových fondů: the SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
VYZVĚDAČ
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) a NASDAQNDAQ
-sledování Invesco QQQ
QQQ
Důvěra (QQQ) byly tři největší podíly fondu. Jistě, tvořily jen asi 7 % portfolia, ale i tak je to poměrně těžká váha vůči ETF, které jednoduše sledují indexy, zejména u fondu s širokým mandátem, jako je GOF.

Vzhledem k tomu, že druhá polovina roku 2022 přinesla fondu jen malý zisk, GOF se odklonil od ETF a vrátil se k cenným papírům krytým aktivy a podnikovým dluhopisům (které jsou jeho historickým zaměřením), včetně emisí od bank jako Morgan Stanley
MS
(SLEČNA) a letecké a letecké společnosti, jako např Delta Air Lines
DAL
(DAL) a Boeing
BA
(BA). V současné době jsou to skvělá aktiva, ale GOF není jediným fondem, který je vlastní, a je jich mnoho diskontováno CEF tam venku, které drží podobná aktiva.

Jídlo s sebou? Přinejmenším dokud prémie GOF nezmizí, je nejlepší se mu vyhnout, nebo ho hned prodat, pokud ho vlastníte.

Michael Foster je vedoucí výzkumný analytik společnosti Protikladný výhled. Chcete-li získat další skvělé nápady o příjmech, klikněte zde a objeví se naše nejnovější zpráva „Nezničitelný příjem: 5 výhodných fondů se stálými 10.2% dividendami."

REKLAMA

Zveřejnění: žádné