Jak se trh zmýlil

Rok 2022 znamenal začátek nové „kryptozimy“, kdy se celoplošně zhroutily významné společnosti a ceny digitálních měn se zázračně propadly. Události roku mnohé investory zaskočily a značně ztížily úkol předpovídat cenu bitcoinu.

Trh s kryptoměnami byl zaplaven vědci, kteří horečně volali, kam bitcoin bude směřovat dál. Často byly pozitivní, i když někteří správně předpovídali, že kryptoměna klesne pod 20,000 XNUMX dolarů za coin.

Ale mnoho pozorovatelů trhu bylo zaskočeno tím, co bylo dříve bouřlivý rok pro kryptoměny, přičemž neúspěchy významných společností a projektů vysílají šokové vlny do celého odvětví.

Začalo to v květnu kolapsem terraUSD neboli UST, algoritmického stablecoinu, který měl být fixován jedna ku jedné s americký dolar. Jeho selhání srazilo sesterský token luna terraUSD a zasáhlo společnosti s expozicí vůči oběma kryptoměnám.

Three Arrows Capital, hedgeový fond s býčími názory na krypto, vrhl do likvidace  a  podal návrh na prohlášení konkurzu kvůli své expozici terraUSD.

Pak přišla Listopadový kolaps FTX, jedné z největších světových kryptoměnových směnáren, kterou řídil Sam Bankman-Fried, výkonný ředitel, který byl často v centru pozornosti. Spad z FTX se nadále šíří napříč odvětvím kryptoměn.

Kromě konkrétních kryptografických selhání se investoři museli potýkat také s rostoucími úrokovými sazbami, které vyvíjely tlak na riziková aktiva, včetně akcií a kryptoměn.

Bitcoin se propadl o přibližně 75 % od doby, kdy v listopadu 69,000 dosáhl svého historického maxima téměř 2021 2 USD a více než 17,000 biliony USD byly vymazány z hodnoty celého trhu s kryptoměnami. V pátek se bitcoin obchodoval za necelých XNUMX XNUMX dolarů.

CNBC oslovila lidi, kteří stáli za některými z nejodvážnějších cenových volání na bitcoin v roce 2022, a zeptala se jich, jak to udělali špatně a zda události roku změnily jejich výhled na největší digitální měnu světa. 

V roce 2018 na technologické konferenci v Amsterdamu Tim Draper předpověděl, že bitcoin do konce roku 250,000 dosáhne 2022 XNUMX dolarů za minci. Slavný investor ze Silicon Valley měl na sobě fialovou kravatu s logy bitcoinů a dokonce předvedl rap o digitální měně na scéně. 

O čtyři roky později to vypadá dost nepravděpodobně, že se Draperova výzva zhmotní. Když se zakladatel Draper Associates počátkem tohoto měsíce zeptal na jeho cíl 250,000 250,000 dolarů, řekl CNBC XNUMX XNUMX dolarů „stále moje číslo“ – ale prodlužuje svou předpověď o šest měsíců.

„Očekávám útěk ke kvalitnímu a decentralizovanému krypto, jako je bitcoin, a že některé slabší coiny se stanou relikviemi,“ řekl CNBC prostřednictvím e-mailu.

Aby se Draperova předpověď naplnila, bitcoin by musel ze své současné ceny těsně pod 1,400 17,000 $ vzrůst téměř o XNUMX XNUMX %. Jeho zdůvodnění je, že navzdory likvidaci významných hráčů na trhu, jako je FTX, stále existuje obrovská nevyužitá demografická skupina bitcoinů: ženy.

„Předpokládám, že vzhledem k tomu, že ženy kontrolují 80 % maloobchodních výdajů a pouze 1 ze 7 bitcoinových peněženek v současné době drží ženy, přehrada se brzy protrhne,“ řekl Draper.

V dubnu Antoni Trenchev, generální ředitel kryptopůjčovatele Nexo, řekl CNBC, že si myslí, že největší světová kryptoměna by mohla nárůst nad 100,000 XNUMX $ "do 12 měsíců." Přestože má před sebou ještě čtyři měsíce, Trenchev uznává, že je nepravděpodobné, že by bitcoin v dohledné době vzrostl tak vysoko. 

Bitcoin „byl na velmi pozitivní cestě“, přičemž institucionální přijetí rostlo, říká Trenchev, ale „zasáhlo několik velkých sil“, včetně hromadění pákového efektu, půjčování bez zajištění nebo proti nekvalitnímu zajištění a podvodné činnosti. 

„Jsem příjemně překvapen stabilitou kryptoměn, ale nemyslím si, že jsme ještě mimo les a že efekty druhého a třetího řádu se teprve projeví, takže jsem poněkud skeptický ohledně tvaru V. zotavení,“ řekl Trenchev. 

Podnikatel říká, že také dokončil předpovědi ceny bitcoinů. „Moje rada pro všechny však zůstává nezměněna,“ dodal. „Získejte jednociferný procentní bod svých investovatelných aktiv v bitcoinech a nedívejte se na to po dobu 5-10 let. Poděkuj mi později." 

12. ledna Guido Buehler, bývalý generální ředitel regulované švýcarské banky Seba, která se zaměřuje na kryptoměny, řekl, že jeho společnost měla v roce 50,000 „interní model oceňování“ mezi 75,000 2022 a XNUMX XNUMX dolary pro bitcoin.

Buehlerova úvaha byla taková, že institucionální investoři pomohou zvýšit cenu.

V té době se bitcoin obchodoval mezi 42,000 45,000 a 50,000 2022 USD. Bitcoin v roce XNUMX nikdy nedosáhl XNUMX XNUMX USD.

Výkonný ředitel, který nyní provozuje svou vlastní poradenskou a investiční firmu, uvedl, že rok 2022 byl „annus horribilis“ v reakci na otázky CNBC o tom, co se s hovorem pokazilo.

"Válka na Ukrajině v únoru vyvolala šok pro paradigma světového řádu a finančních trhů," řekl Buehler s odkazem na důsledky zvýšené volatility trhu a rostoucí inflace ve světle narušení komodit, jako je ropa.

Dalším důležitým faktorem bylo „uvědomění si, že úrokové sazby jsou stále hnací silou většiny tříd aktiv“, včetně krypto, což „bylo tvrdou ranou pro krypto komunitu, kde panovalo přesvědčení, že tato třída aktiv nesouvisí s tradičními aktivy. “

Buehler uvedl, že nedostatečný management rizik v kryptoprůmyslu, chybějící regulace a podvody byly také hlavními faktory ovlivňujícími ceny.

Výkonný ředitel však zůstává optimistický ohledně bitcoinu a říká, že „někdy v budoucnu“ dosáhne 75,000 XNUMX dolarů, ale že je to „všechno otázkou načasování“.

"Věřím, že BTC prokázal svou robustnost během celé krize od roku 2008 a bude v tom pokračovat."

Paolo Ardoino, technologický ředitel Bitfinex a Tether, v dubnu pro CNBC řekl, že očekává, že bitcoin prudce klesne pod 40,000 50,000 USD, ale na konci roku bude „výrazně nad“ XNUMX XNUMX USD.

"Jsem býčí člověk na bitcoiny... Vidím, že se v tomto odvětví děje tolik věcí a tolik zemí, které mají zájem o přijetí bitcoinů, že jsem opravdu pozitivní," řekl tehdy.

V den rozhovoru se bitcoin obchodoval nad 41,000 40,000 $. První část výzvy Ardoina byla správná – bitcoin klesl hluboko pod XNUMX XNUMX $. Ale nikdy se to nevzpamatovalo.

V následném e-mailu tento měsíc Ardoino uvedl, že věří v odolnost bitcoinu a technologii blockchain, která je základem.

„Jak již bylo zmíněno, předpovědi je těžké dělat. Nikdo nemohl předvídat ani předvídat, kolik společností, dobře hodnocených globální komunitou, selžou tak velkolepým způsobem,“ řekl CNBC.

„Ohledně budoucnosti kryptoměn přetrvávají určité legitimní obavy a otázky. Může to být nestabilní průmysl, ale technologie vyvinuté za ním jsou neuvěřitelné.“

Klíčovým tématem v roce 2022 byla korelace bitcoinu s americkými akciovými indexy, zejména technologicky náročným Nasdaq 100. V červnu analytici Deutsche Bank zveřejnili poznámku, že bitcoin by mohl ukončit rok s cenou přibližně 27,000 20,000 USD. V době poznámky se bitcoin obchodoval za něco málo přes XNUMX XNUMX $.

Vycházelo to z přesvědčení akciových analytiků Deutsche Bank, že index S&P 500 do konce roku vyskočí na 4,750 XNUMX USD.

Ale je nepravděpodobné, že by se tato výzva uskutečnila.

Marion Laboure, jedna z autorek první červnové zprávy Deutsche Bank o kryptoměnách, uvedla, že banka nyní očekává, že bitcoin skončí rok kolem 21,000 XNUMX dolarů.

„Vysoká inflace, zpřísnění měnové politiky a pomalý ekonomický růst pravděpodobně vytvořily další tlak na pokles krypto-ekosystému,“ řekl Laboure pro CNBC a dodal, že tradičnější aktiva, jako jsou dluhopisy, mohou pro investory začít vypadat atraktivněji než bitcoin.

Laboure také řekl, že vysoce sledované kolapsy nadále ovlivňují sentiment.

„Pokaždé, když hlavní hráč v kryptoprůmyslu selže, ekosystém utrpí krizi důvěry,“ řekla.

„Kromě chybějící regulace jsou největšími překážkami kryptoměn transparentnost, střety zájmů, likvidita a nedostatek spolehlivých dostupných dat. Kolaps FTX je připomínkou toho, že tyto problémy stále nejsou vyřešeny.“

Ve zprávě z výzkumu z 9. listopadu analytik JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou a jeho tým předpověděli, že cena bitcoinu „v nadcházejících týdnech“ klesne na 13,000 XNUMX dolarů. Měli výhodu zpětného pohledu po krizi likvidity FTX, která by podle nich způsobila „novou fázi oddlužení kryptoměn“ a vyvolala tlak na pokles cen.

Náklady, které těžaři potřebují k výrobě nových bitcoinů, historicky fungují jako „podlaha“ ceny bitcoinu a pravděpodobně se vrátí na minimum 13,000 17,000 dolarů, jak bylo vidět v letních měsících, uvedli analytici. To není tak daleko od aktuální ceny bitcoinu jako některé jiné předpovědi, ale stále je to mnohem nižší než páteční cena těsně pod XNUMX XNUMX $.

Mluvčí JPMorgan řekl, že Panigirtzoglou „není k dispozici, aby se dále vyjádřil“ k prognóze svého výzkumného týmu.

Ian Harnett, spoluzakladatel a hlavní investiční ředitel v makrovýzkumné firmě Absolute Strategy Research, varoval v červnu že nejlepší světová digitální měna pravděpodobně klesne na 13,000 XNUMX dolarů.

Při vysvětlování svého medvědího volání v té době Harnett řekl, že v minulých krypto rallye měl bitcoin následně tendenci klesat zhruba o 80 % ze všech historických maxim. Například v roce 2018 se token propadl téměř ke 3,000 20,000 USD poté, co koncem roku 2017 dosáhl vrcholu téměř XNUMX XNUMX USD.

Harnettův cíl ​​je blíže než většina ostatních, ale bitcoin by musel klesnout o dalších 22 %, aby dosáhl této úrovně.

Když byl Harnett dotázán na to, jak se cítil ohledně dnešního hovoru, Harnett řekl, že „velmi rád, že může naznačit, že jsme stále v procesu deflování bitcoinové bubliny“ a že pokles blízko 13,000 XNUMX USD je stále ve hře.

"Bubliny obvykle zaznamenávají 80% obrat," řekl v reakci na e-mailové otázky.

Vzhledem k tomu, že americká centrální banka bude pravděpodobně příští rok dále zvyšovat úrokové sazby, nelze podle Harnetta vyloučit prodloužený pokles pod 13,000 12,000 USD na 10,000 XNUMX USD nebo dokonce na XNUMX XNUMX USD v příštím roce.

„Bohužel neexistuje žádný vnitřní model oceňování tohoto aktiva – ve skutečnosti neexistuje žádná shoda, zda se jedná o komoditu nebo měnu – což znamená, že existuje každá možnost, že by se mohlo obchodovat níže, pokud uvidíme přísné podmínky likvidity a/nebo selhání jiných digitálních entit / burz,“ řekl.

Ostřílený investor Mark Mobius byl pravděpodobně jedním z přesnějších prediktorů bitcoinu.

V květnu, když cena bitcoinu přesáhla 28,000 20,000 dolarů, řekl Financial News, že bitcoin pravděpodobně klesne na 10,000 XNUMX dolarů, pak se odrazí, ale nakonec klesne na XNUMX XNUMX dolarů.

Bitcoin v červnu spadl pod 20,000 XNUMX USD a poté se v srpnu odrazil a po zbytek roku opět klesl.

Hranice 10,000 XNUMX dolarů však dosaženo nebylo.

Mobius řekl CNBC předpovídá, že bitcoin v roce 10,000 dosáhne 2023 XNUMX dolarů.

V prosinci 2021, měsíc po historickém maximu bitcoinu, Carol Alexander, profesorka financí na Sussex University, řekla, že očekává, že bitcoin v roce 10,000 klesne na 2022 XNUMX dolarů „nebo dokonce více“.

Bitcoin v té době klesl asi o 30 % ze svého téměř 69,000 XNUMX $ rekordu. Přesto mnoho kryptomluvících hlav v té době předpovídalo další zisky. Alexander byl jedním z mála hlasů jdoucích proti proudu.

„Kdybych byla nyní investorem, uvažovala bych o brzkém odchodu z bitcoinu, protože jeho cena pravděpodobně příští rok spadne,“ řekla tehdy. Její medvědí výzva spočívala na myšlence, že bitcoin má malou vnitřní hodnotu a většinou se používá pro „spekulace“.

Bitcoin se tak úplně nepropadl až na 10,000 XNUMX $ – ale Alexander má z její předpovědi dobrý pocit. "Ve srovnání s předpověďmi ostatních byla ta moje zdaleka nejblíže," uvedla v e-mailových komentářích pro CNBC.