Domov je tam, kde je srdce

HOMEBUILDING JE DOLŮ, ALE NE VEN

Lednový údaj o prodeji nových domů je splatný příští týden, ale v prosinci toto číslo vzrostlo o 2.3 %. To bylo lepší než pesimistické projekce, i když odpůrci tvrdí, že jde o malý segment celkového trhu s bydlením.

Volatilita úrokových sazeb a ekonomická nejistota si vybraly daň na nedávných prodejích, protože poptávka se zpomalila a stornování vyskočilo. Nedostatek bydlení v USA a zvýšené nájmy však stále činí z vlastnictví domu pro mnohé žádoucí nabídku.

Dlouholetý generální ředitel a zakladatel MDC Holdings (MDC) Larry Mizel na konci ledna řekl: „Navzdory krátkodobým výzvám, kterým naše odvětví čelí, zůstáváme přesvědčeni o dlouhodobém výhledu výstavby nových domů. Stávající inventář domů zůstává na historicky nízké úrovni na národní úrovni a nadále existuje silná touha po vlastnictví domů velkou částí populace. Domníváme se, že srovnání této korekce v oblasti bydlení a té, kterou jsme zažili během finanční krize v letech 2007 a 2008, nejsou oprávněná. Americké domácnosti jsou dnes v mnohem lepším stavu než před 15 lety. A dnešní míra nezaměstnanosti zůstává neuvěřitelně nízká navzdory maximální snaze Federálního rezervního systému zpomalit ekonomiku.

Dodal: „Navíc dnes máme mnohem stabilnější a přísněji regulovaný systém financování hypoték, který omezil velkou část spekulativních aktivit, které vedly k poslednímu poklesu. Máme také výhodu zpětného pohledu a moudrosti, která pochází z překonání obtížného poklesu, který vedl k odolnějšímu odvětví zaměřenému na návratnost. Všechny tyto faktory nám dávají důvěru v budoucnost našeho odvětví a vyhlídky naší společnosti.“

Samozřejmě chápu, že srovnání výdělků nebude v roce 2023 dobré, vzhledem k tomu, že MDC vykázala v roce 8 zisky vyšší než 2022 USD na akcii, ale očekává se, že geograficky různorodý stavitel domů zůstane solidně ziskový, s čistým příjmem dostatečně silným na to, aby pokryl tučná dividenda.

MDC vynáší více než 5 % a výplata v průběhu času rostla, zatímco management také při více než několika příležitostech vyplácel speciální 8% akciové dividendy. Také se mi líbí, že rozvaha není agresivně strukturovaná, takže společnost může využít dlouhodobých příležitostí k pozemkům, které se objeví v době hospodářského poklesu.

PERIFERNÍ HRÁČI

Myslím, že dlouhodobé trendy bydlení jsou také příznivé pro periferní hráče, jako jsou Whirlpool - vířivkaWHR
a Lowe's Co's (LOW).

Stejně jako většina podniků zabývajících se výrobou, i Whirlpool se musel potýkat s omezeními dodávek a inflací nákladů na suroviny, což ve spojení s vyššími úrokovými sazbami a zpomalením prodeje domů vytvořilo v krátkodobém horizontu těžké protivětry. Tyto výzvy však nejsou ničím novým, protože společnost během 111 let své činnosti prošla podobnými hrboly na silnici. Výrobce spotřebičů vytváří značný volný peněžní tok a podnikání související s renovacemi v Severní Americe by mělo zůstat v blízké budoucnosti solidní. Z dlouhodobého hlediska, ačkoli se společnost rozhodla zbavit se většiny svých evropských a afrických podniků, si myslíme, že Whirlpool bude těžit z trhů mimo Severní Ameriku, protože zbytek světa technologicky postupuje a rozvíjející se trhy začleňují moderní vymoženosti do každodenního života.

Whirlpool se obchoduje za pouhých 9násobek odhadovaných výdělků a výnosů 4.8 %.

Zisk maloobchodního prodejce domácích potřeb Lowe's je splatný na začátku března, ale management v listopadu zvýšil svůj výhled na fiskální rok 2023, což odráží lepší než očekávané provozní výsledky. Společnost nyní očekává EPS ve výši 13.65 až 13.80 USD (předchozí odhad byl 13.10 až 13.60 USD) při tržbách přibližně 97 až 98 miliard USD. Základy pro zlepšení domova jsou stále příznivé, protože mnoho z nich má ve svých domovech značný kapitál i přes nedávný propad.

Generální ředitel Marvin Ellison vysvětlil: „Už jste mě o tom slyšeli mluvit, ale poptávka po zlepšení domácnosti se výrazně liší od těch, která řídí stavbu domů. Je tedy důležité tyto dvě věci nezaměňovat. A pro připomenutí, u společnosti Lowe's jsou třemi nejvyššími korelujícími faktory poptávky po úpravách domů zhodnocení cen domů, stáří bytového fondu a disponibilní osobní příjem… I když dochází k plošnému poklesu cen domů, vlastníci domů mají v současnosti rekord. množství vlastního kapitálu v jejich domovech, v průměru téměř 330,000 XNUMX USD, což nadále podporuje investice do vylepšení domova.“

Akcie LOW mění majitele na 15násobku odhadovaných zisků, což je hluboko pod historickým průměrem v rozmezí 18 až 20, zatímco akcie nabízí slušný výnos 2.0 %.

BUĎTE CHTIVNÍ, KDYŽ SE OSTATNÍ BOJÍ

Historie naznačuje, že čas na nákup akcií v cyklických odvětvích je tehdy, když se cyklus snížil a ceny klesly. Myslím si, že MDC, WHR a LOW nabízejí trpělivým investorům pěkný potenciál zhodnocení kapitálu se štědrým příjmem.

Prudent SpeculatorZvažte fandění vyšším sazbám – obezřetný spekulant

Zůstaňte naladěni na další témata a akcie v následujících týdnech a šťastné investování!