General Motors byla bouřlivá jízda, ale mohla začít „vyjíždět“

General Motors (GM) vykázala ve středu solidní čtvrtletí a potvrdila předpoklad pro peněžní tok a zisk 6.50 až 7.50 USD na akcii. Analytici většinou vnímali čtvrtletí optimisticky, s Bank of America (BAC) opakující cíl 95 USD a Citigroup (C) zvyšuje svůj cíl na 98 USD. Tyto cíle se zdají být v blízké budoucnosti nedosažitelné, přesto odrážejí přesvědčivé ocenění GM. Přestože obchod a výhled jsou silné, akcie za rok klesly o 30 %. To představuje vynikající nákupní příležitost s akciemi obchodovanými pod 40 USD, zatímco trh je zaneprázdněn vším, co by se mohlo pokazit.

GM byl můj top výběr pro rok 2022; akcie si zatím vedly spíše špatně. Očekával jsem náročný rok pro růst a spekulativní technologické akcie kvůli nadhodnocení a přehodnocení rizika. Přesto jsem byl obecně optimistický, pokud jde o hodnotu, málo vícenásobné akcie, jako je GM, které měly poměr ceny k zisku 8. Zatímco celý trh zažil vícenásobnou kompresi, neočekával jsem, že se akcie s 8 p/e stlačí na 5. Ekonomické obavy a rostoucí úrokové sazby trh znepokojují ekonomicky citlivé společnosti, jako je GM. Slušné, ale tyto obavy jsou dobře zakotveny v aktuálním ocenění.

GM nedávno zvýšil svůj podíl v Cruise na zhruba 80 %. Společnost s autonomním pohonem může být významnou rušivou silou v podnikání v oblasti spolujízdy a pomoci společnosti GM zpeněžit příležitosti, pokud je ve svých vozidlech povolí. V současné době Cruise žádá v San Franciscu o povolení účtovat si autonomní jízdy pro svou flotilu Chevy Bolts. Cruise je daleko před svými konkurenty ve své schopnosti nabídnout autonomní jízdy v geooplocené oblasti, která na cestě do celého města zahrnuje 70 % San Francisca. Očekávejte metodické zavedení do dalších měst pomocí účelového autonomního EV, zvaného „Origin“, bez volantu a posuvných dveří, které bude mít premiéru v roce 2023. Těžko hledám jakoukoli hodnotu připisovanou Cruise v tržní kapitalizaci GM ve výši 55 miliard dolarů. Toto je akciový trh poháněný strachem, skepsí a uchováním kapitálu. Investoři chtějí aktuální cash flow, ne příběhy o létajících autech nebo samořídících. V tom se nabízí příležitost.

GM je na přední straně stabilního zavádění modelů EV. Chevy Bolt je zpět ve výrobě, na letošní rok je plánováno 50,000 XNUMX kusů, po šestiměsíční pauze na vyřešení závady ve výrobě baterií. Recenze na nově uvedený Hummer, první elektromobil vyrobený na platformě Ultium od GM, využívající technologii flexibilních baterií, kterou lze použít v různých provedeních vozidel, byly hvězdné. Různorodá řada elektromobilů GM přinese společnosti mnoho nových zákazníků a přispěje k růstu. Vím, že bublina na trhu s elektromobily praskla a trh chce opět vědět pouze o aktuálním peněžním toku, ale náběh elektromobilů je stále na cestě.

Nedostatečná dodávka čipů zpomalila výrobu a způsobila štíhlé zásoby, což zvýšilo ceny vozidel. Trh je skeptický, že GM může i nadále přenášet vysoké ceny na spotřebitele. Existuje značné množství nejistoty ohledně dodávek čipů, cen automobilů a ekonomických podmínek. GM si zatím vede dobře prostřednictvím seznamu obav. S akciemi, které se obchodují za méně než 0.5násobek prodejů, má GM prostor pro zefektivnění své činnosti, aby nadále podporovala marže a zároveň investovala do růstových iniciativ.

Generální ředitelka GM, Mary Barra, vedla GM k konzistentnímu a solidnímu výkonu a dosahovala cílů a časových rámců již léta. Do konce roku 2025 plánuje domácí provoz na milion elektromobilů a do roku 2030 zdvojnásobení tržeb, z velké části ze softwaru s vyšší marží a autonomní.

Termín „špičkový vůz“ se na Wall Street objevuje již deset let. Dobrou zprávou o obavách z příští recese, úrokových sazeb, cen plynu, komoditních nákladů a „automobilových špiček“ je, že si akcie GM ponechali za pozoruhodně nízkou cenu pro investice. Ale stejné diskontování přetrvávajících obav často vede k frustrující investici. V určitém okamžiku se podstatný pokrok, kterého GM dosahuje v oblasti elektromobilů a autonomního řízení, projeví ve vyšších výdělcích a ceně akcií blíže k cílům býčích analytiků. Mýlím se za „nejlepší nápad“, který na tvrdém trhu zatím zaostává, ale stále jezdím s GM.