(Bloomberg) – Tvůrci politiky Federálního rezervního systému se chystají dát první pauzu od kampaně na zvyšování úrokových sazeb, která začala před 15 měsíci, i když čelí odolné americké ekonomice a přetrvávající inflaci.
Nejčtenější z Bloombergu
Očekává se, že Federální výbor pro volný trh ve středu udrží svou referenční úrokovou sazbu na úrovni 5 % až 5.25 %, což je první skok po 10 po sobě jdoucích zvýšeních, které se vztahují k březnu loňského roku. Zatímco úsilí úředníků pomohlo snížit cenové tlaky v ekonomice USA, inflace zůstává výrazně nad jejich cílem.
Investoři se zaměří na čtvrtletní bodový graf Fedu v jeho souhrnu ekonomických projekcí, který by měl na konci roku 5.1 ukázat základní úrokovou sazbu na úrovni 2023 %.
Naproti tomu trhy oceňují možnost zvýšení o čtvrt procentního bodu v červenci následovaného podobným snížením do prosince a někteří tvůrci politiky Fedu zdůrazňují, že pauza v turistickém cyklu by neměla být považována za konečný nárůst.
Předseda Fedu Jerome Powell, který po schůzce uspořádá tiskovou konferenci, naznačil, že dává přednost pauze od turistiky, aby zhodnotil dopad jak minulých kroků, tak nedávných bankovních selhání na úvěrové podmínky a ekonomiku. Jeho komentář bude prozkoumán ohledně náznaků plánů výboru na jeho příštím zasedání příští měsíc.
Co říká Bloomberg Economics:
„Rozpory na FOMC narůstají. Ti, kteří dávají přednost vynechání zvýšení v červnu, chtějí počkat a vidět – vzhledem k dlouhým a proměnlivým zpožděním měnové politiky – jak dosavadní zvýšení sazeb o 500 bazických bodů ochlazuje ekonomiku. Více jestřábích členů je přesvědčeno, že sazby ještě nejsou dostatečně restriktivní a Fed by neměl riskovat pokles za křivku. „Jestřábí přeskakování“ vnímáme jako způsob, jak udržet ve výboru jednomyslnost.“
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger a Jonathan Church, ekonomové. Pro úplnou analýzu klikněte sem
Představitelé Fedu budou mít v ruce nová data indexu spotřebitelských cen, když v úterý začnou uvažovat o měnové politice. Zatímco centrální bankéři cílí na samostatné měření inflace pro svůj cíl 2 %, očekává se, že ostře sledovaná zpráva CPI ukáže stále silné základní cenové tlaky.
Ukazatel jádra, který nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií, se oproti předchozímu měsíci zvýšil o 0.4 %. To by znamenalo šestý měsíc po sobě, kdy se jádrová inflace zvýšila o tolik nebo více, a pomáhá to vysvětlit, proč mohou úrokové sazby zůstat zvýšené déle.
Měsíční pokroky tohoto rozsahu znesnadnily rychlé ochlazení základní inflace. Na meziroční bázi se očekává, že jádrový CPI vzroste o 5.2 %, což je nejpomalejší tempo od listopadu 2021. Celkový CPI by měl podle projekcí klesnout na 4.1 %. Postupně se zmírňující inflace, i když je stále nepříjemně vysoká, poskytuje centrální bance určitý prostor k pozastavení.
Středeční zpráva by měla ukazovat další dezinflaci na úrovni výrobců, přičemž jádrové rozchody rostou nejpomalejším ročním tempem za více než dva roky, protože náklady na zboží se nadále snižují.
Květnové maloobchodní tržby završily vrcholná ekonomická data USA z tohoto příštího týdne. Hodnota nákupů se pravděpodobně během měsíce nezměnila, což je v souladu s mírnější spotřebitelskou poptávkou po zboží.
Dále na sever se zaměří na omezenou nabídku bydlení v Kanadě poté, co revitalizovaný trh s nemovitostmi pomohl vyvolat obnovení zvyšování sazeb. Čtvrteční data ukážou, zda zahájené bydlení v květnu nadále klesalo, což narušovalo potenciální nabídku domů v důsledku rekordní imigrace, a zda prodej stávajících domů také neustále rostl.
Jinde ve světě bude Evropská centrální banka pravděpodobně nadále zvyšovat sazby, Bank of Japan může zůstat pozastavena a čínští měnové představitelé by se prozatím mohli vyhnout přidávání stimulů.
Kliknutím sem se dozvíte, co se stalo minulý týden, a níže je náš souhrn toho, co se v globální ekonomice chystá.
Evropa, Střední východ, Afrika
Den po rozhodnutí Fedu je téměř jisté, že se představitelé ECB odkloní od svých amerických protějšků a budou pokračovat ve zvyšování sazeb. Ekonomové očekávají druhý čtvrtbodový posun v řadě. Vzhledem k dalšímu zvýšení, které je také široce nabízeno na červenec, se pozornost pravděpodobně zaměří na podrobnosti nových čtvrtletních prognóz a na jakékoli náznaky vyhlídek dalšího pohybu v září.
Kromě toho bude v pátek zveřejněn konečný pohled na inflaci v eurozóně v květnu spolu s průzkumem odborných prognóz ECB, který ilustruje kolektivní pohled ekonomické komunity na výhled centrální banky.
V severském regionu bude dánská inflace zveřejněna v pondělí a později v týdnu mohou tamní měnové představitelé následovat rozhodnutí ECB o sazbách svým vlastním zvýšením, jak to obvykle činí.
Mezitím měsíční údaje o růstu v Norsku a údaje o inflaci a očekávání spotřebitelů ve Švédsku budou informativní pro centrální banky v těchto zemích, které jsou stále v režimu zpřísňování.
Dále na východ oznámí ukrajinská centrální banka své rozhodnutí o klíčových sazbách v době, kdy se zdá, že se její válkou zničená ekonomika zlepšuje rychleji, než se původně odhadovalo.
Centrální banky v celé Africe budou rozhodovat také v nadcházejícím týdnu:
V úterý výbor pro měnovou politiku Bank of Uganda pravděpodobně podrží svou klíčovou sazbu na třetím zasedání po sobě poté, co inflace v květnu prudce zpomalila na 6.2 %.
Následující den namibijští představitelé pravděpodobně zvýší výpůjční náklady, aby zajistili navázání měny na rand poté, co sousední Jižní Afrika zvýšila sazby o 50 bazických bodů.
Centrální banky v Botswaně a na Mauriciu by měly ve čtvrtek držet sazby na stabilní úrovni, přičemž se očekává, že inflace bude nadále zpomalovat směrem k jejich cílům.
Čtvrtek je také velkým dnem pro fiskální oznámení. Keňa, Tanzanie, Uganda, Rwanda a Burundi zveřejní rozpočty, o kterých se očekává, že zvýší výdaje na podporu zotavení z otřesů, jako jsou sucha, pandemie a ruská válka na Ukrajině.
Čtvrteční údaje ze Saúdské Arábie pravděpodobně ukážou, že inflace se v květnu ustálila a pravděpodobně se bude blížit dubnovým 2.7 %. Ekonomika království v posledních třech čtvrtletích zpomalila, z velké části kvůli globální slabosti, která způsobila pokles cen ropy.
Ve stejný den budou investoři sledovat, zda izraelská inflace v květnu zrychlila, když šekel oslabil. Měna minulý měsíc klesla o 2.7 % vůči dolaru kvůli obnoveným obavám z plánu premiéra Benjamina Netanjahua na revizi soudnictví.
Asie
Klíčové čínské ekonomické ukazatele, které mají být zveřejněny ve čtvrtek, pravděpodobně ukáží zpomalení spotřebitelské a obchodní aktivity v květnu, protože postpandemická podpora odeznívá.
Čínská lidová banka bude mít příležitost přidat další monetární stimuly, ačkoli většina ekonomů dotázaných agenturou Bloomberg předpovídá, že zatím nedojde ke změně sazeb.
Rozhodnutí o sazbách ve čtvrtek oznámí také Hongkong a Tchaj-wan.
Bank of Japan má na konci týdne své druhé politické zasedání pod vedením guvernéra Kazua Uedy. Většina ekonomů tentokrát neočekává žádnou změnu, protože se spekuluje o tom, že premiér Fumio Kishida zvažuje předčasné volby.
Údaje o obchodu z Japonska, Indie a Indonésie ve čtvrtek mají ukázat nejnovější stav globální poptávky, zatímco Nový Zéland také hlásí svůj růst v prvním čtvrtletí toho dne.
Latinská Amerika
Brazilské údaje o maloobchodních tržbách za duben pravděpodobně neudrží tempo zaznamenané v silném závěru prvního čtvrtletí, což dává prezidentovi Luiz Inacio Lula da Silva další důvod k tomu, aby centrální banku hnal za nižšími sazbami.
Podobně budou brazilské proxy údaje o HDP za duben pravděpodobně zakolísat, protože největší latinskoamerická ekonomika klesne z mnohem silnějších, než očekávaných výsledků za první čtvrtletí.
Centrální banky v Brazílii, Kolumbii a Chile zveřejňují průzkumy očekávání ekonomů, samostatný průzkum mezi obchodníky zveřejnila i Banco Central de Chile.
Kolumbie zveřejnila dubnové výsledky výroby, průmyslové výroby a maloobchodních tržeb, které se v březnu dostaly do záporných hodnot, protože nejvyšší výpůjční náklady od roku 1999 zatížily spotřebitele a společnosti a podkopaly důvěru.
Peruánská měsíční zástupná hodnota HDP za duben bude pravděpodobně stavět na březnovém oživení těžebních operací normalizovaných po přerušení práce a občanských nepokojích na jihu země.
Květnová zpráva o inflaci v Argentině by měla ukazovat 16. nárůst spotřebitelských cen v řadě, čímž by se roční míra posunula přes 116 % oproti současným 108.8 %.
Nízké mezinárodní rezervy, nadhodnocené peso a prezidentské volby v říjnu naznačují, že vládě chybí nástroje a pravděpodobně nebude mít chuť s inflací do konce roku mnoho dělat.
– S pomocí Roberta Jamesona, Monique Vanek, Michaela Winfreyho a Laury Dhillon Kane.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-pause-assess-effect-200000244.html