Šéf Fedu Powell navrhuje na prosinec zvýšení o 0.5 procentního bodu

Šéf Fedu Jerome Powell v nedávném projevu jasně řekl, že inflace služeb je to, co ho nejvíce znepokojuje. Je opatrně optimistický, že ceny zboží budou nadále klesat a že náklady na bydlení se do roku 2023 zmírní, ale obává se, že náklady na služby budou i nadále následovat vyšší mzdové náklady.

Přesto se domnívá, že sazby jsou nyní blízko restriktivním úrovním, takže zpomalení tempa zvyšování a držení sazeb vysoko, dokud inflace jasně neklesne, je podle Powella součástí efektivního řízení nejistoty kolem inflace. Tento při příštím stanovení sazeb 0.5. prosince Fed zvýší o 14 procentního bodu, což je vysoce pravděpodobné.

Powell 30. listopadu obsáhle hovořil v Brookings Institution o měnové politice a ekonomice USA. Nejprve představil inflační trendy pro americkou ekonomiku a poté položil otázky. Trhy jeho komentáře vnímaly příznivě a potvrdily, že americká ekonomika je relativně blízko vrcholu úrokových sazeb.

Nejistota inflace

Vysvětlil, že americké prognózy inflace jsou již 12 měsíců špatné. Mnozí očekávali, že inflace klesne, ale ta se pohybovala „tvrdohlavě stranou“. To je důvod, proč Powell není ochoten vyhlásit vítězství ohledně inflace po pozitivním zveřejnění, které jsme viděli v říjnových číslech CPI. Zmínil, že bylo několik měsíců, kdy inflace klesla, aby se další měsíc vrátila. To zvyšuje důležitost čísel CPI za prosinec, protože nyní naznačují, že inflace by se mohla vrátit zpět.

Prosincová túra pravděpodobně 0.5 procentního bodu

Powell to silně naznačil Prosincové zasedání Fedu Fed zvýší sazby o 0.5 procentního bodu. Není to proto, že by byl Fed spokojen s tím, že inflace je pod kontrolou, ale spíše proto, že sazby jsou téměř tam, kde je Fed chce vidět po sérii zvýšení v posledních měsících.

Powell byl upřímný, že Fed přesně neví, kde by měla být maximální úroková sazba, takže pohyb sazeb pomaleji, protože tento bodový přístup se jevil jako obezřetná strategie řízení rizik.

Zaměření na inflaci mezd

Powell sdílel, že jedním z ukazatelů, které velmi pozorně sleduje, je inflace mezd. Vidí jasnou nerovnováhu na americkém trhu práce, protože poptávka převyšuje nabídku, částečně proto, že mnoho starších pracovníků opustilo pracovní sílu během pandemie a nevrátili se.

To tlačí nahoru mzdy, což zase podle Powella zvedá ceny služeb. Například Sledovač růstu mezd Atlanta Fed za rok do října 6.4 vzrostly mzdy o 2022 %.

Zpomalené tempo výletů

Powell není připraven ustoupit z inflačního boje po pozitivním měsíci dat CPI. Očekává, že Fed bude i nadále držet sazby vysoko, dokud nebude jasné, že inflace směřuje zpět k 2% cíli Fedu. To znamená další zvýšení v prosinci a udržení sazeb na vysokých úrovních, dokud nebudou údaje o inflaci mnohem povzbudivější.

Bude bedlivě sledovat mzdovou inflaci, protože si je jistější, že náklady na zboží a bydlení začínají klesat. Powellův tón je stále změkčující ve srovnání s projevem Jackson Hole, který pronesl koncem léta. Boj s inflací nemusí být u konce, ale zvyšování sazeb může v následujících měsících skončit.