Všichni chtějí nižší ceny, ale krach trhu s bydlením by byl hrozný

Je mi 20 let a vyrostl jsem v Dublinu v Irsku. A fuj, koupit si bydlení je těžké. 

Bydlení je skutečně jednou z páteří společnosti. Domov člověka je nedílnou součástí jeho života, abych řekl to samozřejmé. Nalaďte se na jakoukoli předvolební debatu, jakýkoli veřejný diskurs, zúčastněte se jakékoli večeře – téma bydlení určitě přijde na řadu. 

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Ve velkých městech je příběh známý. Příliš velká poptávka, příliš malá nabídka a nebetyčně vysoké ceny. Při pohledu na UK konkrétně níže uvedený graf to dobře shrnuje – cena domu v poměru k příjmům raketově vzrostla, takže nákup domu je stále nedostupnější.

Nyní se hovoří o tom, že se ceny nemovitostí stahují zpět, se všemi možnými předpovědimi ohledně potenciálních poklesů, které bychom mohli vidět. I když jsem psal o tom, proč nevěřím, že většina předpovědí soudného dne je přesná (zejména v tento kus loni v listopadu) není pochyb o tom, že trh změknul od dob závratné pandemie býčího trhu, kdy ceny prudce vzrostly bezprecedentní rychlost.  

Otázkou ale je, co se stane, když ceny nemovitostí klesnou? 

Je lákavé dojít k závěru, že by to byla dobrá věc, zejména při pohledu na výše uvedený graf rostoucí cenové dostupnosti. A jistě, vzhledem k mému věku a touze si brzy pořídit dům (dítě může snít, že?), bylo by hezké žít ve světě, kde průměrná cena domu není v jiné stratosféře než můj příjem. Ale otázka je trochu nuance. 

Majitelé domů nediverzifikují

To, co dělá bydlení tak zajímavým, je to, že jeho nákup v jednom ohledu porušuje základní pravidlo investování: diverzifikaci a správu portfolia, věci, které mám. psalo se o spoustě. 

Porušuje tato pravidla, protože domy jsou tak drahá aktiva, že často představují většinu něčího bohatství. Opravdu, toto byl manuál starších generací pro hromadění bohatství: pracujte, když jste mladí, kupte si svůj dům, pokračujte v práci, abyste splatili hypotéku. A pak si sedněte na ten dům a dívejte se, jak se oceňuje. Váš domov je váš důchod. 

Není náhodou, že jsme svědky vzestupu populistické politiky, obrazoboreckých projektů jako kryptoměnaa celkový pocit rozdělení a neštěstí. Mileniálové a Gen Z'ers si uvědomují, že poprvé po mnoha generacích nebudou bohatší než jejich rodiče. Je to něco jako generační válka. 

A hodně z toho se týká bydlení. 

Samozřejmě existuje jeden způsob, jak mileniálové zbohatnout: dědictví. To vše ještě zhoršuje, protože nerovnost ve společnosti stále narůstá (něco, co COVID se zhoršil). Nejdůležitější rozhodnutí, které kdy uděláme, je koneckonců rozhodnout se, do jaké rodiny se narodíme. Zavolejte tam správně a tyto ceny bydlení budou nakonec v pořádku. 

Jak řekl v nedávném podcastu vynikající (irský!) ekonom David McWilliams, vytváří to dědičnost. 

Pokles cen domů táhne ekonomiku dolů

Ale navzdory tomu všemu, co mě láká zvednout vidle a bez přestání fandit při ošklivé havárii s bydlením, to by mi unikl větší obrázek. 

Když ceny nemovitostí rychle klesají, projeví se negativní efekt bohatství. Důvodem je to, o čem jsme hovořili dříve – dům člověka je jeho hlavním aktivem, a tedy hlavním zdrojem bohatství. Proto výrazně nižší bohatství vede k vysychání spotřeby, což vše vede k nejšpinavějšímu slovu v ekonomii: recese. 

Padněte dostatečně rychle a můžete dokonce najít zápornou hodnotu. To je, když je hodnota domu nižší, než kolik spotřebitel dluží na hypotéce. Jako Ir dobře vím, co to znamená – do konce roku 31 jsme viděli 2010 % hypoték v záporném vlastním kapitálu.

Jednoduše řečeno, tankuje ekonomiku. Je zřejmé, že rok 2008 byl extrémním příkladem toho, jak se banky zhroutily, protože defaulty proudily doleva, doprava a uprostřed hypoték. Banky jsou dnes mnohem lépe kapitalizovány a celkově jsou v mnohem zdravější pozici. 

Klesající ceny však odrazují od zadlužování, půjčování a spotřeby v ekonomice. Dusí to aktivitu a není to pro nikoho dobré. Takže i když může být lákavé sedět a prosit o havárii bydlení, buďte opatrní, co si přejete. 

*Povzdech*. Zpátky do práce, myslím, že je třeba zaplatit nájem.