Elizabeth Warren přesně ví, proč banka Silicon Valley selhala – a kdo by měl platit

Vody jsou ještě daleko od klidu poté, co se zmocnily federální regulační orgány více než 300 miliard dolarů na vkladech a aktivech od Silicon Valley Bank, preferovaný věřitel v technologickém a rizikovém sektoru, v pátek v druhém největším bankovním selhání v historii USA a poté třetím největším, v New Yorku Podpisová banka v neděli. Ale ukazování prstem na to, co způsobilo bleskurychlý kolaps již začalo. Obviňují to obchodníci a klienti špatné řízení na výkonné úrovni SVB, která mimo jiné postrádal hlavního rizikového důstojníka loni na osm měsíců. Řekli zastánci kryptoměn na vině byl centralizovaný finanční systém. Rizikoví kapitalisté se z velké části obviňují jeden druhého zesilující paniku na sociálních sítích což se proměnilo v rekordní bankovní run ve výši 42 miliard dolarů. Ale pro demokratickou senátorku Elizabeth Warrenovou znamenají legislativní změny, za které před lety lobbovali manažeři bank (včetně vlastního generálního ředitele SVB Grega Beckera), že krize bankovního sektoru byla předvídatelná i opožděná a nápisy na zdi jsou pro další bolest před námi.

Zůstává nejasné, jaké dominové efekty bude mít selhání SVB pro bankovní sektor. Bidenova administrativa se zavázala, že i zákazníci s nepojištěnými vklady u SVB bude vyrobena celá a že banky, ne daňoví poplatníci, ponese břemeno nápravy krize, ale jako klienti je napětí stále na ostří nože ve Spojených státech a okolo světa strach, že se ostatní banky mohou roztočit jako SVB. Stejně jako u SVB regulační orgány slíbily, že podpisoví vkladatelé budou také celí, v rámci podobné „výjimky pro systémové riziko“. Když se trhy v pondělí otevřely k obchodování, regionální banky na západním pobřeží byly rozdrceny desítky z nich zastavují obchodování uprostřed rekordních propadů.

Bouřlivé větry bankovního průmyslu v dohledné době neutichnou, ale když už je hra na obviňování v plném proudu, Warren poukázala na její dlouhodobou křivdu jakožto hlavního pachatele krize: Banky tlačí na vyšší krátkodobé zisky. navzdory vytváření většího finančního rizika a protiregulačním lobbistickým snahám zrušit legislativní ochranu, která mohla zabránit vzniku krize.

Příběh pokračuje

„Tyto nedávné krachy bank jsou přímým důsledkem toho, že vůdci ve Washingtonu oslabili finanční pravidla,“ napsal Warren op-ed zveřejněno v pondělí v New York Times.

Kolaps SVB má odstíny jiných bankovních runů což se stalo během finančního krachu v roce 2008. Tato krize – a role vládní intervence při jejím zmírňování – připravily půdu rozsáhlé regulační reformy zabránit budoucímu systémovému krachu bank. V roce 2010 uzákonila vláda Dodd-Frankův zákon, jeden z nejvýznamnějších právních předpisů upravujících finanční činnost od Velké hospodářské krize, s cílem zvýšit odpovědnost a transparentnost v americkém bankovním sektoru a odradit od riskantních úvěrových praktik.

Dodd-Frank byl navržen tak, aby zapsat do historie éra „too big to fail“, ve které byly určité finanční instituce natolik nedílnou součástí ekonomiky, že vláda musela zasáhnout a zachránit je. Ale povaha kolapsu SVB a rozsah, v jakém by kvůli němu mohla utrpět ekonomika, ano znovu zvedl přízrak o tom, že banka je „příliš velká na to, aby zkrachovala“. Warren proto trvá na tom, že za to můžete od roku 2018 vinit výrazné snížení vládní regulační pravomoci vůči bankám poté, co vedení bank, včetně vlastního generálního ředitele SVB, Grega Beckera, úspěšně loboval za snížení působnosti Dodda-Franka.

„V roce 2018 vyhrály velké banky. S podporou obou stran podepsal prezident Donald Trump zákon, který má vrátit kritické části Dodda-Franka,“ napsal Warren. "Kdyby Kongres a Federální rezervní systém neodvolaly přísnější dohled, SVB a Signature by podléhaly silnějším požadavkům na likviditu a kapitál, aby odolali finančním šokům."

Oslabení regulační moci nad bankami

Snahy zabránit federálním regulačním orgánům v tom, aby měli větší slovo ve finančním odvětví začal dlouho předtím, než byl Dodd-Frank vůbec uzákoněn, ale lobbisté se konečně dočkali v roce 2018, kdy bývalý prezident Donald Trump podepsal zákon omezit regulační pravomoc zákona. Návrh zákona získal souhlas obou stran v Kongresu, ale získal podporu pouze 17 demokratů v Senátu, přičemž členové progresivního křídla strany byli rozhodně proti.

Warren patřil mezi nejhlasitější odpůrce změn, které ponechaly přísné federální pravomoci dohledu pro velké banky, ale do značné míry osvobozovaly malé a regionální banky od požadavků na podávání zpráv, které průmysl kritizoval jako příliš složité a časově náročné. Warren argumentoval v době, kdy „malé banky“ byly ve skutečnosti čímkoli jiným, než zrušení restrikcí by zvýšilo pravděpodobnost další krize.

"Tato pravidla nás udržují v bezpečí téměř deset let," řekla. „Washington se chystá usnadnit bankám podstupovat riziko, usnadnit vystavení našich voličů riziku, usnadnit vystavení amerických rodin nebezpečí, jen aby generální ředitelé těchto bank mohli získat nový korporátní letoun a přidat další patro k jejich novému firemnímu ústředí.“

Becker z SVB argumentoval pro volnější předpisy při svědectví v Kongresu v roce 2015. V návaznosti na návrh zákona o deregulaci vzrostly vklady SVB z cca 50 miliard dolarů v roce 2020 na více než 170 miliard dolarů v době zabavení také těží z prostředí nízkých úrokových sazeb, které upřednostňovalo rizikové úvěry. Warrenová ve svém prohlášení napsala, že banka se nedokázala dostatečně připravit na prostředí s vyššími sazbami, které se stalo realitou v posledním roce.

„SVB trpěla toxickou kombinací rizikového řízení a slabého dohledu,“ napsala a dodala, že „zjevně selhala v zajištění proti zjevnému riziku růstu úrokových sazeb. Tento obchodní model byl skvělý pro krátkodobé zisky SVB, které za poslední tři roky vystřelily téměř o 40 % – ale nyní známe jeho náklady.“

Warren dodal, že pokud by zůstaly v platnosti přísnější předpisy pro malé a regionální banky, mohly by pravidelné požadované zátěžové testy lépe připravit SVB na bankový run. Opakovala také svou neustálou kritiku akcí Federálního rezervního systému pod vedením Jeromea Powella a uvedla, že upřednostňování uvolněné měnové politiky a nízkých úrokových sazeb po většinu jeho funkčního období umožňuje „finančním institucím zatížit se rizikem“.

Warren doporučil, aby vláda a bankovní sektor spolupracovaly, aby vštípily důvěře v odvětví tím, že odrazovaly od nadměrného podstupování rizik a posílily regulační dohled, a daly jasně najevo finančním institucím, že břemeno selhání a rizik leží přímo na jejich bedrech a že vláda Mandát zasáhnout za banky, které jsou „příliš velké na to, aby zkrachovaly“, je skutečně minulostí.

"Tyto hrozby nikdy neměly být dovoleny, aby se naplnily." Musíme jednat, abychom zabránili jejich opětovnému výskytu,“ napsala.

Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com

Více od Fortune: