Znovuotevření Číny signalizuje návrat býčího trhu

Rostoucí ceny ropy v roce 2022 se blíží k blížícímu se signálu návratu k býčímu trhu v příštím roce, přičemž se očekává, že ropa bude stát přes 100 dolarů za barel, protože Čína uvolňuje omezení související s Covidem a dodávky zůstávají ohroženy kvůli ruské agresi proti Ukrajině.

Obavy o ekonomiku a potenciál globální recese jsou i nadále brzdou cen, ale pokračující napjatost dodávek ropy tyto obavy přebíjí. Současná čísla produkce budou těžko držet krok se spotřebou, protože čínská vláda – největší světový dovozce ropy – ruší svou politiku nulového výskytu Covid.

Trhy s ropou zůstávají volatilní, ale slabá poptávka se zdá být tou nejmenší starostí. Je těžké vidět, jak ceny ropy v roce 80 klesnou pod 2023 dolarů za barel na delší období. Existuje příliš mnoho faktorů, které ukazují na značný propad cen ropy.

Začíná to Čínou, kde Peking začal uvolňovat svou politiku „nulového Covidu“. Po rozsáhlých protestech veřejnosti přechází Čína na politiku „žití s ​​Covidem“ se sníženými požadavky na testování a karanténu, které zvýší poptávku, až lidé začnou znovu cestovat.

Čínská karanténa byla hlavním důvodem, proč se ceny ropy ve čtvrtém čtvrtletí propadly, a znovuotevření země podnítilo masivní obchodování s futures na ropu. Čínská poptávka po ropě klesla v roce 2022 poprvé za dvě desetiletí. Jeho návrat bude mít v příštím roce masivní vzestupný dopad na ceny.

Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) očekává, že globální poptávka v příštím roce vzroste o 2.2 milionu barelů denně. To je výrazně před ročním průměrným nárůstem ropného kartelu v letech 2010–2019 o 1.5 milionu barelů denně.

Čína bude pravděpodobně tvořit až 60 % růstu celosvětové poptávky v příštím roce, protože její spotřeba ropy se vrátí na předchozí rekordní tempo. Je to samotné znovuotevření Číny, které poskytuje největší hráz proti obavám z recese.

Pro spotřebitele v USA budou vyšší ceny ropy znamenat, že bude dražší tankovat do auta a udržovat topení zapnuté během toho, co se již ukázalo jako chladná zima. Ostatní komodity budou také dražší kvůli vyšším nákladům na dopravu a výrobu.

Ale případ býčího trhu s ropou nekončí rozhodnutím Pekingu znovu otevřít čínskou ekonomiku.

OPEC zůstává neochvějný ve svém závazku zvyšovat ceny ropy prostřednictvím agresivního řízení dodávek. OPEC v říjnu šokoval spotřebitelské země svým rozhodnutím snížit globální nabídku o 2 miliony barelů denně a kartel se nyní zdá být připraven jednat, pokud by ceny hrozily poklesem pod 90 dolarů.

Saúdská Arábie a další členové OPEC tyto příjmy potřebují. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že Saúdská Arábie potřebuje cenu ropy 67 dolarů za barel, aby vyrovnala svůj rozpočet, ale toto číslo může být až 80 dolarů. Bez ohledu na to chce Rijád maximalizovat hodnotu svých ropných rezerv, dokud je to možné, protože Západ usiluje o přechod na čistší energetické možnosti.

Rusko, jediná těžká váha mezi rozšířenými producentskými skupinami OPEC plus, potřebuje příjmy z ropy ještě více, protože pronásleduje válku na Ukrajině, která zůstává doma i v zahraničí nepopulární. Eskalace západních sankcí proti Rusku nabízí pro trhy s ropou další býčí divokou kartu.

Embarga EU a související cenový strop G7 na prodej ruské ropy bude nějakou dobu ovlivňovat ceny, ale odborníci vidí, že účinek zasáhne v prvním čtvrtletí roku 2023, kdy se zákaz EU 5. února rozšíří na rafinované ruské produkty.

Ruská ropa by mohla klesnout až o 2 miliony barelů denně, zatímco Moskva se snaží najít alternativní kupce mimo EU. I poté budou tito kupující muset využívat nezápadní tankery a námořní služby.

Prezident Vladimir Putin by mohl hodit hasák do práce dobrovolným snížením produkce ropy v reakci na sankce Západu. Rusko pohrozilo, že do začátku příštího roku sníží těžbu o 500,000 700,000 až XNUMX XNUMX barelů denně.

Moskva možná blafuje, ale i hrozba omezení ruské produkce je dostatečná k tomu, aby ekonomiku zachvátila. Globální trhy s naftou, tryskovým palivem a topným olejem jsou pro rozhodnutí o výrobě zvláště ohroženy vzhledem k důležitosti země při uspokojování celosvětové poptávky po středních destilátech.

Mezinárodní energetická agentura (IEA), která očekává, že světová poptávka po ropě v příštím roce poroste o 1.7 milionu barelů denně, předpovídá, že celosvětová produkce ropy vzroste o pouhých 770,000 1 barelů denně. Deficit téměř XNUMX milion barelů denně donutí spotřebitelské země snižovat již tak kriticky nízké zásoby.

Situace hovoří o chronickém problému s nedostatečnými investicemi, na který manažeři v posledních letech upozorňovali, protože kapitálové výdaje na nové projekty dodávek se zpožďovaly, kromě několika zemí, jako jsou Spojené státy, Brazílie a Norsko mimo OPEC, a Saúdská Arábie a SAESpojené arabské emiráty
uvnitř kartelu.

Riziko přerušení dodávek způsobující další prudký nárůst cen ropy ve druhém čtvrtletí příštího roku je reálné. Bidenova administrativa není v silách reagovat, pokud ceny ropy znovu vystřelí.

Biden již oznámil plány na ukončení vypouštění ze Strategické ropné rezervy (SPR) a na zahájení nákupu ropy, aby doplnil zásoby ropy uložené v solných jeskyních na pobřeží Mexického zálivu poté, co je stáhl na 40letá minima. Bidenova politika SPR účinně nastavuje minimální cenu ropy.

Bílý dům zároveň zůstává oddán své agresivní klimatické agendě a politikám proti fosilním palivům, které zahrnovaly naprosté minimum v oblasti pronájmu ropy a zemního plynu a blokování povolení pro potrubí a další tradiční projekty energetické infrastruktury. Současné politické prostředí pravděpodobně nepřesvědčí generální ředitele amerických ropných společností, aby investovali do větší nabídky.

Zatímco ekonomiky Spojených států a Evropy pravděpodobně v roce 2023 vstoupí do recese, IEA očekává, že jakýkoli pokles bude mírný. Údaje o zaměstnanosti a spotřebitelských výdajích v regionech OECD jsou solidní, zatímco čísla inflace naznačují, že cenové tlaky polevily a pravděpodobně dosáhly vrcholu, což zvyšuje naděje na hladké přistání.

Výměna paliva je dalším důvodem, proč příští rok vypadá pro ropné býky dobře. Ceny zemního plynu zůstávají v Evropě a Asii vysoké, což tlačí průmyslové uživatele k přechodu od dražšího zemního plynu k ropným produktům, jako je topný olej nebo nafta, což zvyšuje poptávku po surové ropě.

Je těžké si představit lepší nastavení ropných trhů v roce 2023. To je důvod, proč guru ropného trhu Danial Yergin předpovídá, že ceny ropy by mohly příští rok dosáhnout 121 dolarů za barel, až se Čína plně znovu otevře. A to je důvod, proč ropa vypadá jako skvělé místo pro investory v roce 2023 navzdory ekonomickým protivětrům, které se očekávají po celém světě.