S hrstkou vágních komentářů o zavádění politik vstřícných k trhu v prvním čtvrtletí se zdá, že čínští tvůrci politik nastavili dno pod poraženými čínskými akciemi. Ale komentáře směřovaly také ke stabilizaci popírat napětí na čínskou ekonomiku, která se potýká s propadem majetku, rostoucími případy Covid a karanténními opatřeními.
Tvůrci politik také naznačili, že Komise pro cenné papíry a burzu pokročila v plánu na řešení patové situace, protože SEC postupuje vpřed s plány na odstranění společností, které nesplňují její požadavky na audit. Peking také uvedl, že podporuje všechny typy společností, které kotují v zahraničí – komentář, který by mohl uklidnit investory vystrašené chaotickým debutem a poté vyřazení
DiDi Global
poté, co se dostal do konfliktu s čínskými regulátory. Jedním šmahem se o to čínské regulační orgány pokusily zamávat pryč největší obavy, které zatížily jeho trh – jeho zásahy proti internetovým společnostem a sektoru nemovitostí, obavy o osud offshore kotací a jeho ekonomický propad – a pokusily se přivést tvůrce politiky stability, které letos upřednostnili, před 20. kongresem strany na trh, který byl pod nátlakem.
„Prohlášení naznačuje vysoký stupeň znepokojení nad základním stavem ekonomiky, zrychlení ve fiskálním, monetárním a především nemovitostním sektoru a zvýšené úsilí omezit pokles akciového trhu, což bude zahrnovat zpomalení regulace internetových společností,“ říká. Hlavní čínský ekonom TS Lombard Rory Green prostřednictvím e-mailu.
I když stručné podrobnosti, komentáře stačily poslat akcie na slzu a připomínaly rok 2015, kdy Peking zesílil stimuly a půjčoval peníze makléřům na nákup akcií ve snaze odvrátit hluboký pokles kvůli obavám o svou ekonomiku. The
iShares MSCI Čína
burzovně obchodovaný fond (MCHI) vzrostl v ranním obchodě o 11 %, zatímco
KraneShares CSI Čína Internet
ETF (KWEB) vyletělo o 21 % a kopírovalo tak své ztráty z minulého týdne. Dokonce
Invesco Golden Dragon Čína
ETF (PGJ) zaznamenalo zisk 26 %, což také kopíruje své prudké ztráty z minulého týdne, protože investoři se obávali potenciální vyřazení společností kotovaných v USA.Komentáře označují „důležité přenastavení“, pokud jde o prokázání, že tvůrci politik se stále starají o trh po turbulentním roce, kdy někteří investoři přemýšleli, zda je Čína stále investovatelná, říká Michael Kelly, globální vedoucí multi-asset strategií pro PineBridge Investments. . Ale také to začíná odbíjet hodiny, aby Peking stimulem „ukázal, že se o něj starají“, dodává Kelly. Zejména internetové akcie dostaly úlevu, protože tvůrci politik naznačili, že by se zásah proti technologiím mohl chýlit ke konci – vítané znamení pro lovce výhodných nabídek. alespoň v těch největších a ziskovějších internetových gigantech, jako jsou Alibaba Group Holding (BABA) a Tencent Holdings (700. Hong Kong), která klesla na stále atraktivnější úroveň. Akcie Alibaby skutečně vzrostly o 22 %, i když letos stále klesly o 21 %.
Ale zatímco pošramocené internetové akcie by mohly zaznamenat silný skok, někteří dlouhodobější investoři upřednostňují jiné části trhu. Předseda GQG Partners Rajiv Jain říká, že stále upřednostňuje cykličtější společnosti, včetně
Čína Merchants Bank
(600036.Čína), která by měla těžit z růstu úvěrů, a dokonce
PetroChina
(PTR), které mohou těžit z úsilí Pekingu o stimulaci ekonomiky nebo příznivého výhledu cen ropy, i když válka v Rusku skončí, protože sankce pravděpodobně nebudou odstraněny. stejně jako strukturální problémy, kterým stále čelí mnoho z těchto velkých internetových společností, Jain vidí cykličtější společnosti, které převezmou vedení, pokud se trh posune výše.
Regulace například brzdila fintech podnikání společnosti Tencent a nové hry stále nebyly schváleny, zatímco jiné internetové společnosti čelí tlaku, když zaměstnanci tlačí na odborovou organizaci. Ačkoli Peking možná odvrací svá represivní opatření, jeho úsilí o společnou prosperitu – a rovné podmínky – stále platí, což potenciálně omezuje odrazy v internetových společnostech a násobky, které by tyto společnosti mohly získat.
Zatímco čínské komentáře o dosažení pokroku s americkými regulátory v onshore kotacích mohou snížit paniku kolem čínských akcií kotovaných v USA, Jain poznamenává, že odchod větších investorů z ADR je již „komplikovaným osudem“. Čínské společnosti navíc čelí obtížné situaci, pokud jde o získávání peněz v USA a podporu obou stran pro tvrdší postoj vůči Číně. Čínské společnosti, které ještě nehledaly vstup na burzu v Hongkongu, tak pravděpodobně stále učiní.
Pro ty, kteří drží skóre doma, má neočekávaná intervence, která ve středu poslala čínské akcie nahoru, určitou podobnost s neočekávanou drakockou intervencí v loňském roce, která způsobila pád akcií, když se Peking v podstatě stal ziskovým. mimoškolní doučovací společnosti do neziskových organizací.
Schopnost státu radikálně změnit směřování trhu i nadále geopolitická rizika že by Čína mohla být zasažena sekundárními sankcemi Západu na základě toho, jak Peking hraje svůj neutrální postoj ve válce Ruska proti Ukrajině, by mohlo omezit zisky.
Ještě se uvidí: Zda se čínské kroky z hlediska stimulů shodují s dnešními slovy útěchy.
Napište Reshma Kapadia na [chráněno e-mailem]