Velké banky se připravují na zvýšení sazeb Fedu – což může být dobré i špatné

Federální rezervní systém zatím s úrokovými sazbami nic neudělal, ale v pátek zveřejněné zisky bank ukazují, že pouhé očekávání poklesu politiky snadného vydělávání peněz tíží průmysl.

V pátek tři ze čtyř největších národních bank oznámily zisky za poslední čtvrtletí roku 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) a Wells Fargo (WFC).

Ve Wells Fargo udělaly z této banky se sídlem v San Franciscu v pátečním obchodním seance bonbónové půjčky a silné řízení nákladů jako jediný vítěz akcií mezi největšími bankami. U dalších dvou velkých bank, které informovaly, vedlo obchodování s deflovaným pevným výnosem, měnami a komoditami (FICC) k kyselé reakci z ulice.

"Dnes jsme prolomili piñatu ohledně výdělků, operativní slovo je 'in-line'," řekl manažer portfolia Hennessy Funds David Ellison pro Yahoo Finance Monday. "Myslím, že to je důvod, proč se akcie obchodují dolů." Žádné překvapení, pod vánočním stromečkem není nic zvláštního.“

Vzhledem k tomu, že Fed oznamuje svůj záměr zvýšit krátkodobé výpůjční náklady, aby potlačil inflaci, bankovní průmysl může zaznamenat odklon od ziskovosti podniků na kapitálových trzích ve prospěch vyšších čistých úrokových výnosů v úvěrových portfoliích.

Šlo by o obrácení trendu pozorovaného během prvních fází oživení pandemie, kdy téměř nulové úrokové sazby přiměly velké banky, aby se na svých obchodních pultech učily, jak zvýšit výnosy.

Špatný

FICC byl světlým bodem pro banky během hlubin pandemie, ale zdá se, že dobré časy pro obchodování s blížící se normalizací Fedu mizí.

JPMorgan Chase zaznamenala 16% meziroční pokles ve svém podnikání FICC. Citigroup zaznamenala pokles o 16 %.

Během čtvrtletí začal Fed signalizovat, že by mohl rychleji stáhnout své politiky z éry pandemie (blízkých nulových sazeb a nákupů aktiv). Dlouhodobější výnosy amerických státních dluhopisů prudce vzrostly v důsledku očekávání zvýšení sazeb Fedu.

Finanční ředitel Citigroup Mark Mason v pátek novinářům řekl, že „náročné obchodní prostředí“ bylo způsobeno novým umístěním Fedu, které odstranilo sazby společnosti a rozšířilo obchody s produkty, když se klienti přesunuli k de-rizikům.

Příběh pokračuje

Finanční ředitel JPMorgan Chase Jeremy Barnum varoval, že budoucí čtvrtletí mohou zaznamenat pokračující pokles příjmů FICC.

"Jak se bude prostředí měnové politiky v příštím roce vyvíjet, mohlo by to ve skutečnosti vytvořit pro tento byznys nějaké problémy," řekl Barnum analytikům v pátek ráno.

Dobrý

Ačkoli změna politiky Fedu ubrala z obchodování FICC trochu páry, analytici tvrdí, že z vyšších sazeb by měly těžit i banky.

To proto, že cokoli nad status quo (blízkých nulových úrokových sazeb) by bankám umožnilo inkasovat více úrokových výnosů z úvěrových produktů. V JPMorgan Chase společnost tvrdí, že čistý úrokový výnos letos stoupne na zhruba 50 miliard dolarů – ve srovnání s pouhými 5.5 miliardami dolarů v loňském roce.

„Když se podíváme na vyhlídky na zvýšení sazeb Fed, pokud budou vyšší, než se očekávalo, bude to pro banky samozřejmě přínosné,“ řekl analytik RBC Capital Markets Bank Gerard Cassidy v pátek Yahoo Finance.

Wells Fargo by z toho měl prospěch, protože spotřebitelské bankovnictví tvoří větší podíl jejich podnikání ve srovnání s ostatními třemi megabankami (FICC není ani tok příjmů ve výši 1 miliardy dolarů).

Přestože regulační strop aktiv (kvůli skandálu s falešnými účty společnosti) omezuje jejich růst úvěrů, tržby meziročně vyskočily o 12.8 %. Zdá se, že posílení je částečně výsledkem 27% nárůstu neúrokového příjmu (jako jsou poplatky), ale zvýšení úrokových sazeb by mohlo dále zlepšit výkonnost společnosti.

Řada dalších velkých bank má příští týden vykázat zisky; V úterý se očekávají výsledky Goldman Sachs (GS), ve středu pak Bank of America (BAC) a Morgan Stanley (MS).

Brian Cheung je reportérkou Fedu, ekonomiky a bankovnictví pro Yahoo Finance. Můžete ho sledovat na Twitteru @ bcheungz.

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, Youtube, a Reddit