Společnost Altria Group Inc. v pátek uvedla, že podnikla krok, který ji vymaní z dohody o zákazu soutěžení s vapingovou společností Juul Labs Inc., čímž obě společnosti uvolní, aby prosazovaly své vlastní strategie.
V regulačním podání tabákový gigant
MO,
uvedla, že uplatnila opci na osvobození od závazků nekonkurovat souvisejících s jejím podílem v Juul. Opce zahrnovala právo na ukončení, pokud hodnota investice klesne pod 10 % její počáteční účetní hodnoty 12.8 miliardy USD. K 30. červnu měl podíl pouhých 450 milionů dolarů.
Altria zaplatila 12.8 miliardy dolarů v roce 2018 za získání 35% podílu v Juul, který byl v té době oceněn na asi 35 miliard dolarů. Podíl neustále ztrácel na hodnotě, protože Juul prováděl regulační kontrolu pro příchutě a marketing, které byly obviňovány z prudkého nárůstu vapingu pro dospívající. Začátkem září Juul souhlasil, že zaplatí nejméně 438.5 milionu $ v osadě s více než 30 státy.
Altria mimo jiné ztrácí práva na označení představenstva, uvedla společnost. Nyní může jmenovat pouze jednoho nezávislého ředitele a k tomu si musí ponechat alespoň 10% vlastnictví v Juul.
Akcie společnosti Juul se přeměnily na kmenové akcie s jedním hlasem, což „významně snížilo naši hlasovací sílu“, podle podání. Juul se nyní může prodat jiné tabákové společnosti nebo jít sám, zatímco Altria může investovat do jiné vapingové společnosti nebo vyvíjet své vlastní produkty.
Analytici byli rozděleni na to, co bude pro obě společnosti dál.
Bernstein řekl, že tento krok očekával několik měsíců, od té doby, co Juul v červnu sdělil Food and Drug Administration, že již nemůže prodávat své e-cigarety v USA. na základě marketingového příkazu zamítnutí nebo MDO. Regulátor tento řád zůstal v červenci a řekl, že bude pokračovat v hodnocení produktů společnosti.
Přečtěte si nyní: FDA zakazuje produkty Juul vape a nařizuje, aby byly všechny současné staženy z trhu
„Očekáváme, že Altria se nyní může pokusit prodat svůj podíl Juul, čímž vykrystalizuje ztrátu 12+ miliard dolarů ze své investice pro daňové účely,“ napsal Bernstein v poznámce pro klienty. „Očekáváme, že realizace této daňové ztráty by pak mohla urychlit odprodej podílu Altria v ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), přičemž ztráta investice Juul plně kompenzuje významné zisky z podílu společnosti Altria v ABI a potenciálně může společnosti Altria ušetřit přibližně 2 miliardy dolarů na daňových závazcích.“
Nenechte si ujít: Vaping zvyšuje pravděpodobnost onemocnění COVID-7 u dospívajících až 19krát: studie
Bernstein řekl, že mezi stávajícími vapingovými společnostmi existuje pro Altria jen málo dobrých příležitostí a navrhl, že soukromě držená NJOY je „pravděpodobně nejlepší ze špatné skupiny“.. " Bernstein má tržní rating společnosti Altria s cílovou cenou akcií 45 USD, což je asi 10.5 % nad současnou cenou.
V Jefferies analytik Owen Bennett řekl, že očekává, že si Altria udrží svůj 35% podíl v Juul, a řekl, že existuje potenciál pro „materiálový vzestup“. Řekl, že očekává, že společnost nakonec zruší příkaz FDA k zamítnutí marketingu a bude expandovat do zahraničí.
"Také potenciálně podporující růst je možnost budoucí IPO Juul nebo dokonce další velké nabídky na tabák (přesto si myslíme, že tato druhá možnost je velmi nepravděpodobná)," napsal Bennett v poznámce pro klienty. "V současné době oceňujeme podíl Juul ve zveřejněném cíli ceny MO na 10 miliard dolarů."
Jefferies hodnotí Altria jako nákup s cílovou cenou 53 $.
Viz také: Problémy FDA plánují zakázat mentol v cigaretách a doutníků
Vivien Azer ze společnosti Cowen uvedla, že společnost Altria by mohla využít tohoto kroku k vybudování omezené expozice produktům se sníženým rizikem (RRP), což je nová kategorie v tabákovém sektoru sestávající z produktů, které jsou pro spotřebitele potenciálně méně škodlivé.
Smlouva Altria Juul z roku 2018 znamenala, že jejími jedinými RRP byly vapy Juul a její nekuřácký tabákový výrobek IQOS, který v USA prodává společnost Philip Morris International.
ODPOLEDNE,
Produkt IQOS byl předmětem patentového sporu s RJ Reynoldsem, který loni vedl k zákazu dovozu do USA.
Altria na oplátku zažalovala RJ Reynoldse kvůli patentům použitým v řadě Vuse a porota v Severní Karolíně jí začátkem tohoto měsíce přisoudila platbu ve výši více než 95 milionů dolarů.
„Vzhledem k omezenému úspěchu společnosti Altria při organickém vývoji produktů a době nutné k vytvoření produktu a podání PMTA (Předprodejní aplikace tabákových výrobků), domníváme se, že je pravděpodobnější, že se Altria bude snažit získat cestu zpět do kategorie e-cigaret (která představuje 7 % prodeje nikotinu v USA),“ řekl Azer.
Analytik také navrhl NJOY jako možný cíl, protože již má marketingový souhlas od FDA. Cowen má také tržní rating akcií Altria a cílovou cenu 45 USD.
Akcie Altria v pátek klesly o 1.1 % a za celý rok se propadly o 14 %, zatímco index S&P 500
SPX,
klesla o 24 %.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo