Je ETH po sloučení inflační nebo deflační?

Jedna z nejbouřlivějších debat v okolí Ethereum přechod na a Síť Proof-of-Stake zaměřené na vydávání ETH. Hlavní narativ za sloučením byl, že to mělo udělat z ETH deflační měnu.

Vzhledem k tomu, Sloučení bylo dokončeno 15. září byla výrazně omezena emise ETH. Odhadovaná roční emise v síti PoS se pohybuje kolem 600,000 XNUMX ETH. Přesná roční emise se bude v průběhu let lišit, protože je určena na základě počtu validátorů účastnících se mechanismu konsenzu.

Nicméně, zatímco emise byly teoreticky sníženy, skutečná dodávka ETH se zvýšila od doby, kdy byla síť zrušena Důkaz práce. Růst nabídky je v současnosti pozitivní a od sloučení vzrostl o více než 4,000 0.21 ETH. Při současném tempu se má nabídka zvyšovat o XNUMX % ročně.

Sloučení se zatím nepodařilo zajistit, aby se Ethereum stalo deflační měnou. Vyražená dodávka ze sítě PoS překonala implementovanou rychlost vypalování EIP-1559.

Podle údajů z Glassnode, od té doby, co bylo natrvalo ukončeno vydávání Proof-of-Work, se nabídka Etherea zvyšovala každou hodinu. Níže uvedený graf ukazuje, že zásoba těžená PoS převyšuje zásobu spálenou EIP-1559. To způsobilo, že po sloučení se čistá nabídka ETH zvýšila.

Analýza nabídky a emise Etherea před sloučením ukazuje, že síť byla téměř dva roky pod inflačním tlakem.

Vydávání PoS ETH začalo dlouho před sloučením – hned po události genesis beacon chain dne 1. prosince 2020. Vydávání PoW však nebylo zastaveno až do 15. září 2022. EIP-1559, mechanismus oceňování transakcí, který implementoval pevný transakční poplatek spálený s každým blokem, byl uveden v platnost 5. srpna 2021.

Tento rozdíl v dobách implementace dále prohloubil tlak na síť.

Od implementace EIP-1559 byl ETH v deflaci pouze velmi krátká období – v lednu a květnu 2022. Níže uvedený graf ukazuje nepoměr mezi inflačními a deflačními obdobími – první jsou označena zeleně, zatímco druhá červeně.

Přesto se PoS podařilo drasticky snížit dodávky ETH. Ve výše uvedeném grafu představuje oranžová čára simulovanou dodávku, pokud by Ethereum nadále existovalo jako PoW systém. Modrá čára představuje simulovanou nabídku, pokud by Ethereum v minulém roce existovalo jako PoS systém. Data jasně ukazují, že PoS systém drasticky snižuje dodávku ETH.

Graf také ukazuje, že inflační tlak na Ethereum od sloučení neustále klesá. Zatím však uvidíme, zda snížený tlak nakonec povede k deflačnímu zásobování.