Vzhledem k tomu nákaza a chaosu, kterého jsme byli svědky od doby, kdy kryptoburza FTX Sama Bankmana-Frieda měla náhlou multimiliardovou koronární korunu, můžete být v pokušení dojít k závěru, že celý krypto průmysl směřuje k velkému bankrotu podle kapitoly 11 na obloze a že nikdo nemá právo mysl v to možná ještě mohla věřit.
A přesto, dokonce i v mrazivém chladu kryptozimy, rizikový kapitál stále proudí k jistým šťastným stavitelům.
Analytici ve společnosti Pitchbook zprávy že investice do krypto VC v roce 2022 (brutální rok napříč všemi technologiemi) převážily investice fintech i biotechnologií a za posledních 6.5 měsíců vydělaly 12 miliardy dolarů, z toho 879 milionů za poslední čtvrtletí.
Stačí se podívat na jednotvárné tiskové zprávy z kryptoprůmyslu za poslední týden. Uvidíte a $ 4.75 milionů kol za věc zvanou Earn Alliance. A 70 milionů $ navýšení pro věc zvanou Ramp Network. A dále 15 milionu $ pro Roboto Games, 3.1 milionu $ pro hru NFT Burn Ghost a závratě 72 milionu $ pro tvůrce trhu Keyrock. Existují dokonce závratné plány za 2 miliardy dolarů metaverse fond od Animoca Brands, zatímco kryptoderivátová burza Matrixport, vedená bývalým králem těžby bitcoinů Jihan Wu, je střelba za navýšení o 100 milionů dolarů – při ocenění 1.5 miliardy dolarů.
Je snadné pochopit, proč společnosti rizikového kapitálu nadále podstupují tato rizika. VC jsou jako žraloci – musí plavat a investovat do svinstva (pardon, „decentralizovaných technologií“), jinak zemřou, dokonce i na medvědím trhu. Ale proč stále vkládají své bohatství do věcí, které stále selhávají?
Kamkoli se podíváte, zdá se, že průmysl je v plném proudu. Zrovna minulý měsíc Multicoin Capital, dříve vzrušující a bujará firma Kylea Samaniho, nechala zmrazit svůj majetek kvůli expozici FTX. Někteří z největších sponzorů ve vesmíru, jako Babel Finance, Three Arrows Capital a vlastní podnik FTX, způsobili některé z největších výbuchů. Hvězdné společnosti jako Blockstream mezitím sepisují svá ocenění řádové velikostia ocenění 1.5 miliardy dolarů, o které Matrixport usiluje, vypadá pozitivně skromně ve srovnání s oceněním 32 miliard dolarů, které kdysi ovládal jeho dnes již zesnulý konkurent.
To vše způsobilo zjevný mrazivý efekt. Každá firma a projekt rizikového kapitálu, se kterými jsem mluvil, tvrdí, že jsou s ohledem na investice mnohem opatrnější než dříve. Mluvčí Coinbase pečlivě poznamenal, že financování se „zpřísnilo“.
Generální ředitel Animoca Brands Yat Siu mi mezitím záhadně řekl, že „některé obchody nemusí dávat takový smysl jako před několika měsíci kvůli okolnostem na trhu nebo změnám v ocenění.“
Vedoucí obchodní společnosti Ramp Network Paulina Joskow mi řekla, že slyšela o řadě projektů, které nesplňují zvyšující se požadavky, spolu s řadou obchodů, které na poslední chvíli propadly. Mnoho projektů, dodala, se netěší na nic většího než na sérii B, než se uzavřou kohoutky VC. Kevin de Patoul, generální ředitel výrobce trhu Keyrock, řekl, že si všiml nového důrazu na „due diligence“ – naprosto nevýrazný ve většině ostatních odvětví, ale něco jako převratný posun v kryptoměnách.
Ale stále existují osmiciferné navýšení a nebetyčná ocenění, velká část pochází od obvyklých podezřelých. Jedná se o dobře kapitalizované firmy, které vědí, kdy vybrat peníze a jak řídit riziko. V jejich řadách jsou účastníci z rodokmenového průmyslu jako Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera a slon v místnosti Andreessen Horowitz. K nim se přidávají firmy ze sektoru Web3, jako je Animoca Brands, která získává optimistický metaverse fond ve výši 2 miliard dolarů. (Existuje také několik obskurních specialistů, jako je společnost VC „gumi Cryptos Capital“, Argonautic Ventures“ a „Harrison Metal.“)
Pravděpodobně hlavním způsobem, jak se tyto společnosti udržely nad vodou, bylo jednoduše tím, že nebyly vystaveny FTX. Paradigma, které investoval do směny, podařilo se držet dál od FTT shitcoinu FTX. (Zda to byl výsledek virtuózní investiční prozíravosti nebo štěstí, je k diskusi.)
Ale počítají se i zkušenosti. Siu ze společnosti Animoca mi řekl, že jeho společnost se hodně naučila z toho, že snášela „mnohem chladnější a zakázanější prostředí“ na medvědím trhu v letech 2017–2019. Znamená to, že „krypto nativní“ VC mají větší šanci než firmy pěstované v relativně zdravém finančním světě? Nezapomeňte, koneckonců, že největšími sponzory FTX nebyly Animoca nebo eGirl Capital, ale starší titáni Tiger Global, Sequoia a Softbank. Byly tyto nekrypto-původní jména příliš snadno ohromeny písní a tancem SBF?
Je také zajímavé sledovat, kam jdou peníze po bublině, aniž by za nimi stál ten humbuk. Mnoho společností rizikového kapitálu a portfoliových projektů, se kterými jsem mluvil od krachu, zdůrazňovalo nápadné a obnovené zaměření na „decentralizované“ investice.
Chris Perkins z firmy Coinfund pro VC řekl, že četné kalamity v roce 2022 jen potvrdily jeho dlouhodobou ostražitost vůči příliš centralizovaným krypto společnostem. Pokračující přežití své společnosti připisuje tomu, že se těmto projektům vyhnul.
„Když jsme začali sledovat, jak se centralizované entity rozpadají, to – a neříkám, že jsme si to přáli –, ale dále to podpořilo naši tezi, že se musíme i nadále soustředit na decentralizované technologie,“ řekl mi Perkins. Po krachu zašel tak daleko, že aktivně omezil své portfolio řady centralizovaných investic. (Ačkoli to formuloval nepřímo: „Učinili jsme mnoho promyšlených opatření, abychom zmírnili riziko protistrany.)
Je pravda, že řada projektů, které získávají financování, jsou kritickými projekty „infrastruktury“. Peer-to-peer bitcoinový půjčovací protokol Finterest získal například 1.5 milionu dolarů, zatímco Fleek, který decentralizovaně hostí digitální obsah, získal 25 milionů dolarů. A existují a hostitel of ostatní decentralizované projekty, které po krizi FTX získaly peníze, i když ne všechny krotké a nekontroverzní: mnohé skutečně podporují infrastrukturu pro věci, jako jsou vysoké sázky, decentralizované obchodování s deriváty.
Předpokládá se, že decentralizovaná technologie je transparentnější a méně podléhá finančnímu šikanování, které srazilo FTX. (DeFi degens křičeli od kolapsu FTX: „To je důvod, proč byste neměli dávat své krypto na centralizované burzy!“) Ale nebyla Terra, algoritmický stablecoin, který dostal buy-in od Coinbase a Galaxy, nějak decentralizovaně? A není ani a polykula, technicky, také trochu decentralizované? Trochu?
Je důležité si uvědomit, že „decentralizace“ existuje ve velmi dlouhém a spletitém spektru – nikdy není absolutní a nikdy nepřináší absolutní důvěru. V některých případech vám to jen umožňuje sledovat v reálném čase, jak k podvodu dochází, a „transparentně“ odčerpává vaše celoživotní úspory.
Takže stojí za to se zeptat: Je nejnovější token peer-to-peer marxismu sklízející peníze VC skutečně „decentralizovaný“, nebo jeho tři vývojáři pouze provádějí každý návrh nového správního orgánu prostřednictvím podivného a experimentálního mechanismu řízení, který je legální pouze v Estonsku? Všimněte si, že téměř všechny „decentralizované“ společnosti, které jsem oslovil, měly své vlastní interní PR. By a mempool poslat předpřipravenou PR cenovou nabídku?
Ani údajný posun k decentralizaci není drtivým trendem a stále existují známky staré tendence ke kryptoesoterice. Společnost s názvem Dogami prodává adoptovatelné psy z vesmíru vynaložil milion dolarů, která zjevně prokázala 200,000 80 silnou uživatelskou základnu. a blockchainová hra založená na populární fotbalové manga sérii XNUMX. let „Captain Tsubasa“ má zvedl $ 15 milionů.
Tyto projekty nejsou zjevnými bezpečnými sázkami podle žádného běžného standardu. Ve skutečnosti znějí velmi z éry ICO 2017. Ale VC stále věří v krypto.
V Rozhovor s hanebným vývodem The Block, zakladatel Dogami zdůraznil, že VC udělali „hodně“ due diligence, než se vykašlali na hotovost.
Siu z Animoca, která se podílela na dřívějším navýšení Dogami, mi řekla, že „bez ohledu na to, jak podivínský, esoterický a možná i rozmarný“ projekt může být, „potřebujete obsah, abyste podpořili poptávku“. Dodal: „Postavte to a oni přijdou“ je obtížná strategie, když není poptávka. Musíte mít oba, aby se mohli navzájem živit."
Nebo je to možná ta technologická hloupost ze staré školy 2000-tých let, kterou tyto konkrétní projekty ztělesňují a která jim umožňuje udržet si prsty v křiklavém a věrohodně výnosnějším světě Web2. Společnost Burn Ghost, která získala 3.1 milionu dolarů a vyvíjí neformální hry s volitelnými cenami NFT, má „velkou flexibilitu v tom, jak a kde najdeme naše hráče, a nezávisí pouze na podmínkách kryptotrhu,“ uvedl její zakladatel a generální ředitel Steve Curran, řekl mi.
Samozřejmě, nikdo netvrdí, že společnosti jako Burn Ghost a Finterest budou do hodiny jednorožci. Crypto manické období VC je jistě na ústupu, možná se nikdy skutečně nezotaví. Ale stále je překvapující, kolik peněz, dokonce i v těchto velmi temných časech, existuje.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/crypto-down-bad-vcs-keep-141629450.html