Výnosy dlouhodobých státních dluhopisů USA byly letos nevyzpytatelné a tento týden výnos 10letých státních dluhopisů poprvé za deset let překročil 3.5 %. Po zvýšení sazeb Fedem o 75 bps (bazických bodů) dosáhly 10leté dluhopisy 3.642 % a dvouleté státní dluhopisy vyskočily na 15leté maximum na 4.090 %. Křivka mezi dvou- a 10letými bankovkami naznačuje, že šance na hlubokou recesi v USA zesílily a nedávné zprávy říkají, že obchodníci s dluhopisy byli „čeleni nejdivočejší volatilitě své kariéry“.
2 čtvrtiny záporného HDP, žhavá inflace a extrémně volatilní T-Notes
Na konci července, po druhém čtvrtletí v řadě se záporným hrubým domácím produktem (HDP), řada ekonomů a tržních stratégů zdůraznila, že USA jsou v recesi. Nicméně, Biden správa nesouhlasil a Bílý dům zveřejnil článek, který definuje začátek recese z pohledu Národního úřadu pro ekonomický výzkum. Dodatečně, rozžhavená inflace působí na Američany zmatek a tržní analytici se domnívají, že rostoucí spotřebitelské ceny také ukazují na recesi ve Spojených státech.
Jedním z největších signálů je však výnosová křivka, která sledováním měří dlouhodobý dluh s krátkodobým dluhem dvě a 10 let Výnosy státních dluhopisů. Mnoho analytiků se domnívá, že obrácená výnosová křivka je jedním z nejsilnějších signálů, které ukazují na recesi. Převrácená výnosová křivka je neobvyklá, ale ne v roce 2022, protože obchodníci s dluhopisy se letos potýkali s šíleným obchodním prostředím. Tento týden překonaly výnosy dvou a desetiletých státních dluhopisů (T-note) rekordy, protože 10letý státní dluhopis překonal 10. září 3.5 %, poprvé od roku 19. Ve stejný den byla dvouletá T-note dosáhl 2011letého maxima a poprvé od roku 15 dosáhl 3.97 %.
Navzdory tomu, že taková volatilita dluhopisového trhu je obvykle známkou slábnoucí ekonomiky v USA, profesionální obchodníci nárok dluhopisové trhy byly vzrušující a „zábavné“. Autoři Bloombergu Michael MacKenzie a Liz Capo McCormick říkají, že trhy dluhopisů se „vyznačují náhlými a rozsáhlými denními výkyvy, které jsou typicky příznivé pro obchodníky a dealery“. Paul Hamill, vedoucí globální distribuce pevných příjmů, měn a komodit ve společnosti Cenné papíry Citadel souhlasí s reportéry Bloombergu.
"Jsme přímo na sladkém místě sazeb, které jsou skutečně zajímavým trhem a klienti jsou nadšení z obchodování," vysvětlil ve středu Hamill. „Všichni tráví celý den rozhovory s klienty a mluví mezi sebou. Byla to zábava.”
Riziko státních dluhopisů roste, výnosová křivka mezi 2- a 10letými T-Notes klesá na 58 bps – Analytik kapitálových trhů BMO říká, že „Investoři docházejí z přístavů“
Ne každý si však myslí, že volatilita akciového a dluhopisového trhu je jen zábava a hra. Hlavní stratég na bubbbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, nedávno řekl že očekává „50 až 60 procent snížení“ na akciových trzích. Nedávné výkyvy výnosů amerického ministerstva financí poskytly tržním stratégům důvody k obavám z hrozících ekonomických problémů. Během prvního zářijového týdne vydavatel Lead-Lag Report a manažer portfolia, Michael Gayed, Varoval že nestabilní trh s dluhopisy by mohl vyvolat krizi státního dluhu a „několik černých labutí“.
Studie a empirické důkazy ukazují, že volatilní trh s americkými státními dluhopisy není dobrý pro cizí země, které drží americké T-popisky a zabývají se významnými dluhovými problémy. Je to proto, že když se americké T-notes využívají pro účely restrukturalizace a nástroje pro řešení problémů, „náhlé a rozsáhlé denní výkyvy“ mohou potrestat země, které se snaží využít tyto finanční nástroje k restrukturalizaci dluhu. Navíc od pandemie Covid-19, masivních stimulačních programů USA a ukrajinsko-ruské války se suverénní riziko zvýšilo plošně v mnoha zemích po celém světě.
Autoři Bloombergu MacKenzie a McCormick ve středu také citovali Iana Lyngena, šéfa strategie amerických sazeb v BMO Capital Markets, a analytik poznamenal, že existence takzvaných finančních bezpečných přístavů slábne. "Toto bude určující týden pro očekávání sazeb Fedu od nynějška do konce roku," řekl Lyngen těsně před Fedem. zvedl sazba federálních fondů o 75 bazických bodů. Lyngen poznamenal, že existuje „[pocit investorů], kteří nechtějí být dlouho na trhu. Jak přecházíme ke skutečně agresivnímu postoji měnové politiky, investorům docházejí útočiště.“
Ve čtvrtek výnosová křivka mezi dvou- a 10letými T-bankovkami klesla na 58 bps, což je minimum, které nebylo vidět od hlubokých minim v srpnu a poté před 40 lety, tedy v roce 1982. V době psaní tohoto článku výnosová křivka mezi dvou- a 10letými T-bankovkami je dolů 0.51%. Krypto ekonomika klesla za posledních 0.85 hodin o 24 % a dosahuje 918.12 miliardy dolarů. Cena zlata za unci klesla o 0.14 % a stříbra o 0.28 %. Akciové trhy otevřely ve čtvrtek ráno níže, protože všechny čtyři hlavní indexy (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) zaznamenaly ztráty.
Co si myslíte o nestabilních dluhopisových trzích v roce 2022 a signálech, které ukazují, že ekonomika a bezpečná útočiště jsou v dnešní době nespolehlivé? Dejte nám vědět, co si o tomto tématu myslíte v sekci komentářů níže.
Kredity obrázku: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Odmítnutí odpovědnosti: Tento článek je pouze informativní. Nejedná se o přímou nabídku nebo nabízení nabídky ke koupi nebo prodeji, ani doporučení či schválení jakýchkoli produktů, služeb nebo společností. Bitcoin.com neposkytuje investiční, daňové, právní nebo účetní poradenství. Společnost ani autor neodpovídají, přímo ani nepřímo, za jakékoli škody nebo ztráty způsobené nebo údajně způsobené nebo v souvislosti s používáním nebo spoléháním na jakýkoli obsah, zboží nebo služby uvedené v tomto článku.
Zdroj: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/