Pro bitcoiny se rýsuje den D – zkrachuje DCG / Genesis?

Otázka, zda Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG) zkrachuje, v současnosti visí nad krypto a bitcoinovým trhem jako Damoklův meč. V případě bankrotu by DCG mohla být nucena zlikvidovat svou dojnou krávu, Grayscale a její Trust Bitcoin Trust ve stupních šedi (GBTC).

Ale jaká je pravděpodobnost, že se to stane? Abychom na to odpověděli, je nesmírně důležité porozumět tomu, co jsou tyto tři společnosti, jak spolu souvisí a jaké povinnosti vůči sobě mají. Kromě toho se podívejme na fámy, které v posledních dnech kolují, a pokusme se určit jejich pravdivost.

Proč by dnešek mohl být pro bitcoiny dnem D?

DCG je jednou z nejdůležitějších společností v kryptoprůmyslu a mateřskou společností mnoha známých kryptofirem, včetně Genesis a Grayscale.

Genesis je jediný hlavní broker s kompletními službami v kryptoprostoru a byl klenotem v portfoliu DCG. Společnost hraje klíčovou roli při poskytování přístupu a řízení rizik pro velké instituce.

Nicméně to už po kolapsu Three Arrows Capital (3AC) a byl zachráněn DCG. Mateřská společnost je nyní věřitelem 1.2AC ve výši 3 miliardy dolarů.

Společnost Genesis koncem minulého týdne oznámila, že pozastaví výplaty za svůj program Genesis Earn. V důsledku toho bylo odhaleno, že společnost bude do dnešního pondělí potřebovat hotovostní infuzi ve výši 1 miliardy dolarů.

Pokud se Genesis nepodaří získat tuto částku od externích podporovatelů, mohlo by to podle pověstí pro DCG a potažmo i pro stupně šedi vypadat špatně. The Grayscale Bitcoin Trust v současné době drží 634,000 XNUMX BTC, které by mohly být údajně zlikvidovány, což vytváří masivní prodejní tlak na bitcoinový trh.

Jedním z hlavních zdrojů současných pověstí je Andrew Parish, spoluzakladatel ArchPublic. Tvrdí, že o Genesis je „nula zainteresovaných stran“.

Absolutně nulové nabídky na zvýšení Genesis a DCG.

**Věřitelé Genesis se připravují na „brzký“ konkurz.

— Andrew (@AP_ArchPublic) Listopadu 20, 2022

Nakolik je tento zdroj legitimní, je však v kryptokomunitě zpochybňován. Analytik Dylan LeClair vyjádřil své pochybnosti a doporučil mu brát tyto zdroje s rezervou.

Nemám ponětí, jestli si ten chlap jen vymýšlí nebo ne, ale v tuto chvíli by mě absolutně nic nepřekvapilo.

Berte tyhle zdroje s rezervou, ale... Kde je kouř, tam je často oheň.

Leverage kills – steady mládenci pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Dylan LeClair 🠠 (@DylanLeClair_) Listopadu 20, 2022

Za předpokladu, že se Genesis skutečně nepodaří přilákat kapitál, DCG by mohla být nucena prodat vlastní kapitál a část svého portfolia. Adam Cochran, partner společnosti VC Cinneamhain Ventures, zkoumal aktiva DCG, aby posoudil, zda by dokázala sama uzavřít díru ve výši 1 miliardy dolarů.

DCG by se mohla pokusit prodat společnosti ve svém portfoliu, včetně Luno, Foundry a Coindesk, stejně jako značné portfolio rizikového kapitálu. Cochran se však domnívá, že 1 miliarda dolarů je velmi optimistická, a řekl: „Jako VC toho není moc, o co bych nabízel se sekundárním hráčem.“

5/18

Takže bych tipoval, že se díváme na něco takového pro rozbor.

Jsou to figurky zvenčí, ale dá nám to odhad, jak by mohlo vypadat jejich rizikové portfolio. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Listopadu 19, 2022

Cochran dále vysvětlil, že stupně šedi, Genesis a Luno – v tomto pořadí – budou pravděpodobně nejvyššími prioritami DCG. Aby se tedy dostali k 1 miliardě dolarů, museli by podle Cochrana prodat část vlastního kapitálu, všechny své podniky, všechna likvidní aktiva a Luno/Coindesk/Foundry (pokud má nějakou hodnotu).

DCG by nakonec muselo hodit všechno přes palubu, aby zachránilo svou zlatou husu. Pouze pokud se to nepodaří, byla by na stole likvidace Bitcoin Trustu ve stupních šedi.

Domnívám se, že pokud tento týden dostaneme zprávy jiné než oni uzavřeli kolo, pak to znamená, že většina těchto věcí bude prodána. A pokud se jim nepodaří získat navýšení včas, budou se muset poohlédnout po samotném vyřazení stupňů šedi.

Ale ani to nemusí být snadné. Je pravda, že Grayscale již v minulosti rozpustil svůj XRP trust. To však bylo ve světle žaloby Komise pro cenné papíry a burzy USA proti Ripple Labs.

QCP kapitál poznamenat, ve své nejnovější zprávě, že „ti, kdo očekávají, že GBTC umožní jednorázový odkup pro Genesis k uspokojení potřeb likvidity, jsou zavádějící, protože to musí být provedeno se souhlasem SEC“. Vzhledem k tomu, že SEC letos nesouhlasí s GBTC, QCP Capital neočekává, že se tak v dohledné době stane.

Ram Ahluwalia, generální ředitel Lumida Wealth Management, mezitím, posoudit že „správným krokem pro Genesis je akvizice“. Mezi potenciální nabyvatele by mohly patřit GS, ICE nebo konsorcium investičních bank. Ahluwalia uvedla:

To nebude snadné – hlavní riziko, regulatorní kontrola, otázky týkající se kvality aktiv, rizikového klimatu atd. (MS, Merrill, CS, Deutsche a Jefferies by to z různých důvodů neudělali).

Pokud nebude žádný nabyvatel, DCG by musela díru zalepit, což se podle Ahluwalia nepodaří, protože obchod není ziskový. "To by znamenalo organizovaný bankrot úvěrové dceřiné společnosti Genesis," řekl.

V době tisku se zdálo, že investoři do bitcoinů jsou značně znepokojeni a v režimu zbavení rizika. Cena bitcoinu klesla na 16,000 15,675 USD, blízko minima na medvědím trhu XNUMX XNUMX USD.