Údaje o bitcoinových derivátech neukazují žádné „dno“ v dohledu, protože obchodníci se vyhýbají pákovým dlouhým pozicím

Bitcoin (BTC) ztratil podporu 28,000 12 USD 2. června po zhoršení makroekonomických podmínek. Výnos 10letého státního dluhopisu Spojených států uzavřel 3.10. června na 2007 %, což je nejvyšší úroveň od prosince XNUMX. To ukazuje, že obchodníci požadují vyšší sazby, aby drželi své dluhové nástroje, a očekávají, že inflace zůstane trvalým problémem.

Louis S. Barnes, vedoucí úvěrový důstojník v Cherry Creek, uvedený že když Spojené státy vykázaly nejvyšší inflaci za 40 let, trhy s cennými papíry zajištěnými hypotékami (MBS) neměly nula kupujících. Barnes dodal:

"Akcie dnes [2. června] klesly o 10 %, ale klesly by ještě mnohem více, pokud uvážíme, co bude znamenat tečka za bydlením."

MicroStrategy a Celsius využívají zvýšené alarmy

Výprodej bitcoinů zvyšuje tlak na trh s kryptoměnami a různá média diskutují o tom, zda americká analytická a obchodní zpravodajská společnost MicroStrategy a její Půjčka zajištěná bitcoiny ve výši 205 milionů $ se Silvergate Bank přispěje k současnému kolapsu kryptoměn. Půjčka pouze s úrokem byla vydána 29. března 2022 a zajištěna bitcoinem, který je držen na účtu vzájemně schváleného depozitáře.

Jak uvedl finanční ředitel Phong Le ve výdělku společnosti Microstrategy 3. května, pokud by bitcoin klesl na 21,000 XNUMX $, bude vyžadována další částka marže. Nicméně 10. května Michael Saylor upřesnil, že celá pozice 115,109 3,562 BTC může být zastavena, čímž se likvidace sníží na XNUMX XNUMX USD.

A konečně platforma pro sázky a půjčování kryptoměn Celsius pozastavil všechny výběry ze sítě 13. června. Spekulace o platební neschopnosti se rychle objevily, protože projekt přesunul obrovské množství wBTC a Ether (ETH), aby se vyhnul likvidaci v Aave (DUCH), oblíbená platforma pro sázky a půjčky.

Právě si uvědomili, že lidé s otevřenými půjčkami s nízkými koeficienty zajištění na stupních Celsia si musí vybrat mezi likvidací kvůli krachu trhu nebo uložením většího kolaterálu do služby, která má zmrazené výběry a je potenciálně insolventní.

Tkanina.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Června 13, 2022

Celsius hlásil překonání 20 miliard USD ve správě aktiv v srpnu 2021, což bylo v ideálním případě více než dost na to, aby způsobilo scénář soudného dne. I když neexistuje způsob, jak určit, jak se tato krize likvidity vyvine, událost zastihla investory bitcoinu v nejhorší možnou chvíli.

Ukazatele futures na bitcoiny jsou blízko medvědího území

Prémie na futures trhu bitcoinu, primární metrika derivátů, se 13. června krátce přesunula do záporné oblasti. Tato metrika porovnává dlouhodobější futures kontrakty a tradiční spotovou tržní cenu.

Tyto smlouvy s pevným kalendářem se obvykle obchodují s mírnou přirážkou, což naznačuje, že prodejci požadují více peněz, aby mohli déle zadržovat vypořádání. V důsledku toho by se tříměsíční futures měly na zdravých trzích obchodovat s roční prémií 4 až 10 %, což je situace známá jako contango.

Kdykoli tento indikátor slábne nebo se změní na negativní (backwardation), je to alarmující červená vlajka, protože to naznačuje přítomnost medvědího sentimentu.

Zatímco futures prémie byla již během posledních devíti týdnů pod 4% prahem, podařilo se jí udržet mírnou prémii až do 13. června. I když se současná 1% prémie může zdát optimistická, je nejnižší od 30. dubna a je na úrovni okraj generalizovaného medvědího sentimentu.

Nezdravý trh s deriváty je zlověstným znamením

Obchodníci by měli analyzovat ceny opcí bitcoinů, aby dále prokázali, že se struktura kryptotrhu zhoršila. Například 25% delta skew porovnává podobné call (nákup) a put (prodej) opce. Tato metrika se změní na pozitivní, když převládá strach, protože prémie ochranných prodejních opcí je vyšší než u podobných rizikových nákupních opcí.

Opak platí, když je převládající nálada chamtivost, která způsobí, že se ukazatel 25% delta skew posune do záporné oblasti.

Hodnoty mezi zápornými 8 % a kladnými 8 % jsou obvykle považovány za neutrální, ale vrchol 26.6 dne 13. června byl nejvyšší zaznamenanou hodnotou. Tato averze vůči rizikům poklesu cen je neobvyklá i pro březen 2020, kdy se futures na ropu poprvé v historii propadly na zápornou stranu a bitcoin se propadl pod 4,000 XNUMX $.

Hlavním poselstvím trhů s bitcoinovými deriváty je, že profesionální obchodníci nejsou ochotni přidávat pákové dlouhé pozice navzdory extrémně nízkým nákladům. Navíc absurdní cenová mezera pro ceny prodejních (prodejních) opcí ukazuje, že pád 13. června na 22,600 XNUMX USD zaskočil zkušené arbitrážní pulty a tržní markery.

Pro ty, kteří chtějí „koupit dip“ nebo „chytit padající nůž“, se jasné dno vytvoří až poté, co derivátové metriky naznačují, že se struktura trhu zlepšila. To bude vyžadovat prémii futures BTC k obnovení 4% úrovně a opčních trhů, aby se našlo vyváženější hodnocení rizika, protože 25% delta skew se vrátí na 10% nebo níže.

Názory a názory zde vyjádřené jsou pouze názory a názory autor a nemusí nutně odrážet názory Cointelegrafu. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko. Při rozhodování byste měli provádět svůj vlastní výzkum.