Jaký je teď nejlepší způsob, jak investovat do technologických akcií? Tato strategie funguje dobře pro jednoho správce fondu.

Robert Stimpson, hlavní investiční ředitel společnosti Oak Associates Funds, tvrdil, že „finanční přístup“ ke společnostem se stálou silou je nejlepší pro současné prostředí s riziky, která zahrnují rostoucí úrokové sazby a možnou recesi.

Během rozhovoru Stimpson, který je ve firmě 21 let a spoluřídí fond Red Oak Technology Select Fund v hodnotě 544 milionů dolarů
ROGSX,
+ 0.31%,
popsal přístup svého týmu k výběru technologických akcií s velkou kapitalizací pro „atraktivní ocenění, vysoké ziskové marže a schopnost nebo ochotu podporovat a uznávat hodnotu pro akcionáře“.

Tato poslední část může zahrnovat zpětné odkupy akcií, které zvyšují zisk na akcii, zvýšení dividend nebo akvizice, u kterých se očekává zvýšení zisku na akcii.

Fond má nízkoobrátkový přístup, aktuálně drží 26 akcií a má čtyřhvězdičkový rating, druhý nejvyšší, od Morningstar.

Společnost nemusí nutně vyplácet dividendu, aby byla součástí podílu fondu, řekl Stimpson, ale „musí prokazovat respekt k investorům“, což zahrnuje „nehubristický přístup k akvizicím“.

Bližší pohled na rally technologických akcií

Zde je jednoroční graf ukazující pohyb indexu Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.62%
:

Nasdaq posílil o 23 % ze svého minima z roku 2022 dne 16. června a nyní je o 17 % nižší za rok. Index Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
— který zahrnuje 100 největších nefinančních titulů v celém Nasdaq — letos také klesl o 17 %. Ale i po vlastním 22% nárůstu od 16. června je 23 indexů Nasdaq-100 stále dole mezi 30 % a 59 % pro rok 2022.

Jistě, Red Oak Technology Select Fund neunikl letošnímu širokému poklesu – pro rok 17 klesl o 2022 %.

Navzdory lepším než očekávaným číslům inflace za červenec se očekává, že Federální rezervní systém zůstane v kurzu a bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, aby ochladil ekonomiku. Rostoucí úrokové sazby vždy vyvíjejí tlak na ceny akcií – ještě více u technologických akcií. Důvodem je to, že jejich zisky byly taženy růstem tržeb nebo dokonce emocionálními reakcemi na jejich potenciál pro „rušivé inovace“, spíše než zvýšením zisku, cash flow a rozmístěním kapitálu způsobem, který měl přinést prospěch akcionářům.

„Když jsme byli v prostředí nulových úrokových sazeb, akceptace rizika byla mnohem vyšší. Kapitál byl levný a společnosti, u kterých se neočekávalo, že budou nějakou dobu ziskové, byly přijatelné,“ řekl Stimpson.

Při pohledu do budoucna doporučuje investorům, aby se vyvarovali investování do společností s očekáváním, že nakonec přerostou do současného ocenění, které se jeví jako „vysoké“.

Výkonnost fondu

Stimpson rychle souhlasil s tím, že „vysoce kvalitní blue-chipový přístup“ fondu Red Oak Technology Select Fund k technologickým akciím měl během posledního býčího trhu nižší výkon.

„Přál bych si, abychom vlastnili Nvidii posledních 20 let? Rozhodně – bylo to monstrum,“ řekl.

Ale Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
a Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
které všichni nazval skvělými společnostmi, představovaly „výnosy akcií sdílených s akcionáři“, které nesplňovaly standardy fondu. Pojmenoval Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
a Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
jako příklady společností, které to dělají.

Zde je srovnání celkových výnosů fondu s výnosy fondu Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(který sleduje Nasdaq-100) a SPDR S&P 500 Trust
ŠPIÓN,
+ 0.41%
za posledních pět let:

Není divu, že Red Oak Technology Select Fund zaostával za QQQ, když centrální banka a fiskální politika udělaly tolik pro podporu i těch nejrizikovějších technologických akcií. Fond však porazil index S&P 500
SPX,
+ 0.40%
pětiletý výkon a podle toho, jak se cítíte ohledně směřování úrokových sazeb a ekonomiky, může být pro vás konzervativní přístup k technologiím tím pravým.

Stimpson uvedl, že za poslední rok fond snižoval držby vázané na spotřební elektroniku, protože manažerský tým věřil, že „poptávka byla během pandemie vytažena vpřed po hrách, domácnostech atd. Řekl také, že si „posvítili na polovodiče“ a zvýšili podíly v softwarových společnostech podnikové třídy.

Top holdingy

Zde je 10 největších podílů fondu Red Oak Technology Select k 30. červnu:

Procento akcií Alphabet Inc. ve výše uvedeném seznamu platí pro kombinovanou držbu fondu třídy C společnosti
GOG,
+ 0.19%
a třída A
GOOGL,
+ 0.33%
akcie.

Nenechte si ujít: Ceny ropy klesají, ale odhady zisků energetických společností stále rostou – tyto akcie jsou levné

Poslechněte si Ray Dalio v MarketWatch's Nejlepší nové nápady na festivalu peněz ve dnech 21. a 22. září v New Yorku. Průkopník hedgeových fondů má silné názory na to, kam ekonomika směřuje.