Co je tokenizace a jak banky využívají principy jejího návrhu?

Tokenizace je proces převodu něčeho s hmotnou nebo nehmotnou hodnotou na digitální tokeny. Hmotná aktiva, jako jsou nemovitosti, akcie nebo umění, lze tokenizovat. V podobném duchu lze také tokenizovat nehmotná aktiva, jako jsou hlasovací práva a věrnostní body. Avios vidíme jako příklad tokenizovaných věrnostních bodů v tradičním odvětví kreditních karet.

Když jsou však tokeny vytvořeny na blockchainu, přidávají úroveň transparentnosti, které předchozí iterace tokenů nemohly dosáhnout. Existuje několik bank, které experimentují s tokenizací. Než se však ponoříme do případů použití v bankovnictví, bylo by užitečné porozumět kvalitativním výhodám, které tokenizace přináší finančním službám.

Jak velké finanční instituce vstupují do kryptoprostoru, oni věnovat zvláštní pozornost otázkám, jako je opatrovnictví  a  Analytika proti praní špinavých peněz a dodržování předpisů. Nyní, s dramatickým kolapsem FTX, jsou klíčové kvalitativní výhody tokenizace opět v centru pozornosti. 

Likvidita

Nemovitosti jsou jednou z nejvíce nelikvidních tříd aktiv. Když má nemovitost hodnotu několika milionů dolarů, nákup a prodej nemovitosti může nějakou dobu trvat. Nyní si představte, že dům v hodnotě 1 milion dolarů je tokenizován, přičemž každý token představuje vlastnictví nemovitosti. Když jsou tyto tokeny k dispozici pro nákup na trhu, 100 kupujících může investovat 10,000 XNUMX $ do nákupu vlastnictví nemovitosti.

To přirozeně zvyšuje snadnost, s jakou lze nelikvidní aktiva prodávat, protože u tokenizovaných aktiv je možné frakční vlastnictví. Fintech firmy jako Yielders již implementují částečné vlastnictví nemovitostí bez použití technologie blockchain. Z tokenizace mohou těžit také třídy nelikvidních aktiv, jako je soukromý kapitál a rizikový kapitál.

Když je tokenizováno nelikvidní aktivum, jako je nemovitost nebo umění, celá třída aktiv těží z vytvořené likvidity. Umožňuje také zdravý sekundární trh a vytváří více dat pro lepší ocenění těchto aktiv. Platformy jako Reinno a Realt nabízejí globálním investorům přístup k tokenizovaným nemovitostem.

Jako vlastník nemovitosti to otevírá možnosti prodeje pouze části nemovitosti prostřednictvím tokenů namísto prodeje celého majetku. Z pohledu investora může někdo v Brazílii s 1,000 XNUMX dolary investovat do nemovitostí na Manhattanu.

Například Realt nabízí investorům tokenizované vlastnosti. Zatímco vlastnosti uvedené na jejich platformě stojí od několika set tisíc dolarů až po několik milionů, jsou tokenizovány a každý token může být oceněn na méně než 50 dolarů. Díky tomu je extrémně dostupný pro zainteresované investory na většině míst světa.

Podobně, částečné vlastnictví nezaměnitelné tokeny (NFT) je zaváděn pro dražší NFT a umělecké sbírky. V důsledku likvidního sekundárního trhu pro nelikvidní aktiva se také stanovování cen zjednodušuje díky transparentní dynamice nabídky a poptávky.

Řízení rizika likvidity

Kromě těchto výhod může řízení rizika likvidity v organizacích poskytujících finanční služby také těžit z tokenizace. Tato výhoda je mnohem jasnější z kolapsu FTX a jak tam mohla pomoci tokenizace.

Kolaps FTX měl několik základních problémů, z nichž v neposlední řadě pocházel z obchodního modelu využívajícího volatilní token FTX (FTT) jako zástavu. Pokud by však existovaly kontroly a vyvážení, které by byly pro zákazníky transparentní, mohla být včas přijata zmírňující opatření.

Poslední: Festivaly v metaverzu: Jak projekty Web3 přebírají kulturu virtuální

V žádném bodě své cesty FTX nevytvářela transparentnost ohledně toho, kolik likvidních aktiv měli ke splácení svých závazků. V důsledku toho se společnosti FTX podařilo znovu použít uživatelské prostředky (závazky) pro své investice (nelikvidní aktiva). Tokenizace aktiv i pasiv by ukázala mezeru v likviditě v reálném čase a varovala trh před hrozící krizí.

Po kolapsu FTX došlo k urychlenému úsilí poskytnout důkaz o rezervách z několika centralizovaných krypto burz. Důkaz o rezervách však pouze ukazuje, že firma má nějaká aktiva na obsluhu svých dluhů.

Neméně důležitou schopností je prokázání závazků. Pokud firma může transparentně prokázat, že má 1 miliardu dolarů v rezervách/aktivech, ale její závazky, které by mohly být 10 miliard dolarů, nejsou každému jasné, její solventnost je zpochybňována.

Problémem při vytváření transparentnosti v oblasti závazků je to, že se firmy často kapitalizují prostřednictvím navyšování dluhů ve fiat měnách. Jelikož tyto nástroje nejsou tokenizované, nelze prokázat solventnost v reálném čase. Proto, aby se předešlo incidentu podobnému FTX v budoucnu, budou muset burzy poskytnout důkaz o aktivech a závazcích.

Jedním z klíčových kvalitativních aspektů tokenizace, který je patrný ze ságy FTX, je „důkaz solventnosti“. Transparentnost, kterou tokenizace přináší, může také pomoci posoudit solventnost firmy v reálném čase. Pokud lze tokenizovat jak aktiva, tak pasiva banky, lze využít analýzu řetězců k pochopení, zda má firma dostatek aktiv k pokrytí svých závazků.

Demokratizace

Tokenizace aktiv je činí dostupnějšími pro drobné investory. Ve výše uvedeném příkladu by investor s 10,000 XNUMX dolary mohl vlastnit podíl na milionovém majetku v prestižní lokalitě a těžit z nárůstu jeho hodnoty. Bez tokenizace by se nemohli podílet na velkých aktivech, která nabízejí dobré výnosy.

To platí zejména pro jednotlivce s vysokým čistým jměním, kteří chtějí přístup k produktům, které jsou dostupné pouze pro klienty privátního bankovnictví. V minulosti byly produkty s atraktivními výnosovými profily nabízeny výhradně institucionálním investorům. Dokonce i investoři s vysokým čistým jměním a sofistikovaní investoři by měli problém získat přístup k těmto aktivům. 

Účinnost

Vzhledem k tomu, že společnosti poskytující finanční služby a banky tokenizují základnu svých aktiv, okamžitá konečnost, kterou blockchain nabízí, jim může v reálném čase pomoci zjistit, kde jsou se svým kapitálovým zdravím. Vypořádání, které dříve trvalo dva dny, označované jako (T+2), může být nyní okamžité. To nabízí provozní i kapitálovou efektivitu.

Organizace mohou posoudit svou přesnou úroveň kapitalizace a činit rychlá a zisková rozhodnutí o nasazení svého kapitálu. V době krize trhu může stejná schopnost pomoci řídit kapitál a snížit rizika.

Se všemi těmito údajnými výhodami, jaké banky a firmy poskytující finanční služby experimentují s tokenizací? 

JPM mince

JPM Coin je verze amerického dolarového stablecoinu od JPMorgan. JPM Coin je v současné době ve fázi prototypu a je testován a testován pro převod peněz mezi institucionálními zákazníky JPMorgan. JPM Coin může být zahájena v jiných měnách by se prototyp dolaru ukázal jako úspěšný.

Jak popisuje banka, instituce, které se tohoto cvičení účastní, obvykle provádějí transakční proces ve třech krocích. 

1. Instituce si otevřou depozitní účet u JPMorgan a vloží na něj USD. Dostávají ekvivalentní množství mincí JPM. 
2. Instituce mohou převádět mince JPM globálně do jiných institucí, které jsou klienty JPMorgan. Může to být pouze měnová transakce nebo bezpečnostní transakce placená v mincích JPM.
3. Přijímající instituce může vyměnit mince JPM za USD.

Regulátoři ještě musí schválit JPM Coin. Pouze po získání úplného regulačního souhlasu může být spuštěn pro maloobchodní použití.

The Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

DTCC je organizace se sídlem v USA, která působí jako centralizovaná clearingová a vypořádací společnost pro různé třídy aktiv.

Ve 4. čtvrtletí 2021 bude DTCC oznámila, platforma pro zefektivnění vydávání, převodu a obsluhy soukromých tržních cenných papírů prostřednictvím tokenizace. Kromě implementace platformy také poskytují společnou tržní infrastrukturu a standardy pro soukromý tržní majetek.

Jak bylo uvedeno v kvalitativních aspektech tokenizace, třídy aktiv, jako je soukromý kapitál a rizikový kapitál, mohou být docela nelikvidní a nedostupné. Sekundární trh se soukromými cennými papíry se v důsledku toho docela rodí. 

Tokenizace těchto cenných papírů a poskytování tržních standardů by mohlo pomoci zlepšit likviditu v rámci těchto tříd aktiv a také pomoci s efektivitou při vypořádání. DTCC začalo s blockchainem Ethereum, ale platforma může být blockchain agnostická. Plánuje nabízet veřejnou i soukromou podporu blockchainu na základě poptávky trhu.

ADDX

ADDX je blockchainový startup se sídlem v Singapuru, který je v současné době průkopníkem v úsilí o tokenizaci cenných papírů na soukromém trhu, kterých se mohou účastnit jak akreditovaní investoři, tak institucionální investoři.

Poslední: Jak stabilní jsou stablecoiny v nákaze kryptotrhu FTX?

Mezi aktiva patří fondy rizikového kapitálu, soukromé úvěrové fondy, realitní fondy, dluhopisy ESG a další. Přístup k takovýmto institucionálním investičním nástrojům byl v minulosti omezen na několik vyvolených. Díky částečnému vlastnictví prostřednictvím tokenizace se na těchto aktivech mohou podílet akreditovaní investoři s čistým jměním 2 miliony singapurských dolarů (1.47 milionu dolarů).

Konec bank?

Někteří tvrdí, že digitální aktiva a Web3 budou koncem bank, ale je nereálné očekávat, že takové finanční instituce budou odsunuty do minulosti. A přesto, zatímco banky pravděpodobně zůstanou silné, bankovnictví, jak ho známe dnes, se pravděpodobně změní k lepšímu.

Existuje několik prvků bankovnictví, které by mohly během několika příštích desetiletí projít změnami provozního a obchodního modelu, z velké části inspirovaných digitálními aktivy a jejich základními principy návrhu.