Co je DeFi Credit? Vývoj on-chain půjček

On-chain půjčování se vyvíjí rychlostí blesku. Poprvé byla představena jako první inovace protokolu – do značné míry nezávislá na organizačním dohledu, který lze pozorovat u institucionálních půjček. Rychle se vyvinul z prostředku pro anonymní strany k půjčování a vypůjčování za své vlastní sazby na plně automatizované a decentralizované protokoly překolateralizovaného půjčování, jako jsou Aave a Compound.   

Tyto půjčovací protokoly DeFi způsobily revoluci v poskytování úvěrů tím, že je okamžitě zpřístupnily každému, kdo má adresu peněženky. Ale největším kompromisem byla kapitálová neefektivita. Radikální dostupnost půjčovacích protokolů zablokovala více kapitálu, než půjčila. 

Tento problém kapitálové efektivity inspiroval ostatní, aby k tomuto pokusu o decentralizované finance přistoupili z jiného úhlu. Místo decentralizace úvěrového procesu hledali nové způsoby, jak rozšířit úvěr do ekosystému DeFi – v naději, že zvýší efektivitu a udrží úvěr dostupnější.

Co je tedy kredit DeFi?

DeFi credit importuje důvěru z tradičních mechanismů kontroly úvěru a upisování, aby dlužníkům umožnila používat jejich stávající aktiva v reálném světě jako zástavu pro půjčky DeFi. Investor by například mohl uvést své držby nemovitostí do řetězce a půjčit si proti nim, přičemž by získal půjčku ve formě stablecoinů.

To zvyšuje efektivitu kapitálu dvěma způsoby. Za prvé nevyžaduje nadměrné zajištění v řetězci a za druhé diverzifikuje kapitál. Kredit DeFi může poskytnout most mezi světem DeFi a světem skutečných aktiv. Tokenizací aktiv a jejich umístěním na blockchain mohou investoři využít svá aktiva k přístupu ke všemu, co DeFi nabízí, aniž by museli něco prodávat a převádět výnosy na kryptoměny.

Krátká historie DeFi

První vlna DeFi vytvořila a živila touhu po výnosech, které daleko převyšovaly cokoli, co by bylo možné dlouhodobě udržet. Nerealistická očekávání poměrů rizika a odměny, která byla neuvěřitelně zkreslená, se stala normou. Mnozí hltali velké odměny, zatímco jen málokdo chápal nevyhnutelná rizika.

Stříbrným lemem na prasknutí počáteční bubliny DeFi je, že investoři nyní chápou, že vysoké výnosy nemusí být nutně nejatraktivnější. Za nejžádanější lze považovat rovnováhu mezi výnosy a udržitelností.

Ve většině případů byly výnosy DeFi 1.0 neprůhledné, divoce kolísaly a zahrnovaly vystavení různým formám rizika.

Zdroj výnosu musí být opačný: transparentní a stabilní a zároveň vystavující investory co nejmenšímu riziku. Protože digitální aktiva nemohou tuto stabilitu zajistit sama o sobě, investoři se obrátili s řešením na skutečný svět.

Co jsou to aktiva v reálném světě?

Majetek v reálném světě je majetek, který v digitálním světě přirozeně neexistuje. Může se jednat o jakýkoli typ aktiv, jako jsou nemovitosti nebo zlato, obvykle pro účely úvěru DeFi, jsou to pohledávky a jiné finanční papíry. Tato aktiva lze tokenizovat a vytvořit tak digitální reprezentaci aktiva, kterou lze použít pro transakce na blockchainu.

Decentralizované finance mají tendenci být kruhové. Investoři používají kryptoaktiva k uzavírání půjček v kryptoměnách nebo k získání výnosu ze svých kryptoměn ve formě kryptoměn. I když to byl velký krok vpřed, průmysl musí být schopen interagovat s aktivy v reálném světě, než bude moci být integrován s tradičními financemi.

Jak DeFi 2.0 přináší půjčování aktiv v reálném světě v řetězci 

Naštěstí se pro tento účel vyvíjejí řešení. Organizace jako např Credix pracují na zprovoznění půjčování aktiv v reálném světě v řetězci.

Zde je stručný přehled toho, jak tento proces funguje:

• Credix spolupracuje s butikem zabývajícím se úvěrovým financováním, aby uzavřel dohodu s fintech společností.
• Poté, co se všechny strany dohodly na podmínkách dluhového nástroje, je obchod vytvořen na tržišti Credix.
• Jakmile upisovatelé upsají a financují podřízenou tranši, je podřízená tranše financována z fondu likvidity.
• Obchod je poté registrován v místním registru a vystaven a financován on-chain.
• Fintech přijímá financování v USDC, převádí je na místní měnu a poskytuje úvěry koncovému klientovi.
• Tyto půjčky jsou pak poskytovány jako zástava k obchodu Credix. 

Řešení jako tato nabízejí fintech společnostem na rozvíjejících se trzích přístup ke krypto likviditě.

Mohou aktiva reálného světa nabídnout lepší zdroj výnosů?

Přesunutí úvěrového procesu do řetězce nabízí transparentnost poskytovatelům likvidity, protože jim umožňuje hodnotit výkonnost portfolia a provádět přesnější hodnocení rizik. 

Půjčky aktiv v reálném světě mohou nabídnout výnosy ze zdrojů, které nejsou připoutány k volatilitě kryptotrhů. To by mohlo poskytnout stabilnější a předvídatelnější zdroj výnosů a zároveň snížit riziko kolapsů a nákazy úvěrového trhu.

Například, Tecredi je fintech společnost, která poskytuje financování automobilů v Brazílii. Credix jim pomáhá částečně financovat jejich vozidla on-chain, garantuje využití výnosů a nadměrné zajištění úvěrů. Sazby jsou nižší než průměr na trhu díky síti prodejců, kteří mohou zaplatit účet v případě jakéhokoli nesplácení.

Vzhledem k obtížnému přístupu ke kapitálu, nedostatku kapitálu a koncentraci bank jsou úvěry na rozvíjejících se trzích poměrně nákladné. The Bank of England poznamenal, že „přeshraniční platby zaostávají za domácími, pokud jde o náklady, rychlost, přístup a transparentnost“. Příklad Tecredi ilustruje, jak může on-chain úvěr zlepšit tyto transakce každým opatřením. 

Dlužníci, kteří nemají přístup k tradičním úvěrovým linkám, mohou najít financování prostřednictvím úvěru v řetězci. Investoři zároveň těží ze zvýšené transparentnosti rizik, která podstupují. A protože krypto a DeFi boří bariéry mezi národními státy, mezinárodní investoři nyní mají přístup k těmto příležitostem.

Odemkne kredit DeFi nový boom v půjčování kryptoměn?

Stejně jako u mnoha aspektů kryptoekosystému zůstává klíčovým problémem regulace. Neexistují žádné jasné zákony týkající se toho, jak lze zacházet s tokenizovanými aktivy v reálném světě a jakýmikoli souvisejícími půjčkami v řetězci. 

Regulační orgány vyjádřily obavy ohledně toho, jak je toto odvětví mladé, jak volatilní mohou být související aktiva a potenciál těchto produktů fungovat v rozporu s předpisy. 

To nejlepší, co lze v současnosti udělat, je co nejvíce vyhovět a zároveň být v pozici vypořádat se s budoucími předpisy, jakmile nastanou. V některých případech, k problému přistupují regulátoři aplikací stávajících finančních předpisů na tokenizovaná aktiva nebo přizpůsobením stávajících pravidel tak, aby jim vyhovovala. 

Nedávno se přidal Credix další, akcelerátor Fenasbac (inovační odnož brazilské centrální banky), aby prozkoumal další právní inovace.

Credix používá a povolená verze ze Solana. To znamená, že přístup k platformě Credix mohou získat pouze akreditovaní investoři, kteří projdou předpisy KYC/KYB. Investoři pak také mají své peněženky a adresy na whitelistu. To pomáhá zajistit shodu v tom, že 1) je jasné a transparentní, kdo se systému účastní, a 2) pokud by se v budoucnu objevily nové předpisy, potřebné údaje o zákaznících již budou v evidenci.

Kromě toho Credix úzce spolupracuje s místními a globálními právními firmami na registraci všech obchodů v místních registrech. Společnost také v těchto záležitostech úzce spolupracuje s místními regulátory a centrálními bankami.

Jakmile budou zavedeny jasné regulační standardy, mohlo by to odemknout vlnu institucionálního kapitálu do úvěrových služeb DeFi.

To by mohlo vést k novému „létu DeFi“, protože ekosystém výnosů kryptoměn bude poháněn skutečnými zdroji příjmů.

Tento obsah je sponzorován společností Credix.

Zúčastnit se DAS: LONDÝN a poslechněte si, jak největší TradFi a krypto instituce vidí budoucnost institucionálního přijetí kryptoměn. Registrovat zde