Nejistota v oceňování nezaměnitelných tokenů

Trh s nefunkčními tokeny (NFT) prudce roste a mnohem více lidí vytváří, nakupuje, prodává a vyměňuje NFT. Na tomto novém trhu je mnoho výzev a jednou z největších výzev je oceňování NFT.

Oceňování NFT je jedna velká neznámá. Neexistují žádné případy, jak by měl být NFT oceněn, a jeho nejbližší analogie, tedy ocenění umění, je poněkud nejasná. Je jasné, že NFT vyžaduje novou metodiku oceňování a lepší prostředky pro správu digitálních aktiv spojených s NFT, aby se tato hodnota udržela.

Spravedlivé tržní ocenění

Pro daňové účely je hodnota NFT jeho Fair Market Value, neboli FMV. Spravedlivá tržní hodnota je cena, za kterou by NFT změnil majitele mezi ochotným kupujícím a ochotným prodávajícím, aniž by byl nucen kupovat nebo prodávat a oba by měli přiměřené znalosti o relevantních skutečnostech. Tato hodnota může zahrnovat digitální obraz spojený s NFT na základě smart kontraktu NFT, jakož i práva na zobrazení a reprodukci skutečného předmětu obrazu, která vycházejí ze smluvních závazků mezi prodávajícím a kupujícího NFT. 

Spravedlivá tržní hodnota do značné míry závisí na konceptu „nejrelevantnějšího trhu“ – tedy trhu, na kterém se takové zboží nejčastěji prodává veřejnosti. Zatímco aukční prodej může být za určitých okolností považován za „nejrelevantnější trh“, k určení „nejrelevantnějšího trhu“ se použije specifická povaha každého NFT a online tržiště (například OpenSea), na kterém je uveden.

Analogií je, jak se umělecké dílo cení. Tisk vydaný právě v loňském roce si pravděpodobně nenašel cestu na aukční trh. Totéž bude platit pro NFT, který je jedinečný a musí být ještě vydražen. V tomto případě je tedy „nejrelevantnějším trhem“ požadovaná cena za NFT.

Nejprve však některé statistiky NFT:

• Nejdražší NFT, která kdy byla prodána, byla „Prvních 5000 dní“ od Beeple za 69.3 milionu dolarů – což z ní dělá nejdražší virtuální položku, která se kdy obchodovala na jakékoli platformě v historii. 
• Každý týden se v blockchainu prodá NFT v hodnotě 10–20 milionů dolarů.
• Nonfungible.com překonal v roce 2 hodnotu 2021 miliard dolarů.
• Sběratelský trh je nejrychleji rostoucí digitální trh.
• Na OpenSea byla více než jedna třetina tržeb pod 100 $; a více než polovina byla pod 200 $.
• U většiny NFT ceny nepřesahují 300 USD.
• Výrobní náklady se pohybují od 70 do 150 USD.
• Obchodní hodnoty na OpenSea a Atomic Market jsou blízko sebe na úrovni necelých 90 milionů $ každých 30 dní.
• Celková hodnota všech prodejů NFT v roce 2020 byla čtyřikrát větší než v roce 2019.
• Objem obchodů byl téměř půl miliardy dolarů, přičemž tržní kapitalizace dosáhla do 31. prosince 2020 více než tři sta třicet osm milionů.

Oceňování faktorů NFT.

Zpravodaj Bankless obsahuje následující faktory, které je třeba vzít v úvahu při oceňování NFT:

Zabezpečení řetězu

Pro kupujícího je důležité, aby základní blockchain zůstal bezpečný. Ethereum, což je v současné době nejbezpečnější platforma pro chytré smlouvy, která existuje, může časem přispět k hodnotě NFT.

On-chain nebo Off-chain Metadata

On-chain je definován jako přímé začlenění metadat do chytré smlouvy, která představuje tokeny, zatímco off-chain reprezentace znamená hostování metadat odděleně, kvůli omezením úložiště Ethereum blockchain.

On-chain metadata dělají NFT cennější; částečně proto, že metadata jsou začleněna do tokenu, což umožňuje NFT trvat navždy (nebo dokud bude existovat Ethereum); a částečně proto, že on-chain tokeny musí splňovat určité standardy Etherea, což jim poskytuje prémii za likviditu a usnadňuje obchodování. 

Při určování, zda je NFT on-chain nebo off-chain, je klíčovou otázkou, kde je NFT hostován, to je to, co se používá Digital Asset Management System (DAMS).

věk

Protože jsou NFT tak nové, lze NFT vytvořený před rokem 2020 považovat za „digitální artefakt“, který má větší hodnotu.

Tvůrce a komunita

Širší prodejnost a uznání slavného umělce ovlivní hodnotu jejich NFT oproti hodnotě jiného, ​​méně známého umělce. Někteří tvůrci NFT ve sportovním průmyslu si to uvědomili a spojili se s významnými umělci, aby vytvořili digitální a jedinečný obsah. Tyto NFT jsou pro kupující atraktivní jako exkluzivní a odlišné od typů fyzických objektů, které lze koupit.

Vzácnost a autentičnost

Některé platformy NFT, jako je SuperRare, podporují pouze jedinečná digitální umělecká díla z jedné edice. Některá tržiště také rozdělují své nabídky NFT podle nedostatku, například Top Shot NBA řadí své NFT do „běžných“, „vzácných“, „legendárních“ a „ultimátních“ úrovní. Ty, které jsou uvedeny ve vyšší úrovni, mají výrazně vyšší hodnotu než jejich protějšky ve „společné“ úrovni. 

Autenticita jde ruku v ruce s nedostatkem – například galerie Uffizi ve Florencii vytvořila NFT Botticelliho, který vlastní, který je cennější než NFT vytvořený z obrázku iPhone turisty. Ověření pravosti prodejce na internetu a správa duševního vlastnictví spojeného s NFT však zůstává obtížné, ne-li nemožné, bez přístupu k DAMS.

Vzácnost je také velkým faktorem při oceňování herních NFT, protože takové NTF lze získat pouze velmi specifickými způsoby. 

Uvolněte tempo

Rychlost vydání nebo kolik těchto NFT tvůrce celkově vytěžil, ovlivňuje hodnotu NFT. Projekt, který nabízí neomezené ražení NFT za nominální cenu, není obecně tak lákavý jako nákup NFT od umělce, který se zavázal razit limitovanou edici 25 NFT.

Bohatství

Bohatost se týká dalších funkcí NFT. Zvuková složka může přidávat hodnotu, jak by mohla: 1) představovat známého umělce nebo 2) vytvářet návykovou smyčku pro diváky. Větší hodnotu má také NFT, který kombinuje digitální aktivum s přístupem k aktivu nebo zkušenostem ze skutečného světa. Stalo se tak nedávno, když Golden State Warriors vydražili NFT svých předchozích mistrovských prstenů a zahrnovali hmatatelnou výhodu pro kupujícího, což mohl být VIP zážitek ze hry basketbalu nebo imitace fyzické verze prstenu s vlastní rytinou jména. Jeden z těchto NFT se prodal za více než 800,000 XNUMX $. 

Pokud jde o zkušenosti, kupující New Jersey Devils NFT také dostal příležitost sledovat zápas sezóny 2021-22 v New Jersey Devils Alumni Suite s legendou Devils z jednoho z mistrovských ročníků. Tento NFT se prodal za 3,000 100.28 $; zatímco některé pouze digitální NFT na webu se prodávají za pouhých XNUMX $.

Zničení díla

Přístup, který někteří tvůrci používají ke zvýšení hodnoty, ničí původní dílo, a to buď po dohodě v době převodu NFT na kupujícího, nebo ještě před prodejem. Snad nejznámější destrukční akcí byla plánovaná aukce Basquiat NFT koncem dubna. Sponzor aukce DAYstrom inzeroval, že prodej bude zahrnovat všechna související IP a autorská práva na dobu neurčitou a že uchazeč s nejvyšší nabídkou se může rozhodnout „dekonstruovat“ (tj. zničit) fyzickou kresbu, pokud si to přeje. Aukce se nakonec neuskutečnila, protože Basquiatova pozůstalost stáhla NFT z OpenSea a objasnila, že pozůstalost si ponechá licenci a práva k kresbě.

Zničení může NFT udělit status výlučného digitálního aktiva; jakmile je však NFT vyražen na internetu, zničení originálu nebrání nikomu v prohlížení, stahování, sdílení a kopírování obrázku, pokud práva IP nemají vymahatelná omezení.

Origin Protocol nedávno vydražil video „Charlie Bit My Finger“ jako NFT, kdysi nejsledovanější video na YouTube. Origin uvedl, že plánuje odstranit původní video z YouTube, aby mohl být obsah pamatován na blockchainu. YouTube musí klip ještě stáhnout, ale video má nyní do názvu přidáno „Čekání na rozhodnutí NFT“.

Smluvní omezení

Namísto zničení původního díla nebo poskytnutí možnosti kupujícímu jej zničit, může tvůrce vždy provést NFT fyzického předmětu a ponechat předmět nedotčený. Jedním z prostorů, ve kterých k tomu dochází, je svět umění: například historik umění Ben Lewis vytvořil NFT Salvator Mundi od Leonarda da Vinciho s některými drobnými úpravami, aniž by zničil původní da Vinciho dílo. Zdá se, že NFT je stále uveden na OpenSea a ještě nebyl prodán. Podobně, jak je uvedeno výše, Golden State Warriors se stali prvním profesionálním týmem, který uvedl na trh kolekci NFT, která zahrnovala šest prstenů NBA Championship Warriors digitálně reprodukovaných jako NFT. Počáteční prodeje proběhly na začátku května a nezahrnovaly zničení původních mistrovských prstenů.

Tvůrce by mohl přidat nabídku smluvně omezit zobrazování originálu. Kupující by pak měl vůči tvůrci potenciální porušení smlouvy a nároky z porušení autorských práv, pokud by tvůrce dílo veřejně vystavil nebo použil. Opět je zde problém, jak spravovat práva IP k digitálnímu obrazu spojenému se zobrazením nebo dokonce prodejem originálu.

Závěr:

Jak trh NFT burácí, očekávejte, že oceňování bude více, nikoli méně matoucí. Ocenění je však kritické, protože tolik daňových dopadů nákupu, prodeje, obchodování a darování NFT bude záviset na tom, jaké je správné ocenění, ať už pro stanovení nákladové základny, pro stanovení relativní hodnoty NFT, které se směňují, hodnoty charitativního příspěvku a hodnoty daru nebo majetku. Bude také důležité, jak se s NFT zachází v podkladových DAMS a jakou metodiku IRS a nakonec i soudy přijmou. Dostat se dopředu v obou otázkách bude kriticky důležité, protože trh NF nadále roste.