The Rock Trading: bankrot v italském stylu

The Rock Trading, historická burza v Itálii, pozastavila svou činnost: v současnosti uživatelé nemohou obchodovat ani vybírat své prostředky.

Oficiálně se webová stránka zmiňuje o „potížích při řízení likvidity“. Což může znamenat cokoliv: došly vám peníze? Zapomněli jste kombinaci do trezoru, kde ji máte uloženou? Máte toho tolik, že vlastně nevíte, co s tím?

Objevily se určité varovné signály, když uživatelé po několik týdnů zažívali rostoucí potíže a zpoždění při výběru svých prostředků. Pak najednou stručné oznámení na domovské stránce webu.

O podrobnostech této krize se ví velmi málo: informace nalezené na webu nepřekračují samozřejmý fakt uzavření provozu platformy a na druhou stranu vedení společnosti nechalo uniknout jen málo nebo vůbec nic. Uživatelé a investoři zůstávali do poslední chvíle ve tmě.

V současnosti je nemožné pochopit, jaké události a příčiny, korporace nebo správa, vedly k náhlému uzavření jedné z nejdéle fungujících a (zřejmě) nejspolehlivějších výměnných platforem v Itálii a Evropě.

Ale tady není místo pro vyšetřování nebo spekulace o finančním řízení společnosti: o tento druh analýzy se postarají specializovaní analytici. Problém rozhodně nesouvisí s povahou nebo charakteristikami krypto aktiv, se kterými platforma obchoduje.

Zde však uvažujeme o otázkách právního a legislativního významu.

Aféra Rock Trading vyvolává značné právní úvahy o zásadních otázkách. Některé z nich jsme již vyrobili u příležitosti Pouzdro FTX a další velké platformy, které skončily v insolvenčních situacích.

I když zatím neznáme pozadí aféry, která italskou platformu (a s ní i tisíce bezúhonných uživatelů) postihla, existuje jedno společné vlákno, které všechny tyto případy nečekaných bankrotů nevyhnutelně spojuje.

Proč The Rock Trading zkrachoval?

První úvahou je, že tyto pády zcela zjevně nemají nic společného s volatilitou krypto aktiv, ani s decentralizovanou povahou obchodovaných aktiv.

Je to proto, že volatilita je irelevantní tam, kde burza získává svůj příjem z poplatků na burzách. Nezáleží na tom, zda cena určitého aktiva stoupá nebo klesá.

Druhou úvahou je, že decentralizovaná povaha předmětu směnných transakcí je také zcela irelevantní, protože ve skutečnosti je směnárenská platforma centralizovaným subjektem, tj. zprostředkovatelem.

Pokud jde o vyloučení, problém je třeba hledat v aspektech podnikového a finančního řízení zdrojů a ve správě společnosti.

Abychom použili metaforu, pokud loď jela přímo přes útes, nezáleží na tom, zda tam havarovala, protože došlo k čestné chybě ve výpočtu kurzu, nebo protože celá posádka tančila opilá na palubě, aniž by věnovala pozornost kormidlu.

Jde o to, že plavidlo bylo řízeno špatným směrem; není to tak, že by vydal svůj trup kvůli konstrukční chybě nebo proto, že materiály použité na jeho konstrukci byly nekvalitní.

Nyní, když vyjdeme z metafory, podstata věci spočívá ve skutečnosti, že v bažině zákonů a nařízení nejsou dosud přijata téměř žádná opatření na ochranu uživatelů a střadatelů, kteří mají vztah k centralizovaným burzám a spoléhají na ně, jako např. být mezi mnoha, Binance or Coinbase, ale také jako ty, které se zmítají bouřemi a bankroty, jako je FTX a samozřejmě nejnověji The Rock Trading.

Na tyto typy zprostředkovatelů nikdo nikdy nekladl žádný zvláštní požadavek na odbornou spolehlivost nebo kapitálové záruky pro vstup na trh, a tím spíše pro schopnost zacílit na trh neprofesionálních investorů. Na řádné nakládání s peněžními prostředky svěřenými střadateli a podobně nebyly ukládány ani konkrétní povinnosti jednání či formy dohledu a kontroly.

A to vše navzdory všem těm špekulacím v centrálních bankách a dozorčích a regulačních orgánech, kteří si v poslední době veřejně rvali vlasy s ohledem na volatilitu kryptoměn, jejich nedostatek podkladové hodnoty a jejich údajnou anonymitu, protože čísla mohla udělat mnohem více pro zajištění toho, aby byla přijata konkrétní a účinná ochranná a ochranná opatření ve prospěch uživatelů.

Stručně řečeno, mnoho tiskových zpráv, mnoho řečí, ale velmi málo akce.

Co regulace na ochranu střadatelů?

Vezmeme-li nyní případ, jako je případ The Rock Trading, je zde skutečně k zamyšlení: v první řadě hovoříme o platformě, která byla řádně zaregistrována ve vyhrazeném rejstříku založeném na OAM, v souladu s ustanoveními zákon AML a prováděcí právní předpisy přijaté MEF na začátku roku 2022.

To dokazuje, že bez veškerého humbuku nezaručuje vstup do registru absolutně nic, ať už na frontě kvality, ani na spolehlivosti operátorů. Být na něm uveden nechrání nic a nikoho. Spouští pouze povinnost hlásit finančním úřadům jména a příjmení těch, kteří se zabývají obchodováním s kryptoměnami.

Dává také pauzu k zamyšlení, že v průběhu procesu přijímání legislativy implementující požadavky, které později vedly k implementaci registru OAM, to byla právě společnost The Rock Trading, která byla jedním z nejaktivnějších operátorů v rozhovorech s orgány a institucemi. instituce povolané k přípravě návrhů opatření.

Další věc, kterou vědí ti, kteří pracují v oblasti životního prostředí, je, že společnost by vložila důležité zdroje do této oblasti a jmenovala odborníky s jasnou reputací za konkrétním účelem iniciování a aktivního řízení institucionálních vztahů na parlamentní a většinové úrovni, aby připravili návrhy regulační texty a dospět ke schválení zákona o daňovém zacházení s kryptoměnami.

Hovoříme tedy o historické platformě, která na vysoké úrovni fungovala vedle zákonodárců, dozorců a regulátorů a podobně na institucionální úrovni.

Přesto tento ztělesnění solidnosti a spolehlivosti (v tomto bodě pouze zdánlivé) přes noc jednoduše zavřel své dveře a zablokoval uživatelská aktiva, aniž by poskytl jakékoli jiné vysvětlení než obecný odkaz na problémy s likviditou.

Bylo to hrubé probuzení pro ty, kteří mohli mít na mysli, že svět centralizované směny a obchodování platformy se vydaly na cestu, aby se stále více podobaly světu konvenčních bankovních a finančních makléřských služeb.

A ti, kteří mohli mít takovou vizi, pokud neměli na mysli něco podobného jako poutní cesta do Santiaga de Compostela, by měli lépe strávit myšlenku, že to bude ještě dlouhá cesta před námi.

Nezbytnost MiCA

A abychom byli spravedliví, tato cesta pravděpodobně skutečně začne až tehdy Slída, evropské nařízení o kryptografických aktivech, je konečně schváleno. A může být pravda, že toto nařízení již bylo vytvořeno zastaralé a plné mezer (především na DeFi a NFT), ale jde o první hlavní právní předpis, který ukládá poskytovatelům služeb kryptografických aktiv (CASP) požadavky nezbytné pro působení na evropském trhu a významné povinnosti týkající se chování.

Zda to vše bude stačit k tomu, abychom se vyhnuli nočním můrám jako FTX nebo The Rock Trading, se teprve uvidí: koneckonců jsme viděli až příliš mnoho tradičních bank, které se zhroutily, a to i přes veškerý propracovaný systém regulací, kontrol a dohledu.

Nicméně je to alespoň začátek.

Kromě toho dává smysl, aby si provozovatelé nabízející služby na kryptoaktivech byli vědomi skutečnosti, že pokud opravdu chcete být v podstatě bankou, pak je také spravedlivé, abyste přijali její pravidla a omezení.