Omezení nových nařízení EU o kryptoměnách

Nedávno proběhlo závěrečné hlasování o tolik očekávaném souboru kryptopravidel Evropské unie, známém jako nařízení o trzích s krypto aktivy (MiCA). odloženo na duben 2023. Nebylo to první zpoždění – dříve evropští zákonodárci přeplánovali postup z listopadu 2022 na únor 2023. 

Neúspěch však způsobily pouze technické potíže, a proto je MiCA stále na cestě stát se prvním komplexním celoevropským kryptografickým rámcem. To se ale stane až v roce 2024, zatímco během druhé poloviny loňského roku, kdy byl text MiCA již z větší části napsán, otřásla průmyslem řada otřesů, které vyvolaly nové bolesti hlavy pro regulátory. Není pochyb o tom, že v tak dynamickém odvětví, jako jsou kryptoměny, přinese celý rok 2023 také nová žhavá témata.

Je tedy otázkou, zda by se MiCA se svými již existujícími nedokonalostmi mohla za rok kvalifikovat jako skutečně „komplexní rámec“. Nebo, což je důležitější, bude to efektivní sada pravidel, která zabrání budoucím selháním podobným TerraUSD nebo FTX?

Tyto otázky se jistě objevily v hlavě prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové. V listopadu 2022, uprostřed skandálu FTX, ona Celek "Bude muset existovat MiCA II, která zahrnuje širší to, co má za cíl regulovat a dohlížet, a to je velmi potřebné."

Společnost Cointelegraph oslovila řadu zúčastněných stran v oboru, aby znala jejich názory na to, zda je regulace Markets in Crypto Assets stále dostatečná k tomu, aby umožnila řádné fungování trhu s kryptoměnami v Evropě.

Předpisy EU DeFi jsou stále daleko

Jedním z hlavních slepých bodů s ohledem na MiCA je decentralizované financování (DeFi). Současný návrh obecně postrádá jakoukoli zmínku o jedné z pozdějších organizačních a technologických forem v kryptoprostoru a jistě by se mohl stát problémem, až přijde MiCA. To jistě přitáhlo pozornost Jeffreyho Blockingera, generálního poradce společnosti Quadrata. Blockinger si v rozhovoru pro Cointelegraph představil scénář budoucí krize: 

"Pokud protokoly DeFi naruší hlavní centralizované burzy v důsledku rozsáhlé ztráty důvěry v jejich obchodní model, mohla by být navržena nová pravidla, která by řešila vše od praní špinavých peněz po ochranu zákazníků."

Generální ředitel Bittrex Global Oliver Linch také věří, že existuje globální problém s regulací DeFi a že MiCA neudělá výjimku. Linch řekl, že DeFi je ze své podstaty neregulovatelný a do určité míry má pro regulátory dokonce nízkou prioritu, protože většina zákazníků se zabývá kryptoměnami hlavně prostřednictvím centralizovaných burz.

Poslední: Zabezpečení DeFi: Jak mohou nedůvěryhodné mosty pomoci chránit uživatele

Linch však Cointelegraphu řekl, že to, že regulátoři mohou nejsnáze dohlížet na centralizované burzy a zapojit se do nich, neznamená, že DeFi v tomto sektoru nehraje důležitou roli.

Neexistence samostatné sekce věnované DeFi neznamená, že je nemožné ji regulovat. Terrance Yang, výkonný ředitel společnosti Swan Bitcoin, v rozhovoru pro Cointelegraph řekl, že DeFi je do určité míry přenositelné do jazyka tradičních financí, a proto je regulovatelné:

"DeFi je jen shluk derivátů, dluhopisů, půjček a kapitálového financování převlečených za něco nového a inovativního."

Yang se domnívá, že nesení výnosů, půjčování a půjčování zajištěných krypto produktů jsou věci, o které se zajímají investiční a komerční banky a měly by být regulovány podobně. Tímto způsobem mohou být požadavky na vhodnost formulované v MiCA skutečně užitečné. Například projekty DeFi mohou být potenciálně definovány jako poskytování služeb kryptografických aktiv ve slovníku MiCA.

Půjčky a sázky

DeFi může být nejpozoruhodnějším, ale jistě ne jediným omezením připravovaného MiCA. Rámec EU také neřeší rostoucí sektor kryptopůjčování a sázek.

Vzhledem k nedávné selhání úvěrových gigantů, jako je Celsius, a rostoucí pozornost amerických regulátorů k operacím sázek, budou muset zákonodárci EU také něco vymyslet.

"Kolaps trhu v posledním roce byl vyvolán špatnými postupy v tomto prostoru, jako je slabé nebo neexistující řízení rizik a spoléhání se na bezcenné zajištění," řekl Ernest Lima, partner společnosti XReg Consulting, Cointelegraph.

Yang upozornil na zvláštní problém nerovnováhy v regulaci půjček a sázek v Evropské unii. Je ironií, že v tuto chvíli je to kryptotrh, který má ve srovnání s tradičním bankovním systémem v Evropě asymetrickou výhodu z hlediska volné regulace. Starší komerční nebo investiční banky a dokonce i „tradiční“ fintech společnosti jsou přeregulovány ve srovnání s pravděpodobně silně nedostatečně regulovanými kryptoburzami, kryptopůjčkami a platformami pro sázky:

„Buď nechejte volný trh fungovat bez jakýchkoliv regulací, možná kromě podvodů, nebo udělejte pravidla stejná pro všechny, kteří Evropanům nabízejí ekonomicky stejný produkt.“

Dalším problémem, který je třeba sledovat, jsou nezaměnitelné tokeny (NFT). V srpnu 2022 poradce Evropské komise Peter Kerstens odhalil, že navzdory absenci definice v MiCA bude regulovat NFT jako kryptoměny obecně. V praxi by to mohlo znamenat, že emitenti NFT budou postaveni na roveň poskytovatelům služeb kryptoaktiv a budou muset pravidelně předkládat zprávy o své činnosti Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy ve svých místních samosprávách.

Příčina optimismu 

MiCA se v kryptoprůmyslu setkala s mírným optimismem. Přes několik nepružností v textu se tento přístup zdál být obecně rozumný a slibný z hlediska legitimizace trhu.

Bude při vší vřavě v roce 2022 příští iterace krypto rámce EU, hypotetický „MiCA-2“, restriktivnější nebo kryptoskeptičtější? "Další zpoždění, kterým MiCA čelila, jen upozornila na nečinný přístup EU k zavádění legislativy, která je nyní potřebnější než kdykoli předtím, zejména vzhledem k nedávným událostem na trhu," řekl Linch s tím, že je nutné přísnější a rychlejší kontrolu trhu. .

Poslední: SEC vs. Kraken: jednorázová nebo úvodní salva při útoku na krypto?

Lima také předpokládá bližší přístup s více pokrytými problémy. A pro evropské zákonodárce je opravdu důležité, aby s regulačními aktualizacemi krokovali:

„Očekávám, že u některých technických norem a pokynů, na kterých se v současnosti pracuje a které budou součástí režimu MiCA, bude přijat robustnější přístup. Mohli bychom se také dočkat větší kontroly ze strany regulačních orgánů v oblasti schvalování, schvalování a dohledu, ale „kryptozima“ bude v době revize legislativy již dávno rozmrzlá.“

Na konci dne by člověk neměl zabřednout do stereotypů o zpoždění byrokratické mašinérie Evropské unie.

Stále je to EU, nikoli Spojené státy, kde existuje alespoň jeden velký právní dokument, který se má stát zákonem, a hlavní účinek MiCA byl vždy mnohem důležitější symbolicky, zatímco naléhavé problémy v kryptoměnách by ve skutečnosti mohly být pokryty méně ambiciózními legislativními nebo výkonnými akty. Zásadní však zůstává nálada těchto činů – naposledy jsme slyšeli z EU, že se tak rozhodla uložit bankám 1,250 XNUMX% rizikovou váhu na jejich vystavení digitálním aktivům.