Techničtí giganti mají větší problémy než rostoucí úrokové sazby: Morning Brief

Tento článek se poprvé objevil v Morning Brief. Nechte si Morning Brief zaslat přímo do vaší schránky každé pondělí až pátek do 6:30 východního času. PŘIHLÁSIT SE K ODBĚRU

Pátek, září 16, 2022

Dnešní newsletter je od Julie Hymanová, moderátor a korespondent ve společnosti Yahoo Finance. Sledujte Julii na Twitteru @juleshyman.

Další den, další pád technologických akcií.

Neúměrné otřesy, které tento sektor v poslední době utrpěl, vyvolaly otázky, proč přesně je technologie zdánlivě tak zranitelná vůči rostoucím úrokovým sazbám.

Odpověď? Zvyšování sazeb není zdaleka jediným problémem techniky.

Období rostoucích sazeb má tradičně dopad na mnoho sektorů – nejen na techniku. Když sazby rostou, je pro společnosti dražší půjčit si peníze na financování svého podnikání. Může to také znamenat, že spotřebitelé mají nižší disponibilní příjem, protože také platí více za hypotéky, auta a kreditní karty. Tento poslední bod je nyní obzvláště důležitý. Nejen, že jsou kupci domů poprvé od roku 6 zaplatíte více než 30% úrok u hypotéky na 2008 let — dělají to, zatímco platit za potraviny o 13.5 % více než a před rokem.

Jinými slovy, jsme svědky dvojnásobné pohromy inflace a rostoucích úrokových sazeb. Zatímco Federální rezervní systém zvyšuje sazby, aby utlumil inflaci, centrální banka má před sebou ještě dlouhou cestu. Údaje zveřejněné v úterý ukázalo, že inflace zůstává vysoká na 8.3 %, i když v srpnu mírně zmírnil.

Toto prostředí si samozřejmě vybralo svou daň na širším trhu. Index S&P 500 letos klesl o 17 % a začal svůj pokles ještě předtím, než Federální rezervní systém začal 16. března zvyšovat úrokové sazby.

Technika je však stále tvrdší. Index S&P Info Tech Index – jehož členy jsou tech giganti jako Apple (AAPL) A Microsoft (MSFT) — letos klesl o 25 %. Skupina komunikačních služeb s Netflixem (NFLX) a Apple (AAPL), klesl ještě dále — o 33 %.

Co-CEO Netflix Ted Sarandos přijímá cenu za ekonomický rozvoj 2022 během summitu hollywoodské obchodní komory 2022 v Los Angeles, Kalifornie, USA, 25. srpna 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Ponechme stranou modelování a hrubé propočty vyšších nákladů na financování a toho, zda Netflix platí více za obsluhu svého dluhu než energetické společnosti (nejlépe si letos vedly index S&P 500).

Některá nedostatečná výkonnost technologie může být způsobena vibrací. Tento týden jsme hovořili s Brianem Sozzim z Yahoo Finance, Výkonný ředitel Goldman Sachs Eric Sheridan poukázal na to, že technologie je ze své podstaty rizikové odvětví – a investoři právě teď touží po bezpečí, protože si nejsou jisti dalšími kroky Fedu.

"Techničtí investoři nakonec chtějí viditelnost do klidného ekonomického prostředí," Výkonný ředitel Goldman Sachs Eric Sheridan řekl našemu Brianu Sozzimu na technické konferenci jeho firmy tento týden. Aby se technologickým akciím dobře dařilo, dodal: „Opravdu potřebujete stabilní makroprostředí, kde se lidé budou cítit pohodlně vkládat do svého portfolia více rizika.“

Nejde však jen o pocity. Technologické společnosti napříč spektrem zaznamenaly v poslední době nižší poptávku, protože COVID-19 se zmírnil a inspiroval spotřebitele, aby se znovu připojili k fyzickému světu. Investoři museli upravit svá očekávání ohledně budoucího růstu společností jako Netflix a Meta (META).

Výrobci polovodičů byli zasaženi zejména tím, že se snažili přizpůsobit napjatým zásobám způsobeným během pandemie, po které následovalo uvolnění tohoto trendu.

Paul Meeks, zkušený technologický investor a manažer portfolia v Independent Solutions Wealth Management, řekl Yahoo Finance, že polovodiče jsou hlavním důvodem, proč má právě teď podváženou technologii.

Zatímco Meeks věří v technologii z dlouhodobého hlediska, tvrdí, že současná oprava zásob je vystavuje riziku právě teď. „Teď se opravdu bojím, protože klíčovým faktorem pro technologický sektor jsou polovodiče. Akcie polovodičů jsou v ohrožení,“ řekl. „Polovodičové společnosti nás budou muset vyvést ven, a bohužel tady opravdu klesají. Nevidím krátkodobou úlevu."

Zatímco inflace a úrokové sazby jsou pro technologie dva problémy, zjevně to nejsou jediné výzvy, kterým sektor právě teď čelí. Alespoň v krátkodobém horizontu by se investoři mohli nadále držet stranou.