Hlubší pohled na oddělení UST-USD a na to, jak se LUNA propadla o 99 %

TerraUSDT (UST) je (i když „bylo“ by mohlo být lepší)algoritmický stablecoin, jehož mechanismus stability vycházel z příslibu výplaty MOON. Nechat obchodníky razit a pálit tokeny podle potřeby, aby byla zajištěna stabilita UST z důvěry v blockchain Terra.

Mezi 9. a 10. květnem se však cena UST propadla, klesla pod deset centů a zcela ztratila svou fixaci. Před oddělením od USD byl UST třetím největším stablecoinem podle tržní kapitalizace. Díky tomu je kolaps jedním z nejvíce znepokojujících vývojů v kryptoměnách a něco, co musí pochopit každý, kdo se zajímá o blockchain. 

Proč se UST, které bylo tak dlouho tak stabilní, oddělilo? jaké to má následky?

Algoritmické Stablecoiny se liší od ostatních Stablecoinů

Před analýzou decouplingu UST se podívejme, jak se liší od legálních a nadměrně zajištěných stablecoinů.

• Algoritmické stablecoiny nevyžadují žádné zajištění. Místo toho upravují počet tokenů držených uživateli prostřednictvím kolísání cen měn. 
• Fiat a nadměrně zajištěné mince vyžadují zajištění. Například Tether (USDT) drží kolaterál ve fiat USD. Hyper-colateralized coiny používají BTC a ETH jako kolaterál. Kvůli vysoké cenové volatilitě BTC a ETH musí být kolaterál nadměrně zajištěn.

UST je stablecoin ukotvený na 1 dolar, ale bez dostatečného zajištění aktiv. Jakmile cena tokenu klesla pod 1 dolar, celý jeho ekosystém, včetně LUNA a Kotva protokolu, byli staženi s tím.

Oddělení UST: Před a po

Cena tokenu UST stabilní na 1 dolaru 

Údaje Footprint Analytics ukazují, že UST bylo stabilní na úrovni přibližně 1 USD po dobu přibližně 1 roku, od 27. května 2021 do 8. května 2022. Během této doby zaznamenala cena LUNA 2 velké nárůsty, přičemž dosáhla vrcholu na 116.32 USD.

Stabilita UST na kotvě 1 $ byla hnací silou růstu ekosystému Terra.

• Likvidita protokolu Anchor v minulosti představovala 50 % Terra TVL a stabilní příjem z úložiště podporoval stabilitu UST na 1 dolaru. Poskytla více než 267 milionů $ v rezervách na příjmy UST, což uživatelům umožnilo vydělat 20 % APY uložením UST na protokol – mnohem vyšší než výnosy z jiných stablecoinů. Vysoké výnosy jsou velkým faktorem, který řídí poptávku po stablecoinech, a také vedly k tomu, že Anchor přilákal 17.2 miliardy $ v TVL.

• Luna Foundation Guard (LFG) byla založena v lednu 2022 na podporu stability UST a usnadnění rozvoje ekosystému Terra. V únoru získala finanční prostředky ve výši 1 miliardy dolarů od více VC prostřednictvím prodeje LUNA, podporovaného BTC, aby pomohla ukotvit UST a rozvíjet ekosystém Terra.

Tyto mechanismy a rezervy však nestačily k udržení stability UST.

Proč se UST oddělilo?

Cena UST klesla z 1 dolaru 8. května na přibližně 0.18 dolaru 14. května. Krátce se odrazila zpět nahoru, škádlení, že mechanismus bude možná dostatečně odolný, ale pak se znovu zhroutil. 

Od 16. května se zdá, že UST je mrtvé a zabilo také důvěru trhu v algoritmické stablecoiny.

Co se stalo?

• Obrovská velryba prodala 285. května UST v hodnotě 7 milionů dolarů. To byl spouštěč, který podnítil oddělení UST od dolaru.
• Když UST ztratilo svůj kolík, LUNA začala tisknout. To je proto, že uživatelé opouštějí oddělené UST ve svých rukou, což vede k většímu ražení LUNA, což spouští hlubší pokles LUNA.
• K devalvaci LUNA však došlo tak rychle, že jednoduše nebyla schopna zpětně odkoupit dostatek UST na to, aby ji zafixovala na 1 dolar. 
• LUNA i UST se zřítily na centy. 
• Anchor, který se spoléhá na Terra Fund, aby neustále doplňoval své rezervy na pokrytí 20% APY, také havaroval.

• Rezerva BTC LFG měla sloužit jako pojistka, která měla pomoci ukotvit UST. Cena BTC však od svého vrcholu v listopadu loňského roku klesá. Od 16. května klesla cena BTC pod 30,000 XNUMX $. 

To má negativní dopad na ukotvení UST a rozvoj ekosystému Terra.

• UST se liší od stabilních coinů ve fiat měně a nemá dostatečné zajištění aktiv.

Jak kolaps poklesu cen UST ovlivňuje ekosystém Terra a kryptoměny

S jeho strmým kolapsem se zdá, že ekosystém Terra je mrtvý.  

S UST pod 1 dolar se cena a důvěra trhu v nativní token Terra, LUNA, zhroutily. Údaje Footprint Analytics ukazují, že pokles ceny tokenu LUNA a rychlé opuštění UST držiteli UST vedlo k větší těžbě LUNA, což vyvolalo ještě hlubší pokles LUNA. K 16. květnu klesla cena tokenu LUNA pod 0.11 USD z vrcholu 116.32 USD, což je pokles o 99.9 % za méně než měsíc.

Tržní kapitalizace UST a LUNA se obrátila, přičemž tržní kapitalizace LURA je menší než UST. Když LUNA padne, je obecně vyhrazen dostatečný prostor pro likvidaci, aby se předešlo extrémním situacím platební neschopnosti. Nyní tržní kapitalizace klesla z útesu na 1.2 miliardy USD pro LURA a 1.15 miliardy USD pro UST. Tento pokles by mohl snadno způsobit kolaps sebedůvěry a vznik spirály smrti.

Samozřejmě kromě ovlivněné ceny měny, tržní kapitalizace a dalších ukazatelů existují také ekosystémové protokoly Terra TVL vykazující negativní růst. Zejména pro protokoly jako Anchor a Lido, TVL klesla o více než 100 %. Anchor je nejvíce ovlivněn algoritmem stabilní měny UST, zatímco Lido je ovlivněno poklesem ceny LUNA.

Shrnutí

Současná panika na trhu se stále šíří, algoritmický stablecoin UST je vážně neukotven a cena tokenu LUNA se zdá být katastrofální. I když se jeho přežití nezdá pravděpodobné, v kryptosvětě se mohou stát šílené věci.

Datum a autor: Smět. 2022, Vincy

Zdroj dat: Footprint Analytics – Algoritmická analýza Stablecoinů

K tomuto dílu přispěl Analýza stopy komunita.

Footprint Community je místo, kde si datoví a krypto nadšenci po celém světě navzájem pomáhají porozumět a získat přehled o Web3, metaverse, DeFi, GameFi nebo jakékoli jiné oblasti začínajícího světa blockchainu. Zde najdete aktivní, různorodé hlasy, které se navzájem podporují a posouvají komunitu kupředu.

Co je Footprint Analytics?

Footprint Analytics je analytická platforma typu vše v jednom pro vizualizaci blockchainových dat a objevování statistik. Čistí a integruje data v řetězci, takže uživatelé jakékoli úrovně zkušeností mohou rychle začít zkoumat tokeny, projekty a protokoly. S více než tisíci šablonami řídicích panelů a rozhraním přetahování si může každý vytvořit své vlastní přizpůsobené grafy během několika minut. Odhalte data blockchainu a investujte chytřeji pomocí Footprint.