Akciový trh v pátek z velké části posílil a uzavřel tak volatilní týden obchodování. Stabilita na trhu dluhopisů určitě pomohla.
Indexy tento týden zažily malé vzestupy, ale nedokázaly dosáhnout žádných zisků. S&P 500, Dow a Nasdaq zakončily týden v poklesu o 5.8 %, 4.6 % a 4.8 %. Zdůrazněním, že celkovou slabinou je přísnější měnová politika, což předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell připomněl trhům v pátek ráno.
Powell na konferenci řekl, že centrální banka je „akutně“ zaměřené na snížení inflace na 2 %. To je připomínkou akciového trhu, že Fed je neústupný držet pod pokličkou inflaci – a ekonomickou poptávku.
Dobrá zpráva: Akciový trh se v pátek po strmých poklesech zaznamenaných ve čtvrtek stabilizoval – a akcie získaly určitou pomoc od trhu dluhopisů.
Výnos 10letých státních dluhopisů skončil na 3.24 %, těsně pod čtvrteční uzávěrkou a klesl z víceletého maxima na začátku tohoto týdne. Výnos 2letého státního dluhopisu skončil na 3.18 %, blízko čtvrtečního uzavření 3.16 %, a také pokles z víceletého maxima tento týden.
„Do konce týdne bylo dosaženo určitého klidu dluhopisů,“ napsal Peter Boockvar, investiční ředitel Bleakley Advisory Group.
Jeden faktor, který by mohl pomoci výnosům zůstat pod svými maximy: Nižší ceny ropy. Ropa WTI klesla o něco málo přes 6 % na přibližně 110 dolarů za barel. To je hodně dolů z několikaměsíčního maxima kolem 122 $, které dosáhl na začátku týdne.
Všechny tyto síly, které prozatím drží víko výnosů, jsou vítaným pohledem pro investory do akcií, kteří je sledovali výnosy stoupají— a akcie prudce klesají — jak Federální rezervní systém dodal historicky velké zvýšení úrokových sazeb bojovat prudce rostoucí inflace.
Tyto vyšší sazby vyvolaly obavy akciového trhu, že odhady zisků analytiků budou pravděpodobně muset klesnout. Analytici společností z indexu S&P 500 letos podle FactSet revidovali své odhady zisku na akcii pro rok 2022 směrem nahoru. Mnozí nyní poznamenávají, že jediným směrem, kterým se mohou odhady příjmů odsud vydat, je pokles.
To se částečně odráží na akciovém trhu, kdy S&P 500 je na medvědím trhu a klesl o více než 20 % od svého historického maxima.
Index by však mohl nadále zaznamenat další poklesy, pokud se odhady zisků sníží, protože ocenění akcií stále není považováno za levné. Souhrnný násobek forwardové ceny a zisku indexu S&P 500 letos klesl na téměř 16krát, protože rostoucí výnosy dlouhodobých dluhopisů snižují hodnotu budoucích zisků. Ale s výnosy na takto zvýšených úrovních bude výzvou pro investory zjistit, „jaká je správná cena-k-zisk a jaké jsou zisky?“ řekl Keith Lerner, spoluředitel investiční kanceláře Truist.
Aktuálně se S&P 500 drží těsně nad 3600 body, což je úroveň, na kterou kupující vstoupili na konci roku 2020. Kolem této úrovně se opět pohybují, protože jakýkoli pozitivní vývoj – jako brzdění výnosů dluhopisů – bude lákat kupující .
„Akciový trh je hrubě přeprodaný,“ napsal Louis Navellier, zakladatel Navellier & Associates.
Ale na optimističtější straně někteří doufají, že se trh odtud vrátí na vyšší úroveň – nebo že alespoň většina poklesů je u konce.
Trh s dluhopisy je pro tuto tezi klíčový, protože již odrážel velkou část zvýšení sazeb Fedu. Zatímco výnosy by odtud stále mohly vystřelit výše, jejich vzestupné pohyby prozatím vykazují známky polevování. Nejde ale jen o to, že jsou dole ze svých maxim, ale také o to, že Fed se aktivně snaží bojovat s inflací a nižší inflace je obvykle spojena s nižšími výnosy.
„Myslíme si, že výnosy za 10 let jsou nejvyšší,“ napsal Dennis DeBusschere, zakladatel společnosti 22V Research. "Závazek Fedu zabít inflaci tím, že podstoupí riziko recese, jsou hlavními protivítry pro 10leté výnosy."
Zde jsou některé akcie v pátek v pohybu:
Adobe
(ticker: ADBE) po vydání klesl o 1.2 %. měkčí vedení, než se očekávalo jak za srpnové čtvrtletí, tak za fiskální rok končící v listopadu.
US Steel
(X) akcie vzrostly o 1.6 % poté, co prognóza výrobce oceli ve druhém čtvrtletí překonala odhady.
X
(TWTR) akcie poté vzrostly o 1.1 %. Elon Musk mluvil se zaměstnanci společnosti pro sociální sítě na čtvrteční schůzi všech stran. Musk nekomentoval, zda se zavázal k akvizici společnosti poté, co dosáhl dohody o koupi
X
za miliardy $ 44.
Roku
(ROKU) vzrostl o 4.9 %. Společnost zabývající se streamováním zařízení zasáhla a partnerství s
Walmart
(WMT), která umožní divákům nakupovat pomocí dálkového ovládání při streamování televizních programů.
Značky Utz
Akcie (UTZ) přidaly 6.5 % poté, co byly upgradovány na nákup z neutrálního u Goldman Sachs.
Napište Jacobovi Sonenshineovi na [chráněno e-mailem] a Joe Woelfel na [chráněno e-mailem]