Stablecoinové projekty potřebují spolupráci, ne konkurenci: zakladatel Frax

Stablecoinové projekty musí zaujmout více kolaborativní přístup, aby vzájemně zvyšovaly likviditu a ekosystém jako celek, říká Sam Kazemian, zakladatel společnosti Frax Finance.

V rozhovoru pro Cointelegraph Kazemian vysvětlil, že dokud „likvidita stablecoinů vzájemně úměrně poroste“ prostřednictvím sdílených fondů likvidity a kolaterálů, nikdy mezi stablecoiny nebude skutečná konkurence.

Stabilní coin Kazemian FRAX je stabilní coin s frakčním algoritmem, jehož části jsou kryté kolaterálem a další části jsou kryté algoritmem.

Kazemian vysvětlil, že růst v ekosystému stablecoinů není „hra s nulovým součtem“, protože každý token je stále více provázán a závisí na výkonu toho druhého. 

FRAX používá USD Coin společnosti Circle (USDC) jako část svého kolaterálu. DAI, decentralizovaný stablecoin spravovaný Maker Protocol, také používá USDC jako vedlejší za více než polovinu tokenů v oběhu. Vzhledem k tomu, že FRAX a DAI nadále rozšiřují své tržní kapitalizace, budou pravděpodobně potřebovat více USDC zajištění.

Kazemian však upozornil, že pokud se jeden projekt rozhodne zahodit jiný, mohlo by to mít negativní dopady na ekosystém.

"Není to populární, ale pokud by Maker zahodil své USDC, bylo by to pro Circle špatné kvůli výnosu, který z nich vydělávají."

USDC je klíč

Proud tři nejlepší stablecoiny podle marketcap v pořadí shora jsou Tether (USDT), USDC a Binance USD (BUSD). DAI a FRAX jsou decentralizované stablecoiny, které zaujímají čtvrté a páté místo mezi nejlepšími.

USDC měl za poslední rok největší růst ze všech tří, přičemž tržní kapitalizace se loni v červenci více než zdvojnásobila na 55 miliard USD, čímž se podle odhadů USDT dostal téměř na dosah USDT. CoinGecko.

Kazemian se domnívá, že šíření USDC napříč průmyslem a pravděpodobně větší transparentnost svých rezerv by z něj měl udělat nejcennější stablecoin pro spolupráci v rámci ekosystému.

Nazval USDC „projektem s nízkým rizikem a nízkou inovací“ a uznal, že slouží jako základní vrstva pro další inovace z jiných stablecoinů. Řekl:

"My a DAI jsme inovační vrstva nad USDC, jako decentralizovaná banka nad klasickou bankou."

Stabilní coiny Algo nefungují

Přestože je stablecoin FRAX částečně algoritmicky stabilizovaný, Kazemian říká, že čisté algoritmické stablecoiny „prostě nefungují“.

Algoritmické stablecoiny jako Terra USD (UST), která se v květnu dramaticky zhroutila, udržují svou fixaci pomocí komplikovaných algoritmů, které upravují nabídku spíše na základě tržních podmínek než tradičního zajištění.

„Abychom měli decentralizovaný stabilní coin na řetězci, musí mít kolaterál. Nemusí být nadměrně zajištěna jako Maker, ale potřebuje exogenní kolaterál.“

Spirála smrti v ekosystému Terry se stala evidentní, když UST, která je nyní známá jako USTC, ztratila svůj kolík.

Protokol začal razit nové tokeny LUNA, aby bylo zajištěno, že bude dostatek tokenů podporujících stablecoin. Rychlá ražba srazila cenu LUNA, nyní známé jako LUNC, což vyvolalo kompletní maloobchodní výprodej tokenů, což zmarilo veškeré naděje na opětovné navázání.

Související: Protokol likvidity používá stablecoiny, aby zajistil nulovou nestálou ztrátu

V týdnech, které předcházely UST depeg, zakladatel Terraform Labs Do Kwon prohlásil, že jeho projekt potřebuje zpět stablecoin s různými formami zajištění, zejména BTC.

"Nakonec si i Terra uvědomila, že jejich model nebude fungovat," dodal Kazemian, "takže začali nakupovat další tokeny."

Do konce května měla Terra prodal téměř všech svých 3.5 miliardy dolarů v hodnotě BTC.

Terra za sebou vzala další projekty, včetně kolega algo stablecoin DEI od Deus Finance, které se v době psaní tohoto článku také nepodařilo vrátit se k fixaci dolaru.