Letošní rok byl pro trh s kryptoměnami jeden z nejtěžších. Medvědi dokázali zasáhnout i ty stablecoiny, které nedokázaly udržet navázání na americký dolar.
USTC, dříve stablecoin společnosti Terraform Labs, například ztratil v květnu své navázání na americkou měnu, což vyvolalo silný tlak na další blockchainová aktiva.
Dalším algoritmickým stablecoinem, který se snaží zůstat spárován s dolarem, je USDD, stablecoin Tronu. 19. června 2022 altcoin klesl na 0.93 dolaru a od 27. listopadu se mu nepodařilo vrátit k obchodování za 1 dolar.
Navíc to nejsou jen algoritmické stablecoiny, které jsou letos negativně ovlivněny. USDT s odkazem na analogický případ, přestože je hlavním aktivem stabilních coinů na kryptotrhu, měl v roce 2022 také své propady a občas se vzdaloval od hranice 1 dolaru.
Trajektorie obrů USDC a BUSD se neliší. I v době psaní tohoto článku se stablecoin společnosti Circle obchoduje za 0.99 USD.
Proč se to stalo?
Nejprve je nutné analyzovat pokles algoritmických stablecoinů. Jsou největšími potížisty na kryptotrhu. Tyto stablecoiny nepoužívají aktivum jako kolaterál k udržení své parity s dolarem.
V tomto smyslu jsou řízeny algoritmy. Jsou navrženy tak, aby rozšiřovaly nebo zmenšovaly svou celkovou oběžnou nabídku při zachování stability podle tržních podmínek.
Velkým problémem je, že někdy je algoritmus chybný nebo špatně nakonfigurovaný. To způsobuje jiné podmínky, než jaké byly plánovány, aby odstranily paritu stablecoinu s dolarem.
V případě USTC, například, Terraformní laboratoře ekosystém měl nedostatky, které umožňovaly využití příležitostí k arbitráži kvůli nízké likviditě Curve (CRV), která podporovala paritu stablecoinu.
V květnu také projekt DeFi Anchor, protokol, který uživatelům umožňoval vkládat USTC za účelem získání odměn, snížil svůj výnos z 20 % na pouhá 4 %. To mnohé investory zaskočilo a rozhodli se vzít UST z Anchor a prodat jej na trhu.
Výsledkem bylo, že USTC během krátké doby ztratilo svou fixaci, kleslo na haléře na dolar a srazilo ekonomiku mnoha lidí, kteří věří ve stablecoin, na nulu.
Špatná správa také přispívá k pádu stablecoinu
Čtete správně. Stabilní coiny jako Dai, USDT, USDC a BUSD musí být profesionálně řízeny, aby neztratily své navázání na dolar.
Dai, stablecoin společnosti MakerDAO, například, má obzvláště dobrý návrh, že je decentralizovaný a má zaručenou paritu s kryptoměnami.
Pokud však v dobách tržní krize, kdy cena kryptoměn klesá, pokud Dai nemá dobrou rezervu, může ztratit své navázání na dolar. To se děje v době psaní.
Na druhé straně centralizované stablecoiny, jako jsou USDC a USDT, by měly mít vypočítanou rezervu pro časy, kdy kryptotrh může zažít nedůvěru, a zahrnovat stablecoiny v nejistých tržních okamžicích.
Během kolapsu ekosystému Terra a FTX, dva velké krypto skandály z roku 2022, USDT se nepodařilo udržet stabilní a prodej stablecoinu na trhu způsobil, že ztratil paritu s dolarem.
Teoreticky by k tomu nemělo vůbec dojít, protože stablecoiny vznikly právě proto, aby přinesly bezpečí v dobách paniky a už žádný strach investorům.
V praxi je však možné pozorovat, že vše je úplně jinak a stabilní aktiva jsou pouze méně volatilní než Bitcoin (BTC) a nenaplňují svou hodnotovou propozici.
Zdroj: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg