Powell, Lagarde požadují další regulaci pro DeFi a Stablecoiny

Christine Lagarde z ECB, Jerome Powell z Federálního rezervního systému a generální ředitel BIS Agustin Carstens se v úterý zúčastnil online panelu pořádaného Bank of France, aby se podělil o své názory na decentralizované finance (DeFi) a souhlasí s tím, že je opodstatněná širší regulace. 

Podle generálního ředitele Bank for International Settlements (BIS) Carstense je jedním z velkých problémů to, že DeFi ve své současné podobě v podstatě spočívá v „sebe-referencování“ transakcí, které nejsou vázány na skutečné transakce.

„Aplikace DeFi usnadňují půjčování, půjčování a obchodování, ale zprostředkovatelé jsou také vystaveni tradičním rizikům, jako je likvidita, rizika protistrany a pákové riziko, a DeFi nemá žádnou infrastrukturu, která by se s tím vypořádala,“ řekl Carstens.

Podle Carstense aplikace DeFi v zásadě spoléhají na kolateralizovaná ujednání, a proto stabilní mince jsou „mazivo v kolech v DeFi“. Zajištění však často není efektivní, řízení mnoha transakcí DeFi není dobře zavedeno a do značné míry závisí na „výměnných domech“, které dělají příliš mnoho věcí současně bez vhodného oddělení činností, odpovědnosti a vhodného vládnutí, zdůraznil.

To vše vede Carstense k přesvědčení, že DeFi má „strukturální problémy a „vnitřní slabiny“, takže není divu, že jsme v sektoru zaznamenali nějaké problémy se stabilitou – něco, co ho podle šéfa BIS nejvíce znepokojuje.

Šéf amerického Federálního rezervního systému Jerome Powell mezitím řekl, že normalizace měnové politiky, kterou jsme nedávno viděli po celém světě, pouze odhalila významné strukturální problémy v ekosystému DeFi, ale vzhledem k tomu, že příliv odezněl, nezdá se, že by být teď skutečným problémem.

Skutečnou otázkou podle Powella je, že v rámci ekosystému DeFi existují větší strukturální problémy, včetně nedostatku transparentnosti.

„Dobrou zprávou, předpokládám, je, že – z hlediska finanční stability – interakce mezi ekosystémem DeFi a tradičním bankovním systémem není v tomto bodě tak velká. Byli jsme svědky hnutí DeFi, ale nemělo významný dopad na širší finanční stabilitu,“ řekl Powell.

Předseda Fedu však zdůraznil, že tato situace „nebude trvat donekonečna“ a že „musíme být velmi opatrní ohledně toho, jak jsou tyto kryptoaktivity přijímány v rámci regulačního obvodu“.

„V každém případě, ať se [tyto kryptoaktivity] odehrávají kdekoli, protože DeFi expanduje a začíná se dotýkat stále více maloobchodních zákazníků, existuje skutečná potřeba zavedení vhodnější regulace,“ řekl Powell.

DeFi je „úplně jiné zvíře“

Ravi Menon, výkonný ředitel Monetary Authority of Singapore (MAS), poukázal na důležitost rozlišování různých složek kryptoekosystému a druhů rizik a výhod, které každá z nich představuje.

„Pokud se například podíváte na tokenizovaná aktiva, existuje mnoho bank, které s tím experimentují. Představují menší riziko, ale nejsou převládající částí ekosystému, i když právě v tom spočívá skutečný potenciál,“ řekl Menon.

Další složkou jsou skutečné kryptoměny, „pro které nevidím žádnou výkupní hodnotu,“ dodal.

„Spekulace o těchto kryptoměnách vedly ke změnám cen, které nemají nic společného se základní ekonomickou hodnotou,“ řekl Menon.

Podle jeho názoru je však DeFi „úplně jiné zvíře“ a největším problémem je, že nevidí, kde lze aplikovat předpisy, protože protokoly jsou decentralizované.

„V decentralizovaném světě to nemůžete udělat s algoritmem, […] a pokud je to něco, co můžeme překonat, vidím v DeFi určitý příslib. Jinak by to mohla být stopka hry,“ řekl Menon.

Christine Lagarde, prezidentka Evropské centrální banky, se připojila k diskusi a popsala kryptoměny jako „záhadný fenomén“, který se z určitého kulturního humbuku prosazovaného libertariány a podporovaného Satoshi Nakamotem stal nástrojem, který nyní přijímá PayPal. , Visa a Mastercard.

Lagardeová také zmínila zhroucený ekosystém Terra, která „zneužívala“ kryptoměny, a její spoluzakladatel Do Kwon, který je „na druhé straně této záhadné mince“, a to podle jejího názoru „zaručuje regulaci“.

„Pokud v této hře nejsme, pokud se nezapojíme do experimentování, inovací, pokud jde o peníze digitální centrální banky, riskujeme ztrátu role kotvy, kterou jsme hráli po mnoho a mnoho desetiletí,“ řekla Lagardeová.

Žádný scénář „divokého západu“ nebyl přijat

Mairead McGuinnessová, evropská komisařka pro finanční stabilitu, finanční služby a Unii kapitálových trhů, která dále diskutovala o tom, co by tokenizace mohla znamenat pro finanční systém, uvedla, že tokenizace začala jako výzva obejít stávající finanční systém, vycházející z touhy narušit tradiční finanční systém.

„Myslím, že to není náhoda Bitcoin síť začala fungovat v roce 2009 na pozadí finanční krize a nedůvěry ve finanční instituce. Také si myslím, že není žádným překvapením, že od té doby kryptotrhy explodovaly,“ řekl McGuiness a dodal, že navzdory volatilitě má globální kryptotrh v současnosti hodnotu přes 1 bilion dolarů.

McGuinness dále řekl, že technologie blockchainu, která je základem krypto protokolů, má velký potenciál, protože odstraňuje prostředníky a odstraňuje potřebu centralizovaných procesů a zprostředkovatelů.

„[technologie blockchain] může zefektivnit a zprůhlednit transakce tím, že zaznamenává klíčové informace v neměnném formátu a zpřístupňuje je všem účastníkům trhu. A díky tomu by mohly být platby levnější, rychlejší a bezpečnější,“ řekl McGuinness.

Dodala, že tato technologie by také mohla odemknout „miliardy eur a dolarů, které se v současnosti používají k pokrytí úvěrového nebo vypořádacího rizika v této technologii“.

Přesto, jak zdůraznil McGuinness, tyto potenciální výhody se nemohou objevit ve scénáři „divokého západu“; bez regulace představuje kryptoměna velká rizika pro finanční systém.

S ohledem na to plánuje Evropská komise v roce 2023 navrhnout legislativu pro možné zavedení digitálního eura, kterému by mohl být udělen status zákonného platidla stejně jako euru, řekl McGuinness.

Mezitím také Evropská komise sleduje růst DeFi.

„Tento nový ekosystém skrývá příležitosti i rizika pro firmy, finanční systém a širší společnost, takže pokud chceme těžit z příležitostí, musíme se riziky zabývat,“ dodal McGuinness.