Vysvětlení měnové politiky kryptoměn

Volby návrhu, jako je úroveň soukromí – tj. anonymní nebo plně sledovatelné transakce – implementované při vytváření CBDC, mohou mít významné důsledky pro měnovou politiku.

Pokračujeme v příkladu volby návrhu ochrany soukromí a pojďme pochopit jeho dopad na měnovou politiku v následujících dvou scénářích.

Scénář 1: Anonymní a nesledovatelné transakce

Pro centrální banky může být náročnější vyvinout určité nástroje měnové politiky, které závisí na transakčních datech pro sledování a kontrolu peněžní zásoby, pokud je CBDC vytvořen jako zcela anonymní a nevysledovatelný.

Pokud je například CBDC zcela soukromá, mohlo by být pro centrální banky obtížnější identifikovat a zastavit nezákonnou činnost, jako je praní špinavých peněz a daňové úniky, které by mohly mít vliv na stabilitu finančního systému a účinnost peněžních prostředků. politika. Využití CBDC k provádění politik, jako jsou kapitálové limity nebo záporné úrokové sazby, může centrálním bankám také ztížit monitorování a regulaci.

Kapitálové limity jsou omezení celkového množství CBDC, které může osoba nebo organizace vlastnit. Kapitálová omezení lze použít jako opatření k zabránění hromadění CBDC a podpoře spotřeby, což pomůže ekonomice prosperovat. Kapitálová omezení však mohou mít i nepředvídatelné dopady, jako je zvýšení poptávky po alternativních aktivech nebo změna složení peněžní zásoby.

Když je úroková sazba z vkladů záporná, musí vkladatelé platit bance za uložení jejich prostředků, spíše než vydělávání úroků – tj. úrokové sazby z vkladů klesají pod nulu. To se v bankách označuje jako záporná úroková sazba, když centrální banka používá politiku záporných úrokových sazeb k podpoře investic a výdajů během hospodářského poklesu.

CBDC může také umožnit centrálním bankám provádět politiku záporných úrokových sazeb, které podporují výdaje a odrazují od hromadění, pokud mají být úročeny. Negativní úroková politika však může mít také nezamýšlené důsledky, které by mohly zvýšit finanční nestabilitu snížením motivace střadatelů ukládat své peníze do bank.

Scénář 2: Transparentní a sledovatelné transakce

Na druhou stranu by CBDC mohla centrálním bankám nabídnout užitečné údaje o chování spotřebitelů a ekonomických vzorcích, které by mohly řídit jejich procesy tvorby politik, pokud bude vytvořena tak, aby byla zcela transparentní a sledovatelná. Mohlo by to však také vyvolat obavy o soukromí a dohled.

Centrální banky proto budou muset pečlivě zvážit kompromisy mezi těmito politikami a zajistit, aby byly navrženy tak, aby podporovaly hospodářský růst a stabilitu a zároveň minimalizovaly riziko další globální finanční krize.