(Bloomberg) – Koupě Activision Blizzard Inc. ze strany Microsoft Corp. uvázla, přesto někteří obchodníci sázejí na to, že dohoda nakonec projde. Pokud mají pravdu, je třeba vydělat vážné peníze, vzhledem k tomu, že akcie videoherní společnosti jsou stále téměř 20 % pod nabídkovou cenou.
Nejčtenější z Bloombergu
Přísnější američtí antimonopolní regulátoři, řada potřebných mezinárodních schválení, široký propad technologických akcií a velikost obchodu 69 miliard dolarů, to vše přispělo k udržení mezery mezi cenou Activision a nabídkou Microsoftu za 95 dolarů za akcii tvrdošíjně široké. To z něj udělalo jednu z potenciálně nejlukrativnějších příležitostí pro arbitráže, kteří spekulují o akvizicích.
Zvýšená pozornost, kterou američtí regulátoři věnují velkým společnostem, zejména v oblasti technologií, vedla k delšímu období mezi oznámením dohody a jejím konečným dokončením, což zvyšuje riziko rozpadu transakce.
„Vzhledem k samotné velikosti dohody a zvýšené antimonopolní kontrole vůči velkým technologickým hráčům to nakonec způsobilo velmi velké rozšíření,“ řekl Julian Klymochko, investiční ředitel společnosti Accelerate Financial Technologies Inc.
Microsoft oznámil akvizici Activision v lednu a uvedl, že očekává její dokončení v roce končícím 30. červnem 2023. A Broadcom Inc. prohlásil, že má v úmyslu dokončit převzetí VMware Inc. v hodnotě 61 miliard dolarů, oznámené v květnu, do října. 2023.
Průměrné anualizované spready amerických obchodů, které nabízejí měřítko rizika kolapsu transakcí, podle údajů Susquehanna International Group vyskočily nad 15 % z přibližně 10 % na začátku roku. To přišlo v době rostoucích obav ze zhroucení nebo přehodnocení obchodu a vyšších nákladů na vedení rizikových pozic.
Jistě, jedno z nejrozsáhlejších arbitrážních spreadů v technologických fúzích nemá nic společného s regulačními překážkami.
Elon Musk se snaží odejít od své akvizice Twitter Inc. za 44 miliard dolarů a společnost ho žaluje, aby si vynutil dokončení obchodu. Akcie Twitteru se obchodují za 41 USD oproti ceně transakce 54.20 USD, což nabízí 32% zisk, pokud transakce proběhne tak, jak bylo dohodnuto.
Federální obchodní komise pod vedením Liny Khanové již podala žalobu o zablokování dvou velkých převzetí. Je zastáncem důraznějšího přístupu ke kontrole velkých technologických obchodů a tvrdí, že společnosti v tomto odvětví mohou využít své dominance v jedné oblasti podnikání k získání moci na jiných trzích.
Propad v technologickém sektoru také nepomohl s rozpětím obchodů. Index Nasdaq 100 letos klesl o 19 %, což nutí investory, aby v případě, že by se dohoda rozpadla, investovali do vyššího rizika poklesu akcií Activision, řekl Klymochko.
Vzhledem k délce doby do očekávaného uzavření nákupu Activisionu musí akcie vydržet vyšší volatilitu alespoň několik dalších čtvrtletí vázanou na tok zpráv specifických pro společnost a obecnou výkonnost trhu.
Existuje však „relativně silný konsenzus, že by tato dohoda měla projít,“ řekl Cabot Henderson, tržní stratég společnosti Jonestrading. Zdá se, že Wall Street souhlasí s tím, že 26 z 32 analytiků pokrývajících akcie stanovilo svůj 12měsíční cenový cíl na 95 USD nebo více.
A investor Warren Buffett koupil podíl asi 9.5 % v Activision v sázce na fúzi arbitráže. Tento 91letý miliardář má zhruba sedm desetiletí zkušeností s arbitráží, včetně technologických společností: koupil akcie společnosti Red Hat Inc., než ji v roce 2019 koupila společnost International Business Machines Corp.
Minulý týden analytik MoffettNathanson LLC Clay Griffin upgradoval Activision, aby překonal. „Přestože bychom odmítali představu, že Microsoft každým dnem uzavře Activision, vidíme silné důvody, proč by to nakonec mělo být,“ napsal.
Technická tabulka dne
Nasdaq 100 se vrací ze svých červnových minim, po středeční rally vzrostl o 19 %. Technologické akcie zažívají oživení po sérii zpráv o odolných výdělcích uprostřed rostoucích obav z globálního ekonomického zpomalení. Nejnovější rally pomohla technologicky náročnému indexu získat více než 2 biliony dolarů na tržní hodnotě. Index ve čtvrtek prodlužoval zisky o 0.3 %.
Nejlepší technické příběhy
Alibaba Group Holding Ltd. ve čtvrtek vedla čínské technologické akcie výše, protože investoři se přesunuli před její čtvrtletní výsledky, i když zůstávala opatrnost ohledně řady překážek před námi.
SoftBank Group Corp. získala až 22 miliard dolarů v hotovosti prodejem předplacených forwardových kontraktů s použitím akcií Alibaba, uvedl Financial Times s odvoláním na záznamy, které viděl.
Activision Blizzard a NetEase Inc. torpédovali hru pro chytré telefony World of Warcraft, která se vyvíjela tři roky, což vyvolává otázky o jednom z nejlukrativnějších obchodních vztahů v tomto odvětví.
Společnost EBay Inc. oznámila tržby za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání, a pozitivní výhled zisku, což je důkazem toho, že nové zaměření na luxusní předměty a sběratelské předměty pomáhá kompenzovat zpomalení prodeje a zákaznického provozu.
Společnost Apple Inc. očekává, že svou další velkou aktualizaci softwaru pro iPad odloží přibližně o měsíc, přičemž podle lidí se znalostí věci podnikne neobvyklý krok, že ji nevydá ve stejnou dobu jako nový software pro iPhone.
Asijští čipoví obři zaostávají v růstu cen akcií, který jejich globální kolegové za poslední měsíc uspořádali, a je nepravděpodobné, že by se tato divergence snadno zúžila.
Společnost Nintendo Co. ve středu oznámila horší než očekávané zisky za první čtvrtletí, protože slabší jen nedokázal vykompenzovat klesající prodeje hardwaru a softwaru.
(Přidává pohyby akcií v posledním odstavci.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html