Decentralizováno stabilní koňak DAI vytváří titulky ze špatných důvodů po Endgame MakerDAO tokenomika. Někteří dokonce vyvolali obavy tím, že znovu vytvořili odkazy na terra kolaps ekosystému a UST de-peg event.
Stablecoiny obecně čelí nejistotě ze strany regulátorů po celém světě – zejména decentralizovaných stablecoinů. Pokud by vládní orgány/regulátory měly útok decentralizovaný stabilní koňak, může to být z několika důvodů.
Decentralizované stablecoiny, stejně jako ostatní kryptoměny, fungují mimo tradiční finanční systém. Regulační orgány se mohou obávat jejich potenciálního dopadu na ekonomiku nebo jejich použití v nezákonných činnostech, jako je praní špinavých peněz nebo financování terorismu.
V loňském roce spoluzakladatel společnosti MakerDAO Rune Christensen zopakovala podobný scénář po sankcích Tornado Cash. Podle Christensena bylo jen otázkou času, kdy vládní úřady zaútočí na MakerDAO jako na decentralizovaný stablecoin. V důsledku toho navrhl Endgame, velký plán restrukturalizace, aby se MakerDAO a DAI odolnější vůči cenzuře.
Dokumentace Maker Endgame v roce 2023
MakerDAO je decentralizované financování (DeFi) platforma, která funguje na Ethereum blockchain a umožňuje uživatelům vytvářet a obchodovat stablecoiny kryté kolaterálem v jiných kryptoměnách. Nativní token (MKR) MakerDAO řídí platformu a udržuje její stabilitu.
MakerDAO představil a nová vlastnost s názvem „Endgame tokenomics“, jejímž cílem je stabilizovat cenu svého stablecoinu, DAI, a snížit riziko likvidace. Tento nový systém navrhuje prolomit DAO do menších jednotek nazývaných MetaDAO. Každý MetaDAO má jedinečné tokeny, každý se specifickými cíli, a zavádí 25% limit na centralizovaná aktiva podporující DAI kromě záporných úrokových sazeb.
Spoluzakladatel MakerDAO navrhuje, že držitelé DAI mohou farmě získat nové tokeny MetaDAO jako další pobídku. Nicméně zahájení návrhu přišlo s velkou nedůvěrou a čelilo kritice.
Volání tohoto Hnutí
PaperImperium, pseudonymní krypto twitterový účet věnovaný dění v decentralizovaných financích, dnes upozornil na část dokumentu. Uvádí, že uživatelé by si mohli půjčit DAI na své delegované tokeny MKR, pokud by návrh prošel. MakerDAO riskoval opakování chyb z minulého tržního cyklu.
Komentátor tvrdil, že v případě likvidační spirály by se delegované tokeny vrátily do oběhu a naplnily hodnotu MKR. To by zase mohlo vystavit protokol útokům ze strany zlomyslných aktérů, kteří mohou snadno unést vládu, s odkazem na Mango DAO útok.
Tento nový systém přitahoval srovnání s jinými DeFi platformy jako MOON a UST. LUNA je nativní token blockchainu Terra, platformy DeFi nabízející stablecoiny kryté fiat měnami. UST je stablecoin nabízený společností Terra, navázaný na americký dolar svědkem masivní pád z milosti. Arthur Hayes z BitMEX tweetoval:
Jiný uživatel použil Twitter, aby zopakoval stejný scénář.
Stejně jako Endgame Tokenomics od MakerDAO i platforma Terra používala mechanismus nazvaný „seigniorage” stabilizovat cenu svých stablecoinů. Seigniorage zahrnuje vytváření a ničení tokenů v reakci na změny v poptávce, přičemž nové tokeny se vytvářejí, když cena stablecoinu klesá, a devastují se, když cena stoupá.
jiní popsáno jde o potenciální únikový podvod s likviditou, který umožňuje uživatelům opustit ekosystém prostřednictvím DAI, aniž by prodávali své tokeny MKR, a přitom měli stále možnost mluvit do správy protokolů.
Co se pokazilo s ekosystémem Terra
Terra je blockchainová platforma, jejímž cílem je vytvořit stabilní coinový ekosystém. Jeden z jejích stablecoinů, TerraUSD (UST), je krytý rezervou jiných kryptoměn, včetně nativního tokenu platformy, LUNA. Záměrem podpory UST společností LUNA je udržet stabilní vazbu na americký dolar.
K udržení kolíku používá Terra mechanismus mint and burn. Když cena UST přesáhne 1 $, uživatelé mohou razit nové UST uložením kolaterálu, jako je LUNA, a na oplátku obdržet UST. Naopak, když ceny UST klesnou pod 1 $, uživatelé mohou spálit UST, aby získali podkladové zajištění.
Nicméně hodnota UST upustil pod jeho navázáním na americký dolar, což vedlo ke spirále smrti, ve které uživatelé začali prodávat své UST, aby se vyhnuli ztrátám. To způsobilo další pokles hodnoty UST, což vyvolalo ražbu přebytečného LUNA jako kolaterálu k udržení fixace.
Jak bylo raženo více a více LUNA na podporu UST, hodnota LUNA také začala klesat, což problém ještě zhoršilo. Aby Terra situaci vyřešila, zavedla opatření ke stabilizaci systému, včetně spalování přebytečných UST a LUNA a zavedení nových mechanismů pro udržení kolíku.
Jak významné je riziko? Měli bychom být znepokojeni?
Incident upozornil na výzvy a rizika udržení stabilního navázání na coiny, zejména v nestabilních tržních podmínkách. Zdůraznila také důležitost transparentnosti a komunikace při zvládání takových situací a potřebu důkladného řízení rizik a plánování pro nepředvídané události.
Naopak, ne všichni vnímali tento krok jako negativní. Generální ředitel a tvůrce Frax Finance, Sam Kazemian, uvedl:
Jiný výzkumník vyzdvihl i přes rozruch nízkou rizikovost daného vývoje. Zde vrhl světlo na disparitu tržní kapitalizace mezi DAI a MKR způsobil, že vnímaná rizika pro DAI byla malá.
BeInCrypto kontaktovalo zástupce MakerDAO, aby se vyjádřili k probíhající situaci, ale zatím nedostalo odpověď.
Jaká je současná situace?
Celkově atraktivita Endgame Tokenomics od MakerDAO pro platformy jako LUNA a UST spočívá v jeho potenciálu snížit riziko likvidací a stabilizovat cenu stablecoinů. V současné době USDC podporuje DAI 40.8 % veškerého zajištění. To zvyšuje stabilitu a snižuje možnost de-peg.
Jako kolaterál lze kromě USDC a MKR použít i jiná aktiva. To snižuje riziko, ale stále to není skvělý krok od MakerDAO. Tímto krokem se MKR propojí s procesem mincovny. Vytvořením nárazníku vůči ceně těkavost a pobídky uživatelů k udržení stabilních coinů, mohou tyto platformy poskytnout spolehlivější a předvídatelnější prostředí pro uživatele DeFi.
V době psaní tohoto článku DAI podlehla určitému tlaku vzhledem k nejistotě v komunitě před nejnovějším vývojem.
Odmítnutí odpovědnosti
Veškeré informace obsažené na našich webových stránkách jsou publikovány v dobré víře a pouze pro obecné informační účely. Jakákoli akce, kterou čtenář provede na základě informací nalezených na našich webových stránkách, je výhradně na jeho vlastní riziko.
Zdroj: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/